HBM krizi 2028 sonuna kadar sürebilir: Nvidia yonga hafızasını küçülttü

Nvidia(NVDA), yeni nesil yapay zeka çiplerinde bellek kapasitesini düşürdü ancak yüksek bant genişlikli bellek (HBM) ve DRAM'daki arz sıkıntısının 2028 sonuna kadar sürebileceği öngörülüyor. Samsung Electronics ve SK Hynix için fiyatın yanı sıra ürün miktarını güvence altına almak ve uzun vadeli tedarik sözleşmeleri de belirleyici hale geliyor.

TechFlow'un Kore saatiyle 11'inde (yerel saatle 07.07) yayımladığı habere göre, JPMorgan'ın 9'unda paylaştığı raporda 2026-2028 dönemi için toplam bellek pazarı (TAM) tahmini yüzde 4-8 oranında yukarı yönlü güncellendi. Rapora göre arz-talep dengesizliği 2028 sonuna kadar devam edebilir.

Nvidia, SOCAMM bellek kapasitesini 1,5TB'den 768GB'a düşürdü. Rubin Ultra'da kullanılacak HBM4E yapılandırması da 16 katmandan 8 veya 12 katmana çekildi.

JPMorgan bu adımı talep zayıflığından değil, müşteri şirketlerin bellek kıtlığına karşı aldığı 'geçici bir önlem'den kaynaklandığı şeklinde yorumluyor. Sistem başına düşen bellek miktarı azalsa da yapay zeka işlemci (CPU) sevkiyatlarındaki artışın toplam talebi dengeleyebileceği değerlendiriliyor.

Rapora göre yapay zeka CPU sevkiyatlarının yıllık ortalama yüzde 155 büyüyebileceği öngörülüyor. DRAM ortalama satış fiyatının (ASP) yıllık bazda 20 çeyrek üst üste yükseldiği, bunun geçmiş yükseliş döngülerindeki 6-7 çeyreklik rekoru aştığı belirtiliyor.

HBM, birden fazla DRAM'ın dikey olarak istiflenmesiyle veri işleme hızını ve bant genişliğini artıran yüksek performanslı bir bellek türü. Ağırlıklı olarak yapay zeka sunucularında ve hızlandırıcılarda kullanılıyor; üretim kapasitesi genel sunucu, PC ve tüketici DRAM'iyle paylaşılıyor.

TrendForce, Nvidia'nın Vera Rubin Superchip modülünde SOCAMM kapasitesini yarıya indirmesinin arkasında düşük güçlü DRAM (LPDRAM) arzındaki kısıtları gösteriyor. MarketWatch ise Nvidia'nın HBM arzına ilişkin endişeler nedeniyle Rubin Ultra'nın bazı özellikleri düşürülmüş bir versiyonunu test ettiğini aktardı.

Tedarikçiler, üretim miktarını önceden paylaştırmak için uzun vadeli tedarik sözleşmelerine (LTA) yöneliyor. LTA, müşteri ve tedarikçi arasında belirli bir dönem için arz miktarı ve koşullarının kararlaştırıldığı bir sözleşme türü; arzın sıkıştığı dönemlerde müşteri şirketler için ürün güvence altına alma aracı işlevi görüyor.

JPMorgan'a göre Samsung Electronics, üretim kapasitesinin yüzde 60-70'ini LTA kapsamına almayı hedefliyor. SK Hynix'in de yaklaşık 10 müşteriyle sözleşme imzaladığı belirtiliyor.

Micron(MU) 16 tedarik sözleşmesini (SCA) tamamladı; ön ödemelerin LTA toplam tutarının yüzde 20-25'i seviyesinde olduğu hesaplanıyor. Bu sözleşmeler tedarikçiye üretim planlamasında öngörülebilirlik sağlarken müşteri şirketlere de ihtiyaç duydukları bellek miktarını önceden güvence altına alma imkanı tanıyor.

HBM fiyat beklentileri de yükseldi. JPMorgan, 2027'de HBM karma ortalama fiyatının bir önceki yıla göre yüzde 42 artabileceğini öngörüyor. Samsung Electronics'in HBM sipariş payının 2027-2028'de yüzde 37-38'e ulaşacağı tahmin ediliyor.

Bu tablo, HBM ve genel amaçlı DRAM'de arz sıkıntısının sürebileceğine dair daha önce paylaşılan UBS analiziyle aynı yönde. Ancak gerçekleşecek sözleşme miktarları ve fiyatlar, müşteri şirketlerin siparişlerine ve tedarikçilerin üretim planlarına göre değişebilir.

S&P Global Market Intelligence, üretim kapasitesinin HBM'e kaymasıyla genel DRAM arzının sıkıştığını ve fiyat baskısının arttığını belirtiyor. HBM üretimindeki pay artışının, aynı üretim altyapısını kullanan diğer DRAM ürünlerinin arzını da etkilediği ifade ediliyor.

Güney Kore'de Samsung Electronics ve SK Hynix'in üretim kapasitesini HBM ile genel DRAM arasında nasıl paylaştıracağı kritik önem taşıyor. Nvidia'nın özellik değişikliklerinin tek başına yapay zeka çip talebinde bir zayıflamaya işaret ettiğini söylemek güç; JPMorgan arz-talep açığının 2028 sonuna kadar sürebileceğini öngörüyor.

Doğrulama kaynakları: TechFlow orijinal haberi, TrendForce, MarketWatch, S&P Global Market Intelligence, Nvidia