1,47 milyar dolarlık opsiyon vadesi doldu, Bitcoin(BTC) volatilitesi %25'e geriledi

Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) opsiyonlarında toplam 1 milyar 470 milyon dolarlık (yaklaşık 2 trilyon 845 milyar won) pozisyon 14'ünde vadesini doldurdu. BTC'nin 'gerçekleşen volatilitesi' bu hafta yüzde 25'e kadar geriledi ve opsiyon piyasasında izleme eğiliminin öne çıktığını gösterdi.

Greeks.live araştırmacısı Adam, 14'ünde saat 13.51'de (Kore saatiyle) X'te paylaştığı gönderide BTC opsiyonlarında 20 bin kontratın vadesinin dolduğunu, put/call oranının 0,84, maksimum acı fiyatının 64 bin dolar, nominal değerin ise 1 milyar 290 milyon dolar (yaklaşık 1 trilyon 829 milyar won) olduğunu belirtti. ETH opsiyonlarında ise 96 bin kontrat vadesini doldurdu; put/call oranı 0,95, maksimum acı fiyatı 1.900 dolar, nominal değer 180 milyon dolar (yaklaşık 255 milyar won) olarak kaydedildi.

'Put/call oranı', put ve call opsiyonlarının ağırlığını karşılaştıran bir gösterge. Put opsiyonları fiyat düşüşüne karşı korunmak ya da düşüş yönünde pozisyon almak için, call opsiyonları ise yükseliş yönünde maruziyeti artırmak için kullanılıyor. BTC'de put/call oranının 0,84 çıkması call opsiyonlarının put opsiyonlarından fazla olduğu anlamına geliyor, ancak bunu tek yöne aşırı bir yönelim olarak yorumlamak doğru değil.

'Maksimum acı fiyatı', opsiyon alıcılarının en büyük zararı yaşadığı fiyat seviyesini ifade ediyor. Bu vadede BTC'nin maksimum acı fiyatı 64 bin dolar olarak belirlendi. Adam, BTC'nin bu hafta 64 bin dolar civarında dalgalandığını aktardı.

Volatilite göstergeleri de geriledi. Adam, BTC'nin gerçekleşen volatilitesinin (RV) yüzde 25'e kadar düşerek tarihsel düşük seviyeleri gördüğünü, geçen yıl ekim sonu, bu yıl ocak sonu ve haziran başındaki kademeli dip seviyelerinin de altına inildiğini belirtti. Gerçekleşen volatilite, fiili fiyat hareketlerine dayanılarak hesaplanan bir gösterge.

Opsiyon fiyatlarına yansıyan beklenen volatilite, yani 'zımni volatilite' (IV) de düştü. Adam, zımni volatilitenin geçen yıl ekim başındaki seviyeye kadar gerilediğini aktardı. Hem fiili fiyat hareketlerinin hem de opsiyon fiyatlarının düşük volatiliteyi yansıtması, piyasa psikolojisinin sıkıştığı bir tabloya işaret ediyor.

Bu haftaki vadesi dolan hacim, toplam opsiyon açık pozisyonunun yüzde 6'sı düzeyinde. Adam, geçen hafta görülen "düşükten alım" tarzı işlemlerin bu hafta yerini izlemeye bıraktığını, bunun da açık pozisyonu azalttığını açıkladı. Call opsiyonlarındaki açık pozisyon belirgin şekilde azalırken, BTC put/call oranı normal aralığa döndü ve put opsiyonlarındaki açık pozisyon da hafif düşüş gösterdi.

'Gama maruziyeti' (GEX) de tek bir yöne yoğunlaşmadı. Adam, yükseliş yönündeki GEX'in daha dağınık bir görünüm kazandığını, düşüş yönündeki GEX'in de dağılmaya başladığını belirtti. Bu durum, vade öncesi ve sonrasındaki fiyat hareketlerine ilişkin pozisyonların belirli bir fiyat seviyesinde yoğunlaşmadığı şeklinde yorumlanıyor.

Bu veriler opsiyon vade hacmi ile volatilite düşüşünü bir arada ortaya koyuyor. Ancak yalnızca opsiyon göstergelerine bakarak spot fiyatın yönü hakkında kesin bir çıkarım yapmak mümkün değil.