Tokenize hazine bonosunda 378 milyon dolarlık giriş: Solana(SOL) Ethereum(ETH)'u geride bıraktı

Son 30 günde tokenize edilmiş ABD hazine bonolarındaki artışta Solana(SOL)'nın Ethereum(ETH)'u geride bıraktığı görüldü. Ancak toplam gerçek dünya varlığı (RWA) değerinde Ethereum hâlâ daha büyük payı elinde tutuyor; bu da söz konusu verinin zincirler arasında genel bir üstünlükten çok, belirli bir varlık sınıfındaki giriş hızını yansıttığını gösteriyor.

AMBCrypto, Token Terminal verilerine dayanarak son 30 günde tokenize ABD hazine bonolarındaki artışın Solana'da 378,2 milyon dolar, Ethereum'da ise 272,2 milyon dolar olduğunu aktardı. Bu rakamlar toplam bakiyeyi değil, belirli bir dönemde eklenen yeni tutarı gösteriyor.

Artış rakamları piyasanın hızını gösterse de toplam büyüklüğün yerini tutmuyor. Solana'nın belirli bir dönemde hazine bonosu türü tokenlarda öne geçmiş olması, Ethereum'un genel RWA tabanının zayıfladığı anlamına gelmiyor.

Solana Vakfı(Solana Foundation), 30 Temmuz'daki bir belgede Solana'nın stabilcoin dışı RWA değerinin 3,7 milyar dolara, sahip sayısının ise 313.000'e ulaştığını açıkladı. Aynı belgeye göre xStocks'un Solana üzerindeki değeri 442 milyon dolar düzeyinde bulunuyor ve zincir üstü tokenize hisse senedi spot işlem hacminin yüzde 97'si Solana üzerinden gerçekleşiyor.

Tokenize hisse senetlerinde Solana'nın işlem tabanının hızla büyüdüğü görülüyor. TokenPost daha önce de Solana tabanlı tokenize ABD hazine bonolarına net girişin arttığı gelişmeyi aktarmıştı.

Sahip sayısı ve değer göstergeleri farklı bir tablo ortaya koyuyor. Solana Compass, 16 Temmuz itibarıyla Solana'nın RWA sahip sayısının 300.130'a ulaşarak Ethereum'u geçtiğini, ancak Ethereum'un RWA değerinin yaklaşık 16 milyar dolarla daha büyük kaldığını bildirdi.

Bu durum küçük ölçekli yatırımcı ve işlem sıklığında Solana'nın öne çıktığını, kurumsal sermaye ve toplam değerde ise Ethereum'un hâlâ güçlü bir tabana sahip olduğunu gösteriyor şeklinde yorumlanabilir. Aynı RWA piyasasında bile sahip sayısı, işlem hacmi ve toplam değer farklı yönlere işaret edebiliyor.

Tokenize hazine bonoları, ABD hazine bonoları ya da hazine bonosu türü para piyasası fonlarına ilişkin hakları veya ekonomik maruziyeti blockchain token biçiminde temsil eden ürün grubunu ifade ediyor. Ürüne göre nitelikli yatırımcı şartı, devir kısıtlaması, geri alım koşulları ve ihraççı kuruluş değişebildiği için bu ürünler klasik kripto paralarla aynı kategoride değerlendirilmiyor.

Piyasa yapısı da basit bir zincir rekabetinden uzaklaşıyor. Tokenize varlıklar hazine bonosundan hisse senedine, para piyasası fonlarına ve özel piyasa ürünlerine doğru genişliyor; ihraççılar ve fon yöneticileri amaçlarına göre birden fazla zinciri aynı anda tercih ediyor.

Token Terminal, 16 Nisan'daki bir belgede tokenize hisse senedi piyasasının halka açık şirketlerden halka kapalı piyasalara doğru genişlediğini belirtti. Belgeye göre Ondo(ONDO) esas olarak Ethereum üzerinden 440,1 milyon dolarlık, xStocks ise esas olarak Solana üzerinden 258,4 milyon dolarlık hacme öncülük ediyor.

Tokenize hisse senetleri, geleneksel finansal varlıkları zincir üstü işlem ortamına bağlaması yönüyle hazine bonosu türü ürünlerden farklılaşıyor. Hazine bonosu türü ürünler nakit yönetimi ve teminat kullanımına daha yakın dururken, hisse senedi türü ürünlerde işlem erişimi ve ödeme hızı daha doğrudan bir rekabet unsuru haline geliyor.

BlackRock(BLK)'ın hamleleri de tek bir zincire bağlı kalmaktan çok çoklu zincir dağıtımına yakın duruyor. Decrypt, BlackRock'ın yeni tokenize para piyasası fonunun mülkiyet kayıtlarını Solana, Ethereum ve Tempo üzerinde tuttuğunu, fonun ise nakit ile kısa vadeli ABD hazine bonolarına yatırım yaptığını bildirdi.

WisdomTree Prime, 23 Şubat'taki bir belgede tokenize hazine bonosu büyüklüğünün 10 milyar doları aştığını açıkladı. Piyasa büyüdükçe tek bir zincirin ya da ihraççının payından çok; ürün yapısı, yasal haklar, geri alım imkânı ve ödeme altyapısının birlikte kıyaslandığı bir aşamaya geçiliyor.

Yerel yatırımcılar için de bu tablo, basit bir token fiyat sinyalinden çok ürün yapısını incelemeyi gerektiren bir konu olarak öne çıkıyor. Tokenize hazine bonosu veya hisse senedi türü varlıklarda risk; dayanak varlık, ihraççı kuruluş, saklama yapısı ve devir kısıtlamalarına göre değiştiği için, yalnızca zincir ismine bakarak ürünün niteliğini değerlendirmek güç.

Sonuç olarak bu veriler, Solana'nın tokenize hazine bonosu ve hisse senedi türü varlıkların bir bölümünde hızla varlık gösterdiğini ortaya koyuyor. Aynı zamanda Ethereum, toplam RWA değeri ve kurumsal sermayede daha büyük bir tabanı korumaya devam ediyor; tokenize varlık piyasası ise hazine bonosu, hisse senedi ve para piyasası fonlarının hangi zincir kombinasyonuyla dağıtıldığına göre yeniden şekilleniyor.

Doğrulamada kullanılan başlıca kaynaklar: Solana Vakfı, Solana Compass, Token Terminal, Decrypt, WisdomTree Prime