9,1 milyar dolarlık Anthropic anlaşması Riot Platforms'un (RIOT) dönüşümünü sınıyor

Riot Platforms($RIOT)'ın Anthropic'e 191 megavat (MW) hesaplama kapasitesi sağlayacağı 20 yıllık bir anlaşma imzaladığı bildirildi. Anlaşmanın değeri 9,1 milyar dolar olarak açıklandı; tüm uzatma opsiyonları devreye girerse bu rakam 16,1 milyar dolara kadar çıkabiliyor.

Barron's'un haberine göre Riot Platforms, ABD'nin Teksas eyaletindeki Rockdale kampüsünde bulunan veri merkezi kapasitesini Anthropic'e tahsis edecek. Investopedia ise tedarikin 2028 Haziran'ına kadar aşamalı olarak devreye alınacağını, sözleşmenin 2048 Haziran'ında sona ereceğini aktardı.

Bu anlaşma, TokenPost'un daha önce haberleştirdiği 9,1 milyar dolarlık yapay zeka altyapısı kiralama anlaşmasının devamı niteliğinde. Sözleşmenin kapsamı ve büyüklüğü aynı kalırken, o dönem karşı taraf resmi olarak açıklanmamıştı; Bloomberg daha sonra bu ismin Anthropic olduğunu duyurmuştu.

Riot Platforms, Bitcoin(BTC) madenciliğini sürdürürken yapay zeka ve yüksek performanslı bilişim (HPC) için veri merkezi kiralama işini büyütüyor. Güç ve soğutma altyapısına sahip madencilik tesislerini yüksek yoğunluklu bilişim kullanımına dönüştürerek uzun vadeli kira geliri elde etmeyi hedefleyen bir yapı bu.

Şirketin iş modelindeki dönüşüm, ocak ayında Rockdale sahasında AMD(AMD) ile imzalanan ilk veri merkezi kira sözleşmesiyle somutlaşmıştı. Başlangıç tedarik hacmi 25 MW olarak belirlenmiş, ek opsiyon ve öncelik haklarıyla birlikte potansiyel kapasitenin 200 MW'a ulaşabileceği belirtilmişti.

Riot Platforms o dönem Rockdale ve Corsicana dahil güç portföyünün 1,7 gigavat (GW) olduğunu açıklamıştı. Rockdale tesisi 700 MW'lık geliştirme kapasitesine sahip olup daldırmalı soğutma ile hava soğutmalı sistemleri birlikte işletiyor.

2026 yılının ilk çeyreğinde şirketin geliri 167,2 milyon dolar olarak kaydedildi. Bunun 33,2 milyon dolarlık kısmı veri merkezi gelirinden geldi. AMD'nin 25 MW'lık ek opsiyonu kullanmasıyla Rockdale'deki sözleşme kapasitesi 50 MW'a yükseldi.

Veri merkezi kiralama, Bitcoin fiyatından ve madencilik zorluğundan etkilenen madencilik işinden farklı bir gelir yapısına sahip. Uzun vadeli kira sözleşmeleri genellikle gelir görünürlüğünü artırsa da, güç, soğutma ve ağ altyapısının önceden kurulması gerektiğinden yüksek başlangıç sermaye harcaması ve sözleşme yükümlülüğü riski taşıyor.

Anthropic'in büyük ölçekli bilişim ihtiyacı da anlaşmanın arka planında yer alıyor. Şirket mayıs ayında gerçekleştirdiği Seri H yatırım turunda 65 milyar dolar topladığını, yatırım sonrası şirket değerlemesinin 965 milyar dolara ulaştığını açıklamıştı.

Anthropic aynı açıklamada mayıs başı itibarıyla yıllıklandırılmış gelirinin 47 milyar doları aştığını belirtmişti. Daha önce Google(GOOGL) ve Broadcom(AVGO) ile 5 gigavat (GW) kapasiteli yeni nesil tensor işlem birimi (TPU) anlaşmasını da duyurmuştu.

Ancak anlaşmayla birlikte gündeme gelen 'yüzde 55 yükseliş potansiyeli', sözleşmenin hemen ardından yapılmış yeni bir analiz değil. Piper Sandler, 14 Ocak tarihli raporunda Riot Platforms için hedef fiyatı 26 dolar olarak belirlemişti; yüzde 55'lik oran bir önceki günün kapanış fiyatına göre hesaplanan yükseliş potansiyeliydi.

Anlaşma haberinin ardından analistlerin değerlendirmeleri kurumdan kuruma farklılaştı. Needham, 23 Temmuz'daki raporunda 28,50 dolarlık hedef fiyatını korurken, Morgan Stanley aynı dönemde 36 dolarlık hedef fiyatla yeni bir analiz başlattı.

Bazı analizler ise yıl başından bu yana yükselen hisse fiyatının beraberinde değerleme baskısı getirdiğine dikkat çekti. Rockdale'deki güç dönüşümü ve tesis kurulumu, müşteri tarafının sözleşme yükümlülüklerini yerine getirmesi ve sermaye harcamalarının kontrol altında tutulması, gelirin fiilen gerçeğe dönüşmesinde belirleyici olabilir.

Investopedia, hesaplama kapasitesi tedarikinin 2028 Haziran'ına kadar kademeli olarak hayata geçirileceğini bildirdi.