Hyperliquid(HYPE) rezerv gelirini 26 Ağustos'ta paylaşmaya başlıyor

Hyperliquid(HYPE), 26'sında (yerel saatle) AQAv2 rezerv getirisi birikimini başlatıyor. İlk gelir dağıtımı 3 Ekim'de Assistance Fund'a aktarılacak, sonrasında ise 30 günlük dönemler halinde hesaplanan tutarlar, dönem bitiminden 8 gün sonra otomatik olarak transfer edilecek.

Hyperliquid'in resmi duyurusuna göre AQAv2 kapsamında, Hyperliquid üzerindeki arzdan doğan düzeltilmiş rezerv gelirinin yaklaşık yüzde 90'ı stabilcoin dağıtıcıları tarafından protokolle paylaşılıyor. Bu gelir Assistance Fund'a gönderiliyor ve Hyperliquid geri alım-yakım (buyback&burn) kaynağı olarak kullanılıyor.

AQAv2, USD Coin(USDC)'i Hyperliquid'in hizalanmış kotasyon varlığı olarak konumlandıran bir yapı. Coinbase(COIN), 14 Mayıs'ta yaptığı açıklamada Hyperliquid'in resmi USD Coin hazine dağıtıcısı olacağını duyurmuştu; Circle ise aynı gün USD Coin'in teknik dağıtıcılığını ve zincirler arası transfer altyapısı desteğini üstleneceğini bildirmişti.

İki şirket, AQAv2'yi devreye almak için ayrı ayrı 500 bin Hyperliquid stake etmeyi kabul etti. Hyperliquid'in duyurusuna göre hazine dağıtıcısı ile teknik dağıtıcının her biri 500 bin Hyperliquid yatırması gerekiyor; yükümlülükler yerine getirilmezse taraflar 'slashing'e (kesinti) tabi tutulabiliyor.

Hizalanmış kotasyon varlığı, borsa içinde fiyat gösterimi ve mutabakat referansı olarak kullanılan varlığı protokolün ekonomik yapısına bağlayan bir mekanizma. Stabilcoin ihraççı ve dağıtıcılarının elde tuttukları rezervlerden gelen getirinin bir kısmını protokolle paylaşması, işlem ücretleri dışında yeni bir gelir kaynağı yaratıyor.

Odaily'nin aktardığına göre, haberin hazırlandığı sırada Hyperliquid üzerindeki toplam stabilcoin arzı 5,74 milyar dolar seviyesinde, bunun 5,6 milyar dolarını yani yüzde 98'ini USD Coin oluşturuyor. Aynı analize göre, 1 yıl vadeli ABD hazine tahvili getirisi olan yüzde 3,82 uygulandığında yıllık rezerv gelirinin yaklaşık 210 milyon dolara ulaştığı hesaplanıyor.

Ancak bu rakam arz büyüklüğüne ve faiz seviyesine göre değişebiliyor. Rezerv gelirinin aynı ölçekte kalacağı anlamına gelmiyor; bu veriler Hyperliquid'in fiyatı veya işlem yönü için bir dayanak olarak kullanılamaz.

TokenPost, Hyperliquid'in USD Coin rezerv gelir paylaşımının 26 Ağustos'ta başlayacağını daha önce aktarmıştı. O dönem de ilk ödeme tarihi 3 Ekim, ödeme alıcısı ise Assistance Fund olarak belirtilmişti.

Odaily'ye göre Hyperliquid'in Assistance Fund'ı, haberin hazırlandığı sırada yaklaşık 1,03 milyar dolarlık Hyperliquid geri satın aldı. Geri alınan tokenlerin toplam arzın yüzde 4,65'ine, dolaşımdaki arzın ise yüzde 15,54'üne denk geldiği belirtiliyor.

Rezerv gelir yapısı, işlem hacmine göre dalgalanan komisyon gelirinden farklı bir karakter taşıyor. Stabilcoin rezerv gelirleri genellikle elde tutulan varlık büyüklüğü ve kısa vadeli faiz seyrinden etkilendiği için, borsa aktivitesinin yavaşladığı dönemlerde bile belirli bir nakit akışı olarak yorumlanabiliyor.

Eş zamanlı olarak HIP-4 süreci de ilerliyor. Hyperliquid'in resmi kanallarından yapılan açıklamaya göre HIP-4 sonuç piyasaları, ana ağda sınırlı işlevlerle yayına alındı; Bitcoin(BTC) bazlı günlük ikili (binary) sonuç piyasaları her gün Türkiye saatiyle 09.00'da mutabakata bağlanıyor.

HIP-4 sonuç piyasaları, belirli koşulların gerçekleşip gerçekleşmediğine göre mutabakata bağlanan, tamamen teminatlı sözleşmelerden oluşuyor. Hyperliquid, bu ürünün kaldıraç veya likidasyon içermediğini açıkladı.

Test ağında ise HIP-4'ün izinsiz (permissionless) dağıtımı sürüyor. Hyperliquid'in kılavuzu ve Odaily'nin derlediği verilere göre, izinsiz dağıtım 31 Temmuz'da test ağına eklendi ve test ağında 180'den fazla sonuç sözleşmesi yayınlandı.

Odaily, bunların yaklaşık yarısının spor müsabakası tahminine dayalı sözleşmelerden oluştuğunu aktardı. Sonuç piyasaları, geleneksel olarak sürekli vadeli işlem (perpetual futures) ağırlıklı borsaların, tahmin sözleşmeleriyle işlem alanını genişletme denemesi olarak değerlendiriliyor.

Hyperliquid'in AQAv2 ile HIP-4'ü aynı dönemde ilerletmesinin arka planında, gelir yapısını ve ürün yelpazesini eş zamanlı genişletme hedefi bulunuyor. AQAv2'nin ilk gelir aktarımı 3 Ekim'de gerçekleşecek; HIP-4'ün izinsiz dağıtımının ana ağa genişleyip genişlemeyeceği ise ilerleyen resmi takvimle netleşecek.

Doğrulanan kaynaklar: Hyperliquid Announcements, Coinbase Blog, Circle Blog, Odaily, Hyperliquid Guide.