9’a 3 oyla faiz sabit: Fed’in Temmuz tutanağı açıklanıyor

ABD Merkez Bankası (Fed), 28-29 Temmuz’da toplanan Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) tutanaklarını 19 Ağustos Salı günü ABD doğu saatiyle 14.00’te, Türkiye saatiyle 21.00’de yayımlıyor. Gözler, politika faizinin yüzde 3,50-3,75 bandında sabit tutulmasına giden 9’a 3’lük oylamanın iç gerekçesinde.

Temmuz toplantısında Fed, hedef faiz aralığını yüzde 3,50-3,75’te korudu. Oylamada 9 üye 'evet', 3 üye 'hayır' oyu kullandı.

Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack(Beth Hammack), Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari(Neel Kashkari) ve Dallas Fed Başkanı Lorie Logan(Lorie Logan), 25 baz puanlık bir artırımı savunarak karara karşı oy kullandı. Yayımlanacak tutanak, üç üyenin hangi enflasyon ve büyüme değerlendirmesine dayanarak artırım yönünde görüş bildirdiğini gösteren ilk resmi belge olacak.

FOMC, Fed’in para politikası kararlarını aldığı kuruldur. Politika faizini ve bilanço uygulamasını belirler; açıklama ve tutanak metinleriyle kararların gerekçesini piyasayla paylaşır.

Temmuz sonunda yayımlanan açıklamada ekonomik faaliyetin 'sağlam' bir hızda genişlediği belirtilmişti. Aynı açıklamada enflasyonun yüzde 2 hedefinin üzerinde seyrettiği, Orta Doğu’daki çatışmadan kaynaklanan belirsizliğin ve enerji başta olmak üzere bazı alanlardaki arz şoklarının sürdüğü de vurgulanmıştı.

Piyasanın merak ettiği nokta, bu ifadelerin ne düzeyde bir sıkılaşma temkinini yansıttığı. Faizin sabit tutulması kararı zaten açıklanmıştı; tutanak ise kamuya açık metne yansımayan tartışmanın kapsamını ve karşı oyların mantığını ortaya koyacak.

Tahvil piyasasındaki hareket de tutanağın önemini artırdı. MarketWatch’un aktardığına göre 30 yıllık ABD tahvili getirisi Salı günü yüzde 5,327’ye kadar yükselerek 12 Haziran 2007’den bu yana en yüksek seviyeyi gördü, ardından 19’unun sabahında yüzde 5,285’e geriledi.

10 yıllık tahvil getirisi de gün içinde yüzde 4,747’yi görerek 15 Ocak 2025’ten bu yana en yüksek noktasına çıktı, sonrasında yüzde 4,701’e indi. Uzun vadeli faizlerdeki sert yükseliş kısmen geri alınsa da getiri seviyesi piyasanın iskonto oranı üzerindeki baskısını sürdürüyor.

30 yıllık getirinin yüzde 5,33 bandına sıçrayarak ABD vadeli işlemlerini baskıladığını aktaran önceki haberimizin ardından piyasa, uzun vadeli kağıtlardaki arz-talep dengesini enflasyon baskısıyla birlikte izliyor. MarketWatch, uzun vadeli tahvil satışının arkasında inatçı enflasyonun yanı sıra kamu kesimi ve büyük teknoloji şirketlerinin artan fonlama ihtiyacının bulunduğunu belirtti.

Uzun vadeli tahvil getirisi genelde fiyatla ters yönde hareket eder. Getiri yükseldiğinde uzun vadeli nakit akışlarının bugünkü değeri düşer, büyüme hisseleri ve riskli varlıklar üzerindeki değerleme baskısı da artabilir.

Kripto piyasasında da faiz beklentisi dolaylı bir değişken. Bitcoin(BTC) gibi riskli varlıklarda fon akışı, tahvil getirisi ve dolar hareketine göre yön değiştirebiliyor.

Yine de yayımlanacak tutanak, Temmuz toplantısı sırasındaki bilgilere dayanıyor. Sonrasında açıklanan istihdam ve enflasyon verilerini yansıtan güncel bir politika değerlendirmesi olarak okunması güç.

Tutanağın faiz kararından çok iç tartışmanın genişliğini yansıttığı yönünde bir değerlendirme öne çıkıyor; fiyat yönünü belirleyecek bir veri değil, Eylül toplantısı öncesinde faiz beklentilerini yeniden gözden geçirmek için bir referans noktası olarak görülüyor.

Bir sonraki FOMC toplantısı 15-16 Eylül’de yapılacak. Fed’in takvimine göre Eylül toplantısında Özet Ekonomik Projeksiyonlar (SEP) da açıklanacak.