Bitcoin(BTC) yön arıyor: Yatay seyir mi, yeni boğa dalgası mı?

Bitcoin(BTC), yaklaşık bir aydır 80.000 ila 88.500 dolar aralığında hareket ettiği dar bantta yönünü bulmakta zorlanırken, piyasada *belirsizlik* hakim olmaya devam ediyor. Yatırımcı duyarlılığı ‘nötr’ seviyede kalmayı sürdürürken, başlıca türev ürün göstergeleri ve zincir içi veriler, yakın vadede güçlü bir yükselişten çok *yatay seyir* senaryosunun öne çıktığına işaret ediyor.

Glassnode’un verilerine göre, Bitcoin nisan ayı başında 87.500 dolar seviyelerine kadar toparlansa da bu hareket bir trend dönüşü olmaktan ziyade, teknik nedenlerle ortaya çıkan geçici bir *tepki rallisi* olarak değerlendiriliyor. Gerçekleşmiş kâr-zarar oranını gösteren 90 günlük basit hareketli ortalama ocaktan bu yana belirgin bir düşüş trendinde ve bu durum, piyasadaki genel *likidite* ve *yatırım getirisi*nin zayıfladığını gösteriyor.

Piyasa yönünü öngörmede kullanılan temel türev göstergelerden biri olan *fonlama oranı* (funding rate) da düşük volatilitenin sürebileceğini ortaya koyuyor. 2024 Şubat ayı sonundan bu yana Bitcoin kalıcı vadeli işlemlerinde fonlama oranı %0 civarında dalgalanıyor ve bu durum, *uzun (long)* ve *kısa (short)* pozisyonlar arasında belirgin bir beklenti farkı olmadığını gösteriyor.

Kripto para analisti Axel Adler Jr., mevcut döngüde fonlama oranının dört kez negatife geçtiğini ve bunların üçünde fiyatın yükselişe döndüğünü, sadece birinde düşüşe geçtiğini belirtti. Adler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) ve Trump yönetiminin olası *ekonomik teşvik sinyalleri* vermesi halinde, bu gelişmenin piyasalara taze sermaye girişini tetikleyerek yeni bir *boğa dalgasını* başlatabileceğini ifade etti.

Öte yandan, zincir üzeri veriler de satış baskısının arttığını gösteriyor. Son 1 ayın ortalama işlem fiyatının, 6 aylık ortalamanın altına gerilemesi ile ortaya çıkan ‘*onchain death cross*’, genellikle 3 ila 6 ay süren bir düşüş trendinin *işaretçisi* olarak değerlendiriliyor. Glassnode, bu göstergenin geçmiş döngülerde benzer şekilde aşağı yönlü sinyaller verdiğini belirtiyor.

Volatiliteyi ölçen *Bollinger Bantları* ise kısa vadede dip seviyelere yakın olunduğuna işaret ediyor. Haftalık grafiklerde bant genişliği, 2024 Temmuz-Kasım dönemindeki ve 2023’ün ikinci yarısındaki büyük yükselişler öncesine benzer şekilde daraldı. O dönemlerde Bitcoin sırasıyla %60 ve %176 gibi etkileyici yükselişler yaşamıştı.

Bu göstergeye göre, BTC/USD paritesinde güçlü bir *trend dönüşü* için koşullar olgunlaşıyor olabilir. Eğer önceki döngülere benzer bir senaryo yeniden yaşanırsa önümüzdeki birkaç hafta içinde ciddi bir *yukarı kırılım* yaşanabilir. Ancak kısa vadede, nötr piyasa hissiyatı, küresel ekonomik *belirsizlikler* ve düşük likidite gibi faktörler nedeniyle bu *durgun* seyrin bir süre daha devam etme ihtimali de göz ardı edilmiyor.