30 ve 50 yıllık Kore tahvillerinde faiz rekoru

Kore tahvil piyasasında 11'inde faizler genel olarak yükselirken, 30 yıllık ve 50 yıllık kağıtlarda getiri ihraçtan bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Kore Merkez Bankası'ndan gelen ek faiz artırımı sinyali ve yaklaşan 50 yıllık tahvil ihalesi öncesi arz-talep endişesi, uzun vadeli kağıtlardaki zayıflığı derinleştirdi.

11'inde (yerel saatle) Kore Finansal Yatırım Birliği ve Yonhap Infomax verilerine göre, Seul tahvil piyasasında 3 yıl vadeli devlet tahvili faizi bir önceki işlem gününe göre 3,0 baz puan yükselerek yüzde 3,808'den kapandı. 10 yıllık tahvil faizi ise 6,2 baz puan artışla yüzde 4,301'e çıktı.

Baz puan (bp), faiz değişimini ifade eden bir ölçü birimidir ve 1 baz puan yüzde 0,01'e karşılık gelir. Tahvil faizi ile fiyatı ters yönde hareket ettiği için günün yükselişi, tahvil fiyatlarında düşüş anlamına geliyor.

Uzun vadeli kağıtlardaki yükseliş özellikle dikkat çekti. 20 yıllık tahvil faizi 8,4 baz puan artışla yüzde 4,639'a, 30 yıllık tahvil faizi 8,1 baz puan yükselişle yüzde 4,666'ya, 50 yıllık tahvil faizi ise 8,0 baz puan artışla yüzde 4,563'e ulaştı.

30 yıllık ve 50 yıllık tahvil faizleri sırasıyla 2012 ve 2016'daki ihraçlarından bu yana en yüksek seviyede. TokenPost daha önce 30 yıllık tahvil faizinin 10 yıllık tahvile kıyasla daha zayıf seyrettiğini aktarmıştı. O dönemde de nihai alıcı talebinin zayıf kalması ve uzun vadeli kağıtlardaki arz baskısı, fiyat zayıflığının nedenleri arasında gösterilmişti.

Kısa ve orta vadeli tahvillerde de faizler genel olarak yükseldi. 2 yıllık tahvil faizi 3,2 baz puan artışla yüzde 3,633'e, 5 yıllık tahvil faizi 4,8 baz puan yükselişle yüzde 4,042'ye çıktı.

Devlet tahvili vadeli işlemlerinde 3 yıllık kontrat 9 tik düşüşle 103,25'ten, 10 yıllık kontrat ise 52 tik düşüşle 105,73'ten kapandı. Yabancı yatırımcılar 3 yıllık tahvil vadeli işlemlerinde 4.374 kontrat, 10 yıllık kontratta ise 2.213 kontrat net satış yaptı.

Görevinden ayrılmaya hazırlanan Yu Sang-dae(유상대) Kore Merkez Bankası (BOK) Başkan Yardımcısı, düzenlediği basın toplantısında "Belirgin bir ekonomik şok faktörü olmazsa, politika faizini yeniden artırma olasılığı yüksek" dedi. Açıklama, ek sıkılaştırma ihtimalini bir kez daha teyit eder nitelikte.

Yu, "Artışın hızı ve büyüklüğü karmaşık bir konu, ama kesin olan şu ki bu döngüde politika faizi zaten yükseltildi. Ek artışlar gelecek, zamanlama ve hız ise verilere bakılarak belirlenecek" ifadelerini kullandı.

Tahvil piyasasında ise bu açıklamanın beklenmedik bir şok yaratmadığı yorumu öne çıktı. Yu'nun mayıs ayında da faiz artırım olasılığına işaret etmesi nedeniyle piyasa, toplantı öncesinde zaten şahin bir mesaja hazırlıklıydı.

Uzun vadeli kağıtlardaki arz-talep dengesizliği de faiz yükselişinde etkili oldu. 14'ünde 800 milyar won büyüklüğünde 50 yıllık devlet tahvili ihalesi yapılması planlanıyor ve piyasa katılımcıları ihale miktarının ne ölçüde karşılanacağını yakından izliyor.

Bir aracı kurumun tahvil portföy yöneticisi, "Merkez Bankası Başkan Yardımcısı'nın açıklaması, piyasanın önceden taşıdığı temkinli beklentiye kıyasla çok da büyük bir şok yaratmadı" dedi ve şöyle devam etti: "Önümüzdeki hafta gerçekleşecek uzun vadeli tahvil ihalesi öncesinde yabancı yatırımcıların vadeli işlemlerde satış yapması ve Avustralya gibi büyük ekonomilerin faizlerinin de yükselmesiyle birlikte uzun vadeli kağıtlarda zayıflık biraz daha belirginleşti."

Yabancı yatırımcıların net satışı ile büyük ekonomilerdeki faiz artışının çakışması, vadesi uzun devlet tahvillerinde fiyat düşüşünün diğer kağıtlara kıyasla daha belirgin olmasına yol açtı. Uzun vadeli tahviller genellikle sigorta şirketleri ve emeklilik fonları gibi uzun vadeli yatırımcıların talebine ve ihale miktarına karşı daha hassas tepki veriyor.

Kore'deki faiz yükselişi, kripto para dahil riskli varlıkların finansal koşullarını da dolaylı yoldan etkileyebilir. Tahvil getirisinin yükselmesi, tahvillerin görece cazibesini artırabilir; ancak bugünkü faiz artışının Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) fiyatları üzerinde doğrudan bir etkisi olduğu teyit edilmedi.

Piyasanın gözü, uzun vadeli kağıtlarda nihai alıcı talebinin gücünde ve ihale miktarının ne kadarının karşılanacağında olacak. 800 milyar won büyüklüğündeki 50 yıllık devlet tahvili ihalesi 14'ünde gerçekleştirilecek.