123 günde 'ters kimchi primi': Bitcoin Güney Kore'de daha ucuz işlem gördü

Bitcoin(BTC), bu yıl geride kalan 221 günün 123'ünde Güney Kore'de yurt dışına kıyasla daha düşük fiyattan işlem gördü. Yurt içi kripto para piyasasındaki işlem hacminin daralması ve yeni yatırımcı girişindeki yavaşlama, bu fiyat farkına da yansıdı.

11'inde (yerel saatle) on-chain veri platformu CryptoQuant'a göre, Bitcoin'in 'Kimchi Premium' göstergesi bu ayın 1'i ile 9'u arasında kesintisiz şekilde negatif seyretti. Bu dönemde ortalama -0,48 olarak ölçüldü.

Kimchi Premium göstergesi, Upbit, Bithumb, Coinone, Korbit ve GOPAX gibi Güney Kore'nin beş büyük won bazlı borsasıyla yurt dışı borsalar arasındaki fiyat farkını yüzde olarak ifade ediyor. Negatif değer, yurt içi borsalardaki Bitcoin fiyatının yurt dışına göre daha düşük olduğu anlamına geliyor.

Ayın ilk günlerinde yurt içi Bitcoin fiyatı, yurt dışına kıyasla ortalama yüzde 0,48 daha ucuzdu. Piyasa değeri sıralamasında ikinci sırada yer alan Ethereum(ETH) için de aynı dönemde Kimchi Premium göstergesi negatif bölgede kaldı ve ortalama -0,49 olarak hesaplandı.

'Ters kimchi primi' bu yıl yalnızca geçici bir durumla sınırlı kalmadı. Toplam 221 günün 123'ünde ters kimchi primi görüldü; bu süre, normal kimchi priminin kaydedildiği gün sayısından daha uzun oldu.

Yıllık bazda ters kimchi primi döneminin normal kimchi primi dönemini aşması, CryptoQuant'ın bu verileri paylaşmaya başladığı Temmuz 2020'den bu yana ilk kez bu yıl gerçekleşti. Geçmişte yurt içi fiyatın genellikle yurt dışından yüksek seyrettiği eğilim, bu yıl tersine döndü.

Kesintisiz süre bakımından da yeni bir rekor kırıldı. Bitcoin'deki ters kimchi primi, 20 Haziran'dan 24 Temmuz'a kadar 35 gün boyunca aralıksız sürdü.

Önceki en uzun kayıt, 8-30 Temmuz 2025 arasındaki 23 gündü. Bu yıl 20 Mayıs'tan 18 Haziran'a kadar süren 30 günlük seri kaydedildikten yaklaşık bir ay sonra, en uzun süre rekoru yeniden kırılmış oldu.

Kimchi primi, aynı kripto paranın yurt içi piyasada yurt dışına kıyasla daha pahalıya işlem görmesi anlamına geliyor. Genellikle yurt içi yatırım talebinin yurt dışına göre daha güçlü olduğu ya da won piyasasındaki likiditenin tek yöne yoğunlaştığı dönemlerde ortaya çıkıyor.

Tersi durumda, yani ters kimchi priminde ise yurt içi fiyat yurt dışına göre daha düşük seviyede oluşuyor. Borsalar arası arz-talep dengesi, won piyasasındaki likidite ve yurt içi-yurt dışı yatırımcıların işlem yoğunluğu farkı, bu fiyat açığını belirleyen etkenler arasında sayılıyor.

CryptoQuant, Kimchi Premium göstergesini yurt içi yatırımcıların satın alma isteğini ve piyasa hareketliliğini gösteren bir ölçüt olarak tanımlıyor. Göstergenin sıfırın üzerinde olması yurt içi yatırımcıların yurt dışına kıyasla daha yüksek fiyat ödediği, sıfırın altında olması ise yurt içi fiyatın iskontolu olduğu anlamına geliyor.

Güney Kore kripto para piyasasının başlıca göstergeleri de bir önceki döneme kıyasla zayıfladı. Kore Finansal İstihbarat Birimi (KoFIU) ve Kore Finansal Denetim Kurumu'nun (FSS) açıkladığı 2025'in ikinci yarısına ait kripto para hizmet sağlayıcıları durum tespit raporuna göre, yurt içi kripto para piyasa değeri 87,2 trilyon won olarak kaydedildi; bu rakam ilk yarıya kıyasla yüzde 8 azaldı.

Aynı dönemde günlük ortalama işlem hacmi 5,4 trilyon won'a gerileyerek yüzde 15 azaldı. Borsaların işletme kâr-zararı da yüzde 38 düşüşle 380,7 milyar won oldu.

Buna karşılık, işlem yapabilen kullanıcı hesap sayısı yüzde 3 artışla 11,13 milyona, won cinsinden bekleyen bakiyeler ise yüzde 31 artışla 8,1 trilyon won'a yükseldi. Kullanıcı hesapları ve bekleyen fonlar artarken, gerçek işlem hacmi ve borsa kârlılığı geriledi.

Park Seong-je(박성제) Shinhan Yatırım (신한투자증권) analisti, "Yurt içinde kripto para tabanlı çeşitli türev ürünlerin çıkmaması, yeni yatırımcı girişini sınırladı" dedi ve "Kripto para vergilendirmesinin yürürlüğe girmesi de yaklaşırken yatırım cazibesi yüksek değil" diye ekledi. Bu değerlendirme, yurt içi piyasadaki fiyat iskontosuna hem işlem daralmasının hem de düzenleyici ortamdaki değişimin birlikte yansıdığına işaret ediyor.