Staking yüzde 50'de Ethereum(ETH) getirisi sıfırlanabilir: Yeni yakma önerisi

Ethereum(ETH) topluluğunda, staking oranı toplam arzın yaklaşık yarısına yaklaştığında doğrulayıcıların net getirisini sıfıra indirecek bir ihraç yapısı önerisi gündeme geldi. Öneriye göre doğrulayıcı ödüllerinin bir kısmı yakılarak staking artışının yol açtığı arz seyrelmesi frenlenecek.

PANews'in 4'ünde (yerel saatle) aktardığına göre, Ethereum topluluğuna 'Tapered Issuance Burn' (Kademeli İhraç Yakımı) adlı bir öneri sunuldu. Öneri, her epokta doğrulayıcının teorik ödülünün bir bölümünü yakmayı ve staking büyüklüğü arttıkça yakma oranını yükseltmeyi öngörüyor.

Önerilen tasarımda Ethereum ihraç miktarı, staking oranı yaklaşık yüzde 20 olduğunda zirveye çıkıyor; bu noktada yıllık artış oranı yüzde 0,5 civarında öngörülüyor. Staking oranı yüzde 50'ye ulaştığında ise net staking getirisi kademeli olarak sıfıra iniyor.

Staking katılımı arttıkça doğrulayıcılara gidecek ödüllerden daha fazla miktarın yakılması, ihraç artışını yumuşatan bir yapı öngörülüyor. Öneriyi sunanlar amaç olarak △Ethereum arz genişlemesinin sınırlanması △staking yapmayan sahiplerin seyrelme yükünün hafifletilmesi △saklama kuruluşları ile staking hizmet sağlayıcılarında yoğunlaşmanın önlenmesi başlıklarını sıraladı.

Ancak 4'ü itibarıyla Ethereum'un resmi EIP listesinde 'Tapered Issuance Burn' adıyla numaralandırılmış bir öneri bulunmuyor. Yani bu, resmi bir yükseltme kararı değil, Ethereum ihraç politikasını konu alan bir yönetişim tartışması aşamasında.

beaconcha.in verilerine göre, Ethereum ana ağındaki güncel staking miktarı 41.183.318 ETH olarak kaydedildi. Bu, yaklaşık 120 milyon ETH'lik toplam arzın üçte biri civarında. Sitemizin daha önce aktardığı staking miktarının yaklaşık 41,2 milyon ETH ve arzın yüzde 33,8'i olduğu analiziyle de benzer seviyede.

Ethereum araştırmacısı Pintail, 20 Nisan'da yayımladığı yazıda bekleme kuyruğundaki miktar dahil staking oranının ilk kez üçte biri aştığını belirtti. Mevcut ihraç eğrisinin likit staking token'ları (LST) yaygınlaşmadan önce tasarlandığını, aynen sürdürülürse staking oranının uzun vadede yüzde 100'e yaklaşabileceğini savundu.

Ethereum'un arzını ihraç ve yakma birlikte belirliyor. EIP-1559, işlem taban ücretinin protokol tarafından yakılmasını, sadece öncelik ücretinin blok üreticisine ödenmesini öngörüyor.

EIP-4844 ise rollup'ların veri yayınlama maliyetini düşürmek için blob gazını devreye soktu. Blob'larda normal gazdan ayrı işleyen bir taban ücret ayarlama kuralı uygulanıyor. Yeni öneri, mevcut ücret yakımına doğrulayıcı ödülü yakımını ekleyen bir yaklaşım olarak öne çıkıyor.

Caspar Schwarz-Schilling ve Ansgar Dietrichs, 'Endgame Staking Economics: A Case for Targeting' başlıklı yazılarında mevcut ihraç politikasının staking için fiilen bir üst sınır koymadığını belirtti. İkili, staking oranında yaklaşık dörtte birlik bir hedef aralığın değerlendirilmesi gerektiğini savundu.

İhraç politikasındaki bir değişiklik doğrulayıcı karlılığını, tek başına staking yapanların (solo staker) sürdürülebilirliğini ve uzun vadeli para politikasının öngörülebilirliğini de etkileyebilir. Pintail, yüksek staking oranlarında solo staker'ların vergi sonrası reel getirisinin negatife dönebileceğine dikkat çekti. Buna karşılık ödül yapısını sert biçimde düşürmenin de küçük doğrulayıcılar üzerinde baskı yaratabileceği görüşü dile getiriliyor.

Everstake, 28 Mayıs'ta yayımladığı yazıda Ethereum ihraç tartışmasını ihraç eğrisinin değiştirilmesini savunanlar, mevcut yapının korunmasını isteyenler ve Ethereum birinci katmanının değer yakalamasının iyileştirilmesini önerenler olmak üzere üç başlıkta topladı. Önerinin resmi EIP numarası ve uygulama takvimi henüz açıklanmadı.