Büyük 3 ETF'nin giriş payı %55'e indi, fonlar dağılıyor

ABD'deki ETF piyasasında BlackRock(BLK), Vanguard ve State Street gibi büyük üç yönetici şirketin yeni fon girişlerindeki payı Ocak ayında yaklaşık yüzde 55'e geriledi. Bu düşüş BlackRock'un tek başına pay kaybı olarak değil, ETF fonlarının aktif ETF'lere, sektör ETF'lerine ve tema bazlı ürünlere dağılması olarak okunuyor.

Morningstar(Morningstar), Ocak ayında ABD ETF piyasasındaki net girişin 156 milyar dolara ulaştığını açıkladı. Aynı ay Vanguard 49 milyar dolar, BlackRock'un iShares(iShares) markası ise 19 milyar dolar topladı.

Crypto Briefing'in öne sürdüğü yüzde 55'lik oran, ilk bakışta akla geldiği gibi yalnızca BlackRock'a ait bir rakam değil; BlackRock, Vanguard ve State Street'in toplam payını gösteriyor. Bu veriyi BlackRock'un tek başına pay kaybı olarak yorumlamak gerçek fon akışıyla örtüşmüyor.

Varlık büyüklüğü açısından bakıldığında büyük şirketlerin yoğunlaşması sürüyor. ETFGI, Ocak sonu itibarıyla ABD ETF sektörünün toplam varlıklarının 13,96 trilyon dolara ulaştığını bildirdi.

Bu tabloda iShares yüzde 29,6, Vanguard yüzde 28,6, State Street'in SPDR(SPDR) markası ise yüzde 13,6 pay aldı. En büyük üç şirketin toplam varlık payı yüzde 71,8 oldu.

Ancak yeni fon akışı, varlık payından daha hızlı dağılıyor. LSEG Lipper(LSEG Lipper), 2026 yılının ilk yarısında ABD ETF net girişinde Vanguard'ın 259,8 milyar dolarla birinci, iShares'in 227,4 milyar dolarla ikinci, State Street SPDR'ın ise 70,2 milyar dolarla üçüncü sırada yer aldığını açıkladı.

iShares, Haziran sonunda 4,5867 trilyon dolarlık varlık büyüklüğüyle birinci sıradaydı. Ancak yılın ilk yarısındaki giriş yarışında Vanguard'ın gerisinde kaldı.

ETF'ler hisse senedi gibi işlem gören fonlar. Pasif ETF'ler belirli bir endeksi izleyecek şekilde tasarlanırken, aktif ETF'ler yönetim stratejisi ve hisse seçimini daha etkin biçimde yansıtıyor.

Düşük maliyetli büyük endeks ürünleri şimdiye kadar ETF piyasasının ana ekseni oldu. Son dönemde sektör, tema, belirli endeks ve alternatif varlık odaklı ürünlerin artmasıyla şirketler arası rekabet alanı da parçalanıyor.

BlackRock, 2026'nın ilk yarısında ETF fon girişinin rekor kırdığını, ABD hisse senedi ve sektör odaklı taleplerin arttığını açıkladı. Aynı belgede emtia ve dijital varlık yatırım iştahının ikinci çeyrekte zayıfladığı, spot Bitcoin(BTC) ETP'lerinin Haziran'da 4,2 milyar dolar net çıkış kaydettiği belirtildi.

Yerli okuyucunun yakından takip ettiği kripto ETF akışında da varlık türüne göre fark büyüyor. TokenPost daha önce Ethereum ürünlerinin yeni fon girişine öncülük ettiği Temmuz ayı verilerini haberleştirmişti.

Ürün rekabeti alt endekslerde de kendini gösterdi. Reuters(Reuters), BlackRock'un Temmuz'da Nasdaq-100 endeksini izleyen iShares Nasdaq 100 ETF'i piyasaya sürdüğünü bildirdi.

Bu ürün, Invesco'nun QQQ ailesiyle doğrudan rekabet ediyor. State Street daha önce kendi Nasdaq-100 ETF'ini piyasaya sürmüştü.

Büyük varlık yöneticileri artık yalnızca düşük maliyetli temel endeks ürünlerinde değil, dar temalı ve alt endeks ürünlerinde de yeniden karşı karşıya geliyor. Yatırımcı açısından seçenekler genişlerken ürün yapısı, maliyet ve izlenen endeks farkını daha dikkatli incelemek gerekiyor.

BlackRock'un mutlak büyüklüğünün küçüldüğünü söylemek zor. Şirket 2026'nın ikinci çeyreğinde 192 milyar dolar net giriş kaydetti ve iShares'in yönettiği varlık 6 trilyon doları aştı.

Bu rakamlar BlackRock'ta zayıflamadan çok ETF piyasasındaki seçeneklerin genişlediğine işaret ediyor. Ocak verisi, ilk yarı verisi ve ikinci çeyrek sonuçları farklı zaman aralıklarını kapsadığından basit karşılaştırma yapılırken dikkatli olunmalı.