Bitcoin(BTC) 62 bin dolarda sıkıştı: Spot ETF çıkışları ve Fed endişesi kripto piyasasını baskılıyor

ABD borsaları toparlanmasına rağmen kripto para piyasası aynı yönde güçlü bir tepki veremedi. CoinFeed Research’e göre, Trump’ın İran’la müzakerelerin başladığını açıklamasının ardından jeopolitik tansiyon düşerken Nasdaq ve S&P 500 yükseldi, ancak Bitcoin(BTC) 62 bin dolar bandında sınırlı kaldı. Bitcoin spot ETF’lerinde fon akışının bir gün içinde sert biçimde terse dönmesi ve bu hafta açıklanacak Fed H.4.1 raporu öncesinde yen carry trade çözülmesi endişelerinin yeniden gündeme gelmesi, yatırımcı hissiyatını ‘korku’ bölgesinde tuttu.

3’ünde (yerel saatle) ABD hisse senedi piyasaları yükselirken kripto para cephesinde daha zayıf bir görünüm öne çıktı. Bitcoin(BTC) günü 63.497 dolardan açtıktan sonra seans içinde 62.643 dolara kadar geriledi. Güney Kore’de Upbit borsasında fiyatın bir ara 89 milyon 100 bin wona inmesiyle 90 milyon won eşiği geçici olarak aşağı kırıldı. Upbit’te 24 saatlik işlem hacmi yaklaşık 84,4 milyar won seviyesinde kaldı. Bu tablo, bireysel yatırımcıların temkinli kaldığı şeklinde yorumlanıyor. Ethereum(ETH) yüzde 1,16 düşüşle 1.858,48 dolara, Ripple(XRP) yüzde 0,87 kayıpla 1,0750 dolara, Solana(SOL) ise yüzde 0,15 gerileyerek 73,47 dolara indi. Toplam kripto para piyasa değeri 2,26 trilyon dolar, 24 saatlik işlem hacmi 55,9 milyar dolar ve Bitcoin hakimiyeti yüzde 56,4 olarak ölçüldü. Korku ve açgözlülük endeksi ise 28 seviyesinde, yani ‘korku’ alanında kaldı.

Piyasada yeniden belirginleşen konu, hisse senetleri ile kripto varlıklar arasındaki ‘ayrışma’ oldu. Risk iştahı borsalara yönelse de kripto para piyasası kendi iç risklerine ve likidite baskısına daha hassas tepki veriyor. CoinFeed Research, düşen işlem hacmi ve kurumsal fonların daha seçici hareket etmesi nedeniyle sadece endekslerdeki toparlanmanın Bitcoin(BTC) fiyatını yukarı taşımakta yetersiz kaldığını belirtti.

En dikkat çeken baskı unsurlarından biri Bitcoin spot ETF’lerindeki para hareketi oldu. Bir önceki gün 233,1 milyon dolarlık net giriş kaydeden spot Bitcoin ETF’leri, sadece bir gün sonra 265,4 milyon dolarlık net çıkış verdi. Böylece yön, 24 saat içinde toplam 498,5 milyon dolar büyüklüğünde tersine dönmüş oldu. Bildirilen rakamlara göre BlackRock’un IBIT fonundan 122,7 milyon dolar, Fidelity’nin FBTC fonundan 54,8 milyon dolar ve Grayscale’in GBTC fonundan 52,6 milyon dolar çıktı. Temmuz sonundaki haftalık net çıkış da 61,53 milyon dolar olarak kayda geçti ve çıkış serisi üçüncü haftaya taşındı.

Bu veri, piyasadaki ‘kurumsal talep toparlanıyor’ beklentisine darbe vurdu. Çünkü spot ETF’ler, ABD’deki kurumsal yatırımcıların Bitcoin(BTC) ilgisini ölçen en önemli göstergelerden biri kabul ediliyor. Son tablo, mevcut fiyat seviyelerinde yeni alım iştahının güçlü olmadığını düşündürüyor. Kısa vadede izlenen ana destek bölgesi 61 bin ile 62 bin dolar aralığı olurken, direnç alanı 65 bin ile 66 bin dolar bandında gösteriliyor.

Makro cephede ise gözler bu hafta açıklanacak Fed H.4.1 raporunda. Söz konusu rapor, ABD Merkez Bankası bilançosu ile yabancı merkez bankalarının repo işlemlerine ilişkin veriler içeriyor. Piyasa katılımcıları, Japonya’nın yeni savunmak için ABD Hazine tahvillerini teminat göstererek dolar likiditesi sağlayıp sağlamadığını bu rapordan anlamaya çalışacak. Bazı analistlere göre böyle bir iz bulunursa yen carry trade çözülmesi korkusu yeniden büyüyebilir.

Carry trade, düşük faizli yeni borçlanıp daha yüksek getirili varlıklara yatırım yapma stratejisi olarak biliniyor. Yenin güçlenmesi durumunda borçlanma maliyeti artıyor ve yatırımcılar zararı sınırlamak için varlık satmak zorunda kalabiliyor. Bu da hisse senetlerinden Bitcoin(BTC) gibi riskli varlıklara kadar geniş bir satış baskısı yaratabiliyor. Arthur Hayes(Arthur Hayes) dahil bazı piyasa isimleri de Fed raporunu haftanın en kritik dış etkenlerinden biri olarak görüyor.

Buna karşılık kurumsal ilginin Bitcoin’den çok Ethereum(ETH) tarafına kaydığına dair işaretler güçleniyor. Dünyanın en büyük varlık yöneticilerinden BlackRock, kısa süre önce Ethereum ağı üzerinde tokenleştirilmiş para piyasası fonları BSTBL ve BRSRV’yi devreye aldı. Bu ürünlerin nakit, kısa vadeli ABD tahvili ve ultra kısa vadeli repo araçlarına yatırım yaparak istikrarlı bir yapı sunması, aynı zamanda stablecoin ve tokenleştirilmiş finans ürünleri için rezerv aracı olarak kullanılabilmesi bekleniyor. Bu gelişme, Ethereum(ETH) ağının geleneksel finans için zincir üstü altyapı rolünü güçlendirdiği şeklinde değerlendiriliyor.

Avrupa’daki büyük bir bankanın portföyünde Bitcoin ETF ağırlığını azaltıp staking odaklı Ethereum ETF pozisyonunu üç katına çıkarmaya hazırlandığı yönündeki bilgiler de dikkat çekiyor. Zarar yazan bazı madencilik ve yatırım şirketlerinin dahi Ethereum(ETH) biriktirmeyi sürdürdüğü aktarılıyor. Fiyat 1.860 dolar çevresinde sıkışmış olsa da kurumların kısa vadeli fiyat hareketinden çok ödeme, tokenizasyon ve staking altyapısına odaklandığı görülüyor. Piyasada 1.900 dolar seviyesi ilk önemli eşik sayılıyor. Bu bölgenin aşılması halinde 1.920 doların üstü ve ardından 2.000 doların yeniden test edilmesi gündeme gelebilir.

Altcoin tarafında ise ağ verileri ile fiyat davranışı arasındaki fark daha görünür hale geliyor. Ripple(XRP) ekosisteminin temel ağı XRP Ledger’da son 30 günde gerçek dünya varlığı transfer hacminin 581,5 milyon dolardan 18,15 milyon dolara düştüğü, yani yaklaşık yüzde 96,88 gerilediği bildirildi. Aynı dönemde ağ aktivitesi de yüzde 13 azaldı. Cüzdan sahibi sayısı artmasına rağmen gerçek kullanım ve varlık hareketinin sert biçimde yavaşlaması dikkat çekiyor.

Bu görünüm, Ripple(XRP) fiyatındaki zayıflığın nedenlerinden biri olarak gösteriliyor. ETF’lere giren toplam fon artmış olsa da zincir üstü kullanımın yeterince destek vermemesi, her ay açılan emanet hesap kaynaklı arz ve 1,48 dolar civarındaki yoğun satış bekleyen emirlerin yukarı yönü sınırladığı belirtiliyor. Kısa vadede 1,066 dolar desteğinin korunup korunamayacağı önemli görülüyor.

Solana(SOL) da benzer bir ikilem yaşıyor. DeFi tarafında toplam kilitli varlık miktarı tarihi zirveye yakın seyrederken fiyat 73 dolar bandında kalıyor. Bu da ekosistem büyümesi ile token fiyatının her zaman aynı yönde ilerlemediğini gösteriyor. Analistlere göre Solana(SOL) için 80 dolar seviyesinin geri alınması, trend değişimi açısından daha güçlü bir sinyal olabilir.

Bu hafta izlenen bir diğer başlık ise ABD Senatosu’ndaki kripto piyasa yapısı düzenlemesi olan Clarity Act oylaması. Yasanın geçmesi halinde dijital varlıkların düzenleyici çerçevesi daha net hale gelebilir ve bu durum kurumlar ile şirketlerin piyasaya yaklaşımını etkileyebilir. Yine de kısa vadede asıl belirleyici unsur, tasarının gerçekten ilerleyip ilerlemeyeceği ve son halinde hangi maddelerin yer alacağı olacak.

Genel tabloya bakıldığında, kripto para piyasası şu anda borsalardaki toparlanmadan çok ETF çıkışları, yen kaynaklı küresel likidite riski ve ekosistem içi kullanım zayıflığı gibi etkenlere duyarlı görünüyor. Özellikle Bitcoin(BTC) için, kurumsal alımın yeniden güçlendiğine dair net işaretler görülmeden bant altının yeniden test edilmesi ihtimali masada kalıyor. Buna karşılık Ethereum(ETH), tokenleştirilmiş finans ve staking teması sayesinde görece daha güçlü bir konumda duruyor. CoinFeed Research’e göre bu tür bir bekleme döneminde yalnızca fiyata değil, ‘gerçek kullanım’ ve ‘fon akışı’ verilerine birlikte bakmak gerekiyor. Piyasa şimdi Fed raporuna, politika gündemine ve ETF tarafında yeniden istikrar sağlanıp sağlanamayacağına odaklanmış durumda.