UBS, IBIT alım opsiyonunu 24 kata çıkardı

UBS(UBS Group AG), ikinci çeyrekte BlackRock'ın (BlackRock) spot Bitcoin(BTC) ETF'sine ilişkin call opsiyon pozisyonunu 24 kattan fazla artırdı. Doğrudan sahip olunan pay da yükselirken put opsiyon pozisyonu geriledi; bu da büyük bir finans kuruluşunun Bitcoin(BTC) ETF pozisyonundaki değişimi ortaya koydu.

CoinDesk, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulan ikinci çeyrek 13F beyanına dayanarak UBS'nin, BlackRock'ın iShares Bitcoin Trust ETF'ine (IBIT) yönelik call opsiyon pozisyonunu birinci çeyrekteki 80 bin hisseden 1,95 milyon hisseye çıkardığını bildirdi. Artış oranı 24 katı aşıyor.

UBS'nin IBIT'teki doğrudan sahipliği yaklaşık yüzde 12 artışla 407.890 hisseye ulaştı. Bu payın değeri 13,6 milyon dolar olarak hesaplanıyor. Buna karşılık put opsiyon pozisyonu 143.300 hisseye gerileyerek yaklaşık yüzde 53 azaldı.

Call opsiyonu, dayanak varlığı belirli bir fiyattan satın alma hakkı tanır. Put opsiyonu ise belirli bir fiyattan satma hakkıdır. Call opsiyonundaki artış genellikle belirli bir varlığın fiyat yükselişine yönelik maruziyeti artırmak için kullanılabilir; ancak yalnızca beyan verileriyle pozisyonun amacını ya da hedge yapısının tamamını kesin olarak yorumlamak mümkün değil.

13F, belirli bir büyüklüğün üzerindeki kurumsal yatırımcıların çeyreklik olarak ellerindeki menkul kıymetleri SEC'e bildirdiği bir beyandır. Opsiyonlar sözleşme tutarı değil, dayanak hisse adedi üzerinden gösterilir. Bu nedenle 1,95 milyon hisselik IBIT call opsiyonu, opsiyon sözleşmesinin nominal değeri değil, dayanak hisseye çevrilmiş bir rakam olarak değerlendirilmelidir.

UBS, yönetimindeki varlık büyüklüğü 7 trilyon doları aşan küresel bir finans grubu. CoinDesk, UBS'nin bu yılın başından itibaren İsviçre'deki özel bankacılık müşterilerine yönelik Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) alım satım hizmeti hazırladığını aktardı.

Ancak bu düzenleyici beyan, call opsiyonundaki artışın müşteri işlem hizmetleriyle doğrudan bağlantılı olup olmadığını açıklamıyor. Bu değişim, UBS'nin Bitcoin(BTC) ETF'ine ilişkin pozisyonunun aynı çeyrek içinde doğrudan sahiplik, call opsiyonu ve put opsiyonu arasında yeniden dağıldığı gerçeğiyle sınırlı biçimde değerlendirilmeli.

Yayınımız daha önce UBS'nin IBIT'e ilişkin call opsiyonunun dayanak hisse karşılığının bir çeyrekte yaklaşık 24 kat arttığını aktarmıştı. O dönemde de bunun 30 Haziran tarihli beyana yansıyan, bildirimi zorunlu bir pozisyon olması nedeniyle doğrudan Bitcoin yönünde bir bahis olarak yorumlanmasının güç olduğu vurgulanmıştı.

Kurumsal yatırımcıların spot Bitcoin(BTC) ETF kullanımı yalnızca basit sahiplikle sınırlı değil. ETF opsiyonları fiyat maruziyetini ayarlamak, prim geliri elde etmek, risk yönetimi yapmak veya müşteri emirlerini karşılamak amacıyla kullanılabiliyor. Aynı beyanda call opsiyonu artışı, put opsiyonu azalışı ve doğrudan hisse sahipliğindeki yükselişin birlikte görülebilmesinin arka planında bu var.

13F beyanları, büyük yabancı finans kuruluşlarının kripto varlıklarla ilişkili borsa yatırım ürünlerine yönelik maruziyetini takip etmek isteyen yatırımcılar için de referans niteliğinde. Ancak yalnızca çeyrek sonu itibarıyla sahiplik durumunu gösterdiğinden, beyan sonrasındaki pozisyon değişiklikleri veya işlem amacı ayrı bir kaynak olmadan bilinemiyor.

Bu beyanda öne çıkan temel nokta, IBIT'te doğrudan sahipliğin artması, call opsiyonunun genişlemesi ve put opsiyonunun daralmasının aynı çeyrekte birlikte gerçekleşmesi. UBS'nin Bitcoin(BTC) ETF'ine ilişkin pozisyonu, 30 Haziran tarihli 13F beyanındaki rakamlarla özetlendi.