65 milyar dolarlık yıllık gelirle Anthropic, OpenAI'ı geride bıraktı

Anthropic'in yıllıklandırılmış geliri Temmuz sonunda 65 milyar doları aştı ve bu gelişme yapay zeka model şirketlerinin değerleme tartışmasını yeniden alevlendirdi. Uzmanlara göre artık yalnızca gelir artış hızı değil, çıkarım (inference) maliyetleri ve veri merkezi kapasitesi de değerleme ölçütleri arasına giriyor.

BlockBeats'in aktardığına göre Anthropic'in ikinci çeyrek ön gelir rakamı 11,5 milyar doları aştı, Temmuz sonu itibarıyla yıllıklandırılmış geliri ise 65 milyar dolara ulaştı. Bu rakam, Mayıs ayındaki 47 milyar dolara kıyasla yaklaşık yüzde 40'lık bir artışa işaret ediyor; geçen yılın sonundaki 9 milyar dolarla karşılaştırıldığında ise 7 kattan fazla bir büyüme söz konusu.

Yıllıklandırılmış gelir (ARR), belirli bir andaki gelir hızının bir yıla yayılmış haliyle ifade edildiği bir ölçüt. Gerçekleşen yıl sonu geliriyle birebir örtüşmeyebilir, ancak hızlı büyüyen şirketlerin mevcut gelir gücünü kıyaslamak için sermaye piyasalarında sıkça kullanılıyor.

Kıyaslamanın diğer ucunda OpenAI var. BlockBeats, OpenAI'ın son yıllıklandırılmış gelirinin 40 milyar dolar seviyesinde olduğunu bildirdi. Ancak iki şirketin geliri hesaplama yönteminin birebir aynı olmayabileceği de aynı haberde belirtildi.

Anthropic, yapay zeka sohbet botu Claude'u geliştiren ve işleten şirket. OpenAI, ChatGPT ile önce tüketici abonelik pazarında güçlü bir konum elde ederken, Anthropic kodlama ve ofis otomasyonu gibi alanlarda kurumsal müşterilere model erişimi satarak hızla büyüyor.

Bu tablo, yapay zeka hizmetlerinin artık yalnızca arama kutusu ya da sohbet botuyla sınırlı kalmadığını, geliştirici araçlarının ve iş yazılımlarının içine girdiğini gösteriyor. Kurumsal müşterilerin düzenli ödeme yaptığı bir yapı yerleştikçe, model şirketlerinin gelir hızı değerleme açısından daha belirleyici bir ölçüt haline geliyor.

BlockBeats, bu gelir hızını gerekçe göstererek Anthropic'in olası halka arzında (IPO) şirket değerinin 2 trilyon doları aşabileceği yönünde tartışmaların gündeme geldiğini aktardı. Bazı yatırımcıların 3 trilyon dolarlık bir değerleme ihtimalini bile dile getirdiği belirtildi.

BlockBeats'e göre, 2028 yılı için öngörülen 200 milyar dolarlık gelire 50 kat gelir çarpanı uygulandığında teorik olarak 10 trilyon dolarlık bir şirket değeri ortaya çıkıyor. Bu hesaplama kesinleşmiş bir borsa değeri ya da gerçek piyasa değeri değil; gelir hedefi ve çarpan varsayımına dayanan aritmetik bir senaryo.

Daha önce bazı mevcut yatırımcıların dile getirdiği, Anthropic'in olası IPO değerinin 2 trilyon doları aşabileceği öngörüsü de benzer bir yapay zeka değerleme tartışmasını büyütmüştü. O dönemde de Claude talebindeki artış ve yükselen yıllıklandırılmış gelir, yüksek değerleme mantığının temel dayanağı olarak gösterilmişti.

Ancak yapay zeka model şirketlerinin değerlemesi yalnızca gelir artış oranıyla sınırlı değil. Büyük modelleri eğitmek ve hizmete sunmak için grafik işlem birimi (GPU), enerji, bulut ve veri merkezi altyapısı gerekiyor. Gelir hızlandıkça çıkarım maliyeti ve altyapı yatırım yükü de birlikte büyüyebiliyor.

Nvidia(NVDA) ve Amazon(AMZN) gibi altyapı şirketlerinin yapay zeka laboratuvarlarıyla sermaye ve bilgi işlem anlaşmalarıyla bağlantılı hale gelmesinin nedeni de bu. Model şirketleri talep yaratıyor, altyapı şirketleri ise bu talebi karşılayacak işlem gücünü sağlıyor.

Bu tablo kripto yatırımcıları için de tamamen uzak bir konu değil. Bitcoin(BTC) madenciliği yapan bazı şirketlerin yapay zeka veri merkezi altyapısı alanına genişlemesi ve veri merkezlerinin elektrik talebinin yarı iletken, bulut ve enerji ekipmanı şirketlerinin yatırım mantığıyla kesişmesi bunun nedenlerinden.

Yapay zeka model şirketlerinin gelir hızı, tek bir girişimin meselesi olmanın ötesinde, bilgi işlem altyapısına ne kadar süreyle sermaye akacağının bir göstergesi olarak da kullanılıyor. Madencilik altyapısı ile yapay zeka veri merkezleri enerji, konum ve ekipman açısından kısmen örtüştüğü için kripto piyasası da bu gelişmeleri yakından izliyor.

Anthropic için konuşulan 10 trilyon dolarlık senaryo uç bir varsayıma yakın duruyor. Gelir çarpanı, halka arz zamanlaması, rekabet ortamı, çıkarım maliyeti ve veri merkezi yatırım yükü değiştikçe sonuç büyük ölçüde farklılaşabilir.

Şu an için doğrulanan temel bilgi şu: Anthropic'in Temmuz sonu itibarıyla yıllıklandırılmış gelirinin 65 milyar doları aştığı bildirildi ve OpenAI'ın son yıllıklandırılmış gelirinin 40 milyar dolar seviyesinde olduğu kıyaslaması yapıldı. Yapay zeka model şirketlerinin değerlendirilme biçimi, gelir, maliyet ve bilgi işlem kapasitesinin birlikte hesaba katıldığı bir aşamaya doğru kayıyor.