S&P 500'de call/put oranı 0,9'a yükseldi, en az 4 yılın zirvesinde

ABD borsalarında call opsiyon işlemlerinin put opsiyonlarına oranı son en az dört yılın en yüksek seviyesine çıktı. Endeksin yükselişini kaçırma korkusu, yani 'FOMO', piyasada yeniden güç kazanıyor.

Trade Alert verilerine göre, Standard & Poor's (S&P) 500 endeksinin call/put opsiyon işlem oranı son bir ayda günlük ortalama 0,9 seviyesinde gerçekleşti. Reuters'e göre bu oran, verilerin tutulmaya başladığı en az dört yıllık dönemde görülen en yüksek seviye.

Call opsiyonu, belirli bir fiyattan dayanak varlığı satın alma hakkı tanır ve genelde fiyatın yükseleceği beklendiğinde talep görür. Put opsiyonu ise tam tersine, belirli bir fiyattan satma hakkı sağlar.

S&P 500 endeksi, 4 Ağustos'a kadar dört işlem gününde yüzde 5,8 yükseldi. Bu artış, öncesindeki yaklaşık üç aylık dönemde endeksin kaydettiği toplam yüzde 5,7'lik dalgalanma aralığını bile geride bıraktı.

Orta Doğu'da gerilimin azalması, petrol fiyatlarındaki düşüş ve güçlü şirket bilançoları bir araya gelince ABD hisse senedi piyasasına yeniden sermaye girişi oldu. Şirket kârları ve yapay zeka(AI) yatırım iştahı da borsadaki yükselişi destekledi.

Susquehanna Financial Group'un hesapladığı kısa vadeli S&P 500 call opsiyon eğilim göstergesi de son iki yılın en yüksek seviyesine ulaştı. Bu da yatırımcıların hızlı bir endeks yükselişine karşı önceye kıyasla daha yüksek prim ödediği anlamına geliyor.

Opsiyon eğilimi, farklı kullanım fiyatı veya vadeye sahip opsiyonlar arasındaki fiyat farkı üzerinden piyasanın talep yönünü gösteren bir gösterge. Belirli bir yöndeki opsiyon talebi yoğunlaştığında, o opsiyonun primi de yükselebiliyor.

Mark Hackett(Mark Hackett) Nationwide baş piyasa stratejisti, 'düşüşte alım stratejisi yeniden karşılığını buluyor ve FOMO psikolojisi devrede' dedi. Piyasadaki düşüş senaryosunu destekleyen gerekçeler zayıflarken yatırımcıların yükseliş trendinde geride kalma riskini daha fazla önemsediğini gösteriyor.

FOMO, fiyat artışı sürerken yatırım fırsatını kaçırma korkusunu ifade ediyor. Yükselişi gördükten sonra piyasaya giren talep arttıkça kısa vadeli trend güçlenebiliyor, ancak işlemlerin tek yöne yığılması riski de beraberinde geliyor.

Steve Sosnick(Steve Sosnick) Interactive Brokers(IBKR) baş stratejisti, 'FOMO kaybolmadı, sadece bir süredir piyasanın ana akımı değildi' dedi. Kurumsal yatırımcıların düşüşten çok yükseliş fırsatını kaçırmaktan endişe ettiğini ve bu yüzden call opsiyonlarıyla risklerini dengelediğini belirtti.

Kurumsal yatırımcılar call opsiyonlarını sadece yükseliş bahsi olarak değil, ellerindeki varlıkların riskini yönetmek için de kullanıyor. Dolayısıyla call opsiyon işlemlerindeki artıştan yola çıkarak tüm katılımcıların aynı yönü beklediği sonucuna varmak güç.

Opsiyon talebinin tek yönde yoğunlaşması, opsiyonu sağlayan piyasa yapıcıların risk dengeleme işlemleri üzerinden spot piyasayı da etkileyebiliyor. Dayanak varlığın fiyat hareketine göre hisse alıp satma süreci, mevcut eğilimi büyütebiliyor.

Garrett DeSimone(Garrett DeSimone) OptionMetrics araştırma direktörü, call opsiyon talebindeki sıçramanın volatilite endeksi(VIX) ile hisse fiyatlarının birlikte yükselmesine yol açabileceğine dikkat çekti. Şirket bilançoları veya makroekonomik verilerin yanı sıra opsiyon piyasasındaki işlem yapısının da endeks hareketlerini etkileyebileceğini söyledi.

VIX, S&P 500 opsiyon fiyatlarına dayanarak piyasanın öngördüğü kısa vadeli oynaklığı gösteriyor. Genelde hisse fiyatları düşerken yükselme eğiliminde olsa da, yükseliş yönündeki opsiyon talebi aşırı yoğunlaştığında hisse fiyatlarıyla birlikte artabiliyor.

ABD borsalarındaki risk iştahı değişimi, kripto para piyasasını değerlendirirken de göz önünde bulundurulabilecek bir gösterge. Ancak ABD borsaları toparlanırken Bitcoin'in aynı yönde hareket etmediği örnekler bulunduğundan, bu opsiyon talebi artışının Bitcoin(BTC) gibi kripto para fiyatlarının yükselişine doğrudan yansıyacağını söylemek şu an için güç.