Bitcoin(BTC) piyasa hakimiyetinde 3 yılın zirvesinde: Alt sezonu erteleniyor mu?

Bitcoin(BTC)’in piyasa hakimiyeti yüzde 58,8’e yükselerek 2021 başından bu yana en yüksek seviyeyi kaydetti. Geçen yıl Aralık ayında bu oranın yüzde 51 civarında olduğu düşünüldüğünde, bu artış Bitcoin’in yeniden *merkez varlık* olarak ön plana çıktığını gösteriyor. Genellikle piyasa olgunlaştıkça Bitcoin odaklı trendden altcoin’lere doğru bir fon akışı başlar ve bu dönem ‘alt sezonu’ olarak adlandırılır. Ancak bu kez meydana gelen yükseliş, geleneksel dinamiklerin tam tersine bir tablo çiziyor.

Uzun süredir ‘alt sezonu’nu bekleyen yatırımcılar açısından bakıldığında, Bitcoin’deki ralliye rağmen önde gelen altcoin’lerin getirilerinin zayıf kalması hayal kırıklığı yaratıyor. Geçmişte Bitcoin fiyatı yatay seyre geçtikçe yatırımcılar daha yüksek getiri arayışıyla altcoin’lere yönelirdi. Ancak yüksek likiditeye ve kurumsal ilginin artmasına rağmen bu geçişin gerçekleşmemesi *yapısal nedenler* ile açıklanıyor.

Bitcoin odaklı ağırlığın artması birkaç temel gelişme ile ilişkilendiriliyor: şirketlerin Bitcoin biriktirme stratejileri, yeni token’ların hızla piyasaya sürülmesi ve spot Bitcoin ETF’lerinin piyasaya giriş yapması gibi faktörler belirleyici oldu. Özellikle kurumsal yatırımcılar öncelikli olarak Bitcoin alımı yapıyor ve bu da sürekli bir *alım baskısı* yaratıyor. Buna karşılık, pek çok altcoin kurumsal yatırımcılardan yeterince ilgi görmüyor ve projelere yönelik güven hala zayıf. Geçen yaz onaylanan Ethereum(ETH) ETF’inin bu dengesizliği dengeleyeceği beklense de, altcoin piyasasına olumlu etkisi sınırlı kaldı.

Yine de umut veren analizler mevcut. Kripto para analisti Rekt Capital, altcoin toplam piyasa değerinin haftalık kapanışta belirli teknik direnç seviyelerini aşması durumunda büyük bir yükselişin başlayabileceğini belirtti. Analist, altcoin piyasasının kısa vadeli düşüşün ardından hızla toparlandığını ve piyasa değerinin 250 milyar dolar (yaklaşık 365 trilyon won) eşiğini geçmesi durumunda yılın ikinci yarısında güçlü bir toparlanmanın mümkün olacağını söylüyor. Nitekim altcoin piyasası şu sıralar 249 milyar dolar (yaklaşık 363 trilyon won) seviyelerine dek toparlanmış durumda.

İleride altcoin piyasa değerinin 315 milyar dolar (yaklaşık 459,9 trilyon won) seviyesine ulaşması, piyasada bir *dip teyidi sinyali* olarak değerlendirilebilir. Ancak geçen yıl Aralık’ta görülen zirve olan 451 milyar dolar (yaklaşık 658,46 trilyon won) seviyesinin yeniden aşılması için piyasada güvenin yeniden inşa edilmesi ve güçlü bir *tetikleyici faktör*ün devreye girmesi gerekecek. Kısa vadede Bitcoin öncülüğündeki piyasa seyrinin devam etmesi daha olası görünürken, orta ve uzun vadede yapısal değişimin zemininin hazırlanabileceği düşünülüyor.