500 milyon dolarlık hacimle KiiChain zincir üstü dövizde sınavda

Gelişen piyasalarda döviz işlemleri ve sınır ötesi ödemeleri hedefleyen zincir üstü mutabakat katmanı KiiChain, kümülatif işlem hacminde 500 milyon doları geçti. Proje, dolar bazlı 'stabilcoin'leri ve ülkelerin yerel para birimine dayalı 'stabilcoin'leri tek bir zincirde birleştirerek banka mesai saatleri dışında da döviz çevirme ve ödeme akışını sürdürmeyi hedefliyor.

Tiger Research, KiiChain üzerine yayımladığı analizde projenin mevcut döviz aracılığını ortadan kaldırmaktan çok, dağınık likiditeyi ve işlemi yürüten tarafları tek bir ödeme katmanında topladığını belirtti. KiiChain'in resmi dokümanları da projeyi, Tether(USDT) ve USD Coin(USDC) gibi küresel 'stabilcoin' likiditesini gelişen ülkelerin yerel para piyasalarıyla bağlayan zincir üstü döviz katmanı olarak tanımlıyor.

Sorunun kaynağı geleneksel döviz ödemelerindeki zaman kaybı. Banka mesai saatleri, ülkeden ülkeye değişen düzenlemeler, döviz hesabı doğrulaması ve nihai mutabakat adımları üst üste bindiğinde sınır ötesi transferler ve şirketler arası ödemeler gecikiyor.

Gelişen piyasa para birimleri bu sürtünmeyi daha ağır yaşıyor. Dolar likiditesinin ince olduğu piyasalarda işlem hacmini karşılamak zorlaşıyor, bu da döviz çevirme maliyetini ve mutabakat süresini birlikte uzatabiliyor.

KiiChain'in yapısı dört bileşenden oluşuyor: △KiiChain App △Kii Oracle △RWA protokolü △KiiChain Pay. Uygulama kur teklifini ve işlem yürütmeyi üstleniyor, oracle dış fiyat verisini zincire taşıyor, RWA protokolü ise gerçek dünya varlıklarının 'tokenizasyonu' ile ilgileniyor.

KiiChain Pay, fiat para giriş-çıkışını zincir üstü varlık hareketiyle bağlayan kanal. Yapı; para yatırma, çekme, döviz takası ve merkeziyetsiz borsa takasını tek bir API altında topluyor, ancak fiat paranın el değiştirdiği kısım dış hizmet sağlayıcılara ve düzenleyici süreçlere bağımlı kalıyor.

Resmi dokümanlarda görülen kısıtlar da net. KiiChain, para giriş-çıkış (on/off-ramp) işlevinin yalnızca ilgili mevzuatın izin verdiği bölgelerde, gerektiğinde yetkilendirilmiş ihraççı ve dağıtıcılar aracılığıyla sunulduğunu belirtiyor.

Kullanıcıların geçerli 'müşterini tanı' (KYC) ve kara para aklamayı önleme prosedürlerinden geçmesi gerekiyor. Zincir üstü yapı ödeme hızını artırabilse de düzenleme ve kimlik doğrulama adımlarını ortadan kaldırmıyor.

Tiger Research, geleneksel döviz ödeme sürecindeki sekiz aşamadan yalnızca üçünün tamamen ortadan kalktığını, geri kalan beşinde ise sadece işlemi yürüten tarafın ve adlandırmanın değiştiğini vurguladı. Bu okuma, KiiChain'in konumunu aracı ortadan kaldırmaktan çok mevcut verimsizliği düzenlemeye yakın gösteriyor.

KiiChain'in açıkladığı başlangıç noktası da şimdilik sınırlı. Şirket, kümülatif zincir üstü işlem hacminin 500 milyon doları aştığını, B2B2C kurumsal müşteri sayısının yaklaşık 350'ye, kullanıcı sayısının ise 350 binin üzerine çıktığını açıkladı. Kullanıcı artış oranı aylık yaklaşık yüzde 10 olarak paylaşıldı.

Fon toplama büyüklüğü 26 milyon dolar. Yatırımcılar arasında Nimbus Capital de yer alıyor.

Ürün yol haritasının bir kısmı ise henüz devam ediyor. Zincir üstü döviz, 'non-custodial' (kendi özel anahtarını kullanıcının tuttuğu) yapı ve zincirler arası takas aktif maddeler olarak sunulurken; zincir üstü banka kartı, 50'den fazla ülkeyi kapsayan ödeme ağı, getiri kasası, teminatsız kredi, ABD sanal hesabı ve yapay zeka destekli döviz mutabakatı henüz piyasaya sürülmeyi bekleyen maddeler arasında sınıflandırıldı.

Bu gelişme, 'stabilcoin'lerin salt işlem varlığı olmanın ötesine geçip döviz ve para transferi altyapısına genişleyip genişleyemeyeceğini gösteren örneklerden biri. Benzer bir eğilim başka döviz odaklı 'stabilcoin' altyapılarında da görülüyor; ödeme talebi ile para birimleri arası çevirme katmanını blok zincirinde birleştirme girişimleri sürüyor.

Sonuçta KiiChain örneğindeki asıl mesele, blok zincirinin döviz piyasasının yerini alıp alamayacağı değil. Asıl kritik soru, banka mesai saatleri dışında da ödeme ve mutabakatın sürdürülüp sürdürülemeyeceği ve bunun üzerine yeterli yerel para likiditesi ile 'market maker' (piyasa yapıcı) tarafların gerçekten toplanıp toplanamayacağı.