ABD 3 yıllık tahvilde talep oranı 2,712 kata çıktı, son 6 ihale ortalamasını aştı

ABD Hazinesi'nin 3 yıllık tahvil ihalesinde en yüksek faiz oranı %4,291, talep oranı ise 2,712 kat olarak gerçekleşti. ABD Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) açıklaması öncesinde, faiz oranı bir önceki aya göre yükselmesine rağmen tahvile olan talep güçlü kaldı.

ABD Hazine Bakanlığı, yerel saatle 11'inde (Kore saatiyle 12'sinde) 58 milyar dolarlık 3 yıllık tahvil ihalesinin sonuçlarını açıkladı. İhalede belirlenen en yüksek faiz oranı, ihale öncesi piyasa faizi olan %4,296'nın 0,5 baz puan altında kaldı.

İhale faizinin, ihale öncesi piyasa faizinin altında belirlenmesine piyasada 'stop-through' deniyor. Bu durum, yatırımcıların piyasada oluşan getirinin altındaki bir getiriyle bile tahvil almaya istekli olduğu anlamına geliyor.

Bu ihaledeki faiz oranı, temmuz ayındaki %4,179'un 0,112 puan üzerinde gerçekleşti. Bu seviye 2025 Şubat ayından bu yana en yüksek seviye olsa da, ihalenin kendisi piyasanın beklediği faizin altında tamamlandı.

Talep oranı 2,712 kat ile temmuz ayındaki 2,600 katın üzerine çıktı. Bu oran son 6 ihalenin ortalaması olan 2,606 katın da üzerinde kaldı ve geçen yıl kasım ayından bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

Talep oranı, ihraç edilen tutara kıyasla gelen sipariş miktarını gösteren bir gösterge. 2,712 kat, ihraç edilecek tutarın 2,712 katı kadar sipariş alındığı anlamına geliyor.

Yabancı merkez bankaları ve kurumsal yatırımcıların talebini yansıtan dolaylı alım (indirect bid) oranı %64,24 oldu. Temmuz ayındaki %67,50'nin altında kalsa da toplam ihraç tutarının yarısından fazlasını oluşturdu.

Doğrudan alım (direct bid) oranı %24,0 ile son dönem ortalaması olan %21,7'nin üzerinde gerçekleşti. Birincil bayilerin (primary dealer) üstlendiği miktar ise %11,7 olarak kaydedildi.

ABD tahvil ihalelerinde miktar dolaylı alıcılar, doğrudan alıcılar ve birincil bayiler arasında paylaşılıyor. Birincil bayilerin üstlendiği payın düşük olması, nihai talep sahiplerinin daha fazla tahvil aldığı yorumuna yol açıyor.

Bu 3 yıllık tahvil, ABD Hazine Bakanlığı'nın daha önce açıkladığı 125 milyar dolarlık üç aylık yeniden finansman planının bir parçası. Bakanlık o dönem, 58 milyar dolarlık 3 yıllık tahvilin yanı sıra 42 milyar dolarlık 10 yıllık ve 25 milyar dolarlık 30 yıllık tahvil ihraç edeceğini açıklamıştı.

Tahvil piyasası, ihale sonrasında ABD TÜFE açıklamasını bekliyor. TÜFE, Federal Rezerv'in (Fed) faiz kararlarını etkileyen bir enflasyon göstergesi; açıklanacak veriye göre tahvil faizleri ve dolar hareketleri değişebilir.

Bitcoin(BTC) başta olmak üzere kripto para piyasası da dolar likiditesi ve reel faiz değişimlerinden etkileniyor. ABD faiz beklentilerindeki değişim de TÜFE açıklaması öncesinde piyasada gözlenen hareketlerden biri olarak öne çıkıyor.

Ancak bu ihale sonucu tek başına TÜFE verisini ya da Fed'in bir sonraki kararını öngörmek için yeterli değil. Şu an için kesinleşen tek bilgi, ihale faizinin piyasa faizinin 0,5 baz puan altında kaldığı ve talep oranının hem geçen aya hem de son dönem ortalamasına göre yüksek çıktığı.

Tahvil ve kripto para piyasaları, önümüzdeki ABD TÜFE açıklamasıyla birlikte enflasyon seyrini ve faiz patikasını yeniden değerlendirecek.