Ueda'nın faiz artışı sinyali ABD-Japonya'nın ortak yen müdahalesinde etkili oldu

Japonya Merkez Bankası (BOJ) Başkanı Kazuo Ueda'nın(Kazuo Ueda) eylül ayında faiz artırma sinyali veren açıklamaları, ABD ve Japonya'nın ortak yen alım müdahalesinin arkasındaki belirleyici etkenlerden biri oldu. Japon hükümeti kaynakları, yeni korumak için yapılan döviz piyasası müdahalesi ile BOJ'un para politikası ayarlamasının birbirini tamamladığını aktardı.

10'unda (yerel saatle), Kyodo News'e göre, Japon hükümeti kaynakları Ueda'nın 31 Temmuz'daki para politikası toplantısının ardından yaptığı açıklamaların ABD tarafınca olumlu karşılandığını belirtti.

Ueda, o gün düzenlenen basın toplantısında gerekli görülmesi halinde “faiz artış hızını yükseltebileceklerini” söyledi. Japon hükümeti kaynakları, bu açıklamanın aynı akşam ABD'nin ortak müdahale kararını etkilediğini aktardı.

Bir Japon hükümeti yetkilisi, “Ueda'nın açıklaması ABD'de son derece olumlu karşılandı” dedi ve “aynı zamanda BOJ, eylülde yapılacak bir sonraki toplantıda faiz artırmak dışında kendine fiilen hiçbir seçenek bırakmadı” diye ekledi. Bu ifade, yenin değer kaybına karşı önlem alınabilmesi için döviz piyasası müdahalesinin yanı sıra para politikasında da değişiklik gerektiği şeklinde yorumlanıyor.

ABD, Japonya ile birlikte yen satın alarak piyasaya müdahale etti. Kyodo News, ABD'nin Japonya ile ortak yen alım müdahalesine girmesinin 28 yıl sonra ilk kez gerçekleştiğini aktardı.

ABD Hazine Bakanı Scott Bessent(Scott Bessent), ortak müdahalenin ardından Japonya ile müdahale bilgisini teyit etti. Bessent ardından Ueda'nın “en iyi tercihi” yapacağına güvendiğini söyledi.

Kyodo News, Bessent'in bu sözlerinin BOJ'un faiz artışı yapmasını beklediği anlamına geldiği şeklinde yorumlandığını aktardı. Ancak eylül ayındaki faiz kararı, BOJ'un para politikası toplantısında netleşecek.

BOJ'un faiz kararları yenin değeriyle yakından bağlantılı. ABD ile Japonya arasındaki faiz farkı genişlediğinde, görece düşük faizli yeni borçlanarak başka varlıklara yatırım yapma talebi artabiliyor ve bu da yen üzerinde değer kaybı baskısı oluşturabiliyor.

Tam tersi durumda, Japonya'da faizler yükseldiğinde ya da ek artış beklentisi güçlendiğinde yen fonlama maliyeti yükseliyor. Yeni borçlanarak hisse senedi ve tahvil gibi riskli varlıklar alan yatırımcıların pozisyonlarını azaltma eğilimine girmesine yol açan bir yapı bu.

Bu ortak müdahaleden önce, Ueda'nın eylülde faiz artırma olasılığına işaret ettiği ve ABD Hazine Bakanlığı'nın büyük bankalara yen piyasasına müdahale ihtimalini bildirdiği yönünde haberler çıkmıştı. Japon hükümeti kaynaklarının bu açıklamaları, o dönemki para politikası sinyalleri ile ABD'nin müdahale kararı arasındaki bağlantıyı somutlaştırdı.

Kripto para piyasası ise ‘yen carry trade’in tasfiye edilme ihtimalini yakından izliyor. Yen carry trade, düşük faizli yen ile fon sağlayıp bu parayla hisse senedi, tahvil ve kripto para gibi diğer varlıklara yatırım yapmayı ifade ediyor.

Yen hızla değer kazanmaya başlarsa, yatırımcılar borç aldıkları yeni geri ödeyebilmek için riskli varlıkları satabilir. Bu süreçte farklı piyasalardaki satışların üst üste binmesi, Bitcoin(BTC) başta olmak üzere kripto paralarda kısa vadeli oynaklığı artırabilir.

Nitekim TokenPost, ABD ve Japonya'nın ortak yen alım müdahalesinin ardından Bitcoin'in birkaç saat içinde yüzde 2'nin üzerinde değer kaybettiğini daha önce aktarmıştı. O dönemde de düşüşün arkasındaki nedenlerden biri olarak yen carry trade tasfiyesi endişesi gösterilmişti.

Ancak yenin değer kazanması her zaman tüm carry trade pozisyonlarının hemen tasfiye edilmesi anlamına gelmiyor. Yatırımcıların fonlama koşulları, yatırım yaptığı varlıklar ve kur riskinden korunma (hedge) durumu birbirinden farklı olduğu için gerçek etki piyasadan piyasaya değişebiliyor.

BOJ'un bir sonraki para politikası toplantısı 17-18 Eylül tarihleri arasında gerçekleştirilecek. Piyasalar, Ueda'nın temmuz ayındaki açıklamalarının gerçek bir faiz kararına dönüşüp dönüşmeyeceğini bu toplantıda görecek.