10 yıllık tahvil faizi %4,382'ye çıktı, uzun vadeli kağıtlar zayıfladı

Seul tahvil piyasasında 18'inde uzun vadeli kağıtlar öncülüğünde faizler yükseldi ve getiri eğrisi dikleşti. ABD tahvil faizlerindeki ve küresel petrol fiyatlarındaki artış, 10 yıllık ihalenin yarattığı baskıyla birleşince tahvil fiyatları geriledi.

Seul tahvil piyasasında bugün açıklanan verilere göre, 3 yıllık devlet tahvilinin nihai getirisi bir önceki seansa göre 5,1 baz puan artışla yüzde 3,847 oldu. 10 yıllık tahvil getirisi ise 6,9 baz puan yükselerek yüzde 4,382'ye ulaştı.

Uzun vadeli faizlerdeki artışın orta ve kısa vadeli kağıtlara kıyasla daha belirgin olması, 'zayıf dikleşme' (bearish steepening) görünümünü ortaya çıkardı. Bu tabloda tahvil fiyatları geri çekilirken uzun vadeli faizler kısa vadeli faizlere göre daha sert yükseliyor ve getiri eğrisi dikleşiyor.

Devlet tahvili vadeli işlemlerinde de düşüş görüldü. 3 yıllık tahvil vadeli işlem sözleşmesi 11 tik gerileyerek 103,13 seviyesinden kapandı. Yabancı yatırımcılar yaklaşık 4.700 sözleşme net satarken, bankalar yaklaşık 11.000 sözleşme net aldı.

10 yıllık tahvil vadeli işlem sözleşmesi ise 60 tik düşüşle 105,07'ye geriledi. Finansal yatırım kuruluşları yaklaşık 3.100 sözleşme satarken, bankalar yaklaşık 1.500 sözleşme satın aldı.

Seul tahvil piyasası, bayram tatili boyunca yükselen ABD tahvil faizlerini gecikmeli şekilde fiyatlayarak günü zayıf başladı. Yerel piyasanın işlem yapamadığı 14 ve 17'sinde (yerel saatle) ABD 2 yıllık tahvil faizi 3,40 baz puan, 10 yıllık tahvil faizi ise aynı dönemde 7,90 baz puan yükseldi.

Küresel petrol fiyatlarındaki yükseliş de baskıyı artıran bir diğer unsur oldu. ABD ile İran arasındaki ateşkes mutabakat muhtırasının herhangi bir sonuç alınmadan sona ermesinin ardından, Brent petrolün Ekim vadeli kontratı 17'sinde (yerel saatle) bir önceki seansa göre yüzde 2,65 artışla varil başına 90,87 dolardan kapandı. Brent petrolün kapanış fiyatının 90 doları aşması, geçen ayın 31'inden bu yana ilk kez yaşandı.

10 yıllık devlet tahvili ihalesi de arz-talep dengesi açısından zayıflatıcı bir unsur olarak öne çıktı. Bugün gerçekleştirilen ihalede 2 trilyon 971 milyar won tutarında tahvil yüzde 4,1415 faizle satıldı. İhaleye toplam 7 trilyon 156 milyar won tutarında teklif geldi.

Hükümet, piyasa koşullarını göz önünde bulundurarak ihraç miktarını başlangıçta planlanandan bir miktar azalttı. İhale öncesi temkinli tutum sabah saatlerinde uzun vadeli kağıtlardaki zayıflığı derinleştirdi, ancak öğleden sonra baskının hafiflemesiyle değer kaybı bir ölçüde geriledi.

Gün içinde güçlü seyreden borsanın hafif zayıflamaya dönmesi de tahvillerde ucuzlayan kağıtlara yönelik alım isteğini destekleyen bir etken olarak değerlendirildi. Daha önce piyasa, 10 yıllık devlet tahvili ihalesi ile ABD uzun vadeli faizlerinin birlikte izlendiği bir sürece girmişti.

Süper uzun vadeli kağıtlarda da faiz artışı sürdü. 20 yıllık devlet tahvili 10,3 baz puan artışla yüzde 4,661'e, 30 yıllık tahvil 8,2 baz puan yükselişle yüzde 4,751'e, 50 yıllık tahvil ise 8,1 baz puan artışla yüzde 4,661'e çıktı.

Süper uzun vadeli kağıtlar, sigorta şirketleri ve emeklilik fonları gibi uzun vadeli yatırımcıların talebine ve ihale miktarına karşı oldukça hassas. Son dönemde de 30 yıllık ve 50 yıllık devlet tahvili faizlerinin ek olarak yükseldiği bir seyir gözlenmişti.

Bir varlık yönetimi şirketinde görevli tahvil işlemcisi, "petrol fiyatlarının yükselişi durdurup durdurmayacağını takip etmemiz gerekiyor" dedi ve "yurt içi borsa da piyasayı büyük ölçüde etkileyen bir faktör" diye ekledi. Bu açıklama, petrol ve borsa hareketlerinin tahvil piyasasındaki arz-talep dengesini ve risk iştahını birlikte sarsabileceğine işaret ediyor.

Bir ticari bankada görevli tahvil satış yetkilisi ise "Seul tahvil piyasası bir süredir nispeten güçlü seyrediyordu, bugün ise zayıflama baskısını tek seferde yansıttı" diyerek "küresel faiz seyrinin yakından izlenmesi gerekiyor" dedi. Başka bir banka yetkilisi de "KDI'nin (Kore Kalkınma Enstitüsü) ekonomik görünüm raporunda büyüme oranını ne şekilde açıklayacağı da önemli" diye değerlendirdi.

Tahvil faizlerindeki yükseliş, tahvil fiyatlarındaki düşüş anlamına geliyor. Kore'deki faiz seviyeleri, Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) gibi riskli varlıkların finansal koşullarını değerlendirmede yardımcı bir gösterge olarak kullanılıyor. Ancak bugünkü devlet tahvili faiz değişiminin Bitcoin ve Ethereum fiyatları üzerinde doğrudan bir etkisi olduğu doğrulanmadı.