545.233 aktif adres: Bitcoin göstergesinde yorumlar bölündü

Bitcoin(BTC) ağında aktif adres sayısı ayın 9'unda 545.233'e geriledi. Zincir üstü katılım alanı daralmış görünüyor ama bu tek başına kullanıcı kaybını ya da fiyatın yönünü ortaya koyan bir veri değil.

Finbold, CryptoQuant verilerine dayanarak bu rakamı duyurdu. Aynı tarihte Bitcoin fiyatı 64.960 dolar, 24 saatlik işlem hacmi ise 15,4 milyar dolar olarak kaydedildi.

CryptoQuant'ın tanımına göre 'aktif adres', belirli bir süre içinde işlemde gönderen ya da alıcı taraf olarak yer alan benzersiz zincir üstü adres sayısını gösteriyor. Aynı adresten birden fazla işlem yapılsa bile tek seferde sayılıyor; bu yüzden metrik, işlem adedinden çok ağdaki katılım genişliğini yansıtıyor.

Bu rakamı geçmişle karşılaştırırken hesaplama yöntemindeki farkı gözden kaçırmamak gerekiyor. Finbold, karşılaştırma için 30 Temmuz 2018'deki 30 günlük üstel hareketli ortalamanın 570.710, Ocak 2019'daki 100 günlük üstel hareketli ortalamanın ise 605.433 olduğunu aktardı.

Güncel günlük veri ile geçmişteki hareketli ortalamalar aynı yöntemle hesaplanmadığı için uzun vadeli düşük seviyeleri birebir kıyaslamak zor. Finbold'un aynı haberde paylaştığı 30 günlük basit hareketli ortalama da 643.507 olarak günlük rakamdan 98.274 fazla çıktı.

TokenPost daha önce Bitcoin günlük aktif adreslerinin 100 günlük ortalamasının 27 Temmuz'da 621.957'ye indiğini yazmıştı. O dönem 30 günlük ortalama 19 Temmuz'da 609.688 olarak hesaplanmıştı; yani referans dönem bu haberdekinden farklıydı.

Bir aktif adres tek bir kullanıcı anlamına da gelmiyor. Bir kişi birden fazla cüzdan kullanabiliyor, borsalar ise kullanıcılar arası işlemleri kendi iç defterinde yürütünce gerçek işlem hacmi artsa bile zincir üstü adreslerde değişiklik görünmeyebiliyor.

Borsa içi transferler ve otomatikleştirilmiş işlemler de rakamı etkiliyor. Spot borsa yatırım fonu (ETF) ya da kurumsal yatırım araçları üzerinden yapılan işlemler arttıkça yatırımcılar Bitcoin'e maruz kalmaya devam ediyor ama yeni cüzdan açmadan ya da doğrudan zincir üstü işlem yapmadan bunu yapabiliyor.

Aktif adres düşüşünü 'ayı sinyali' olarak okuyanlar, bireysel yatırımcı girişinin, spekülatif talebin ve blok alanı talebinin birlikte zayıflamış olabileceğini öne sürüyor. The Block, Aralık 2025'te aktif adreslerin 12 aylık en düşük seviyeye indiğini, Ordinals ve Runes'a olan ilginin soğumasının ardından ağ etkinliğinin yavaşladığını yazmıştı.

Santiment ise Haziran'da günlük Bitcoin aktif adres sayısının yaklaşık 624.000 olduğunu, bunun Mayıs 2021 ortalamasına göre yaklaşık yüzde 44 azalma anlamına geldiğini belirtti. Şirket aynı zamanda ETF'lerin ve kurumsal yatırım araçlarının, doğrudan zincir üstü hareket ya da yeni cüzdan oluşturma gerektirmeden Bitcoin'e yatırım yapılmasına imkan tanımasının da düşüşte bir etken olabileceğini kaydetti.

Buradan çıkan 'yorum', aktif adres azalışının yatırım talebinde aynı oranda bir düşüşe işaret etmediği yönünde. Zincir üstü etkinlikteki azalmanın bireysel katılımın gerilemesinden mi, yoksa işlem yapısının borsa ve ETF merkezli hale gelmesinden mi kaynaklandığını yalnızca adres sayısına bakarak ayırt etmek zor.

Günlük aktif adres verisi belirli bir andaki keskin değişimi hızla yansıtıyor ama dalgalanma payı da yüksek. 30 ya da 100 günlük hareketli ortalamalar ise kısa vadeli dalgalanmayı yumuşatıp trendi gösteriyor; farklı dönem ve hesaplama yöntemlerini bir arada kullanmak aynı göstergenin farklı okunmasına yol açabiliyor.

Fiyat ve talep yönünü değerlendirmek için aktif adresin yanında borsa giriş-çıkışları, ağ ücretleri, ETF fon akışları ve uzun vadeli yatırımcı davranışına da bakmak gerekiyor. Aktif adres yalnızca ağdaki katılım genişliğini gösteriyor; tek başına alım-satım zamanlamasını ya da fiyat trendini ortaya koyan bir gösterge değil.

Bu haftaki 545.233 rakamı, Bitcoin'in zincir üstü etkinliğinin kısa vadede zayıfladığını gösteriyor. Ancak 30 günlük basit hareketli ortalama olan 643.507 ile geçmişteki 30 ve 100 günlük üstel hareketli ortalamaların her biri farklı hesaplama esasına dayandığından, bu rakamlar birbirinden ayrı değerlendirilmeli.