51 milyar dolarlık yatırımda, madenci şirketlerinin AI geliri 15'te 1 seviyesinde kaldı

Borsada işlem gören Bitcoin(BTC) madenci şirketleri, yapay zeka(AI) ve yüksek performanslı bilgi işlem(HPC) altyapısına milyarlarca dolar aktardı ancak bu yatırımların getirisi henüz aynı hızla büyümedi.

Odaily, 21'inde yayımladığı haberde borsada işlem gören 9 BTC madenci şirketinin 2026 yılının ilk yarısında AI ve HPC iş kolu için yaptığı sermaye harcamasının 5,11 milyar dolara ulaştığını, aynı dönemde bu iş kolundan elde edilen gelirin ise yaklaşık 340 milyon dolarda kaldığını aktardı. Sermaye harcaması, gelirin yaklaşık 15 katına denk geliyor.

İnceleme kapsamı BTC madenciliği ve AI veri merkezi şirketleri olmak üzere toplam 15 şirkete genişletildiğinde, 2026 raporlama dönemindeki toplam sermaye harcaması 30,7 milyar dolara çıktı. Bu rakam, 2025'in tamamında gerçekleşen 21,53 milyar dolarlık sermaye harcamasına kıyasla yüzde 42,6 artışa işaret ediyor.

AI ve HPC gelirlerinde de artış var. Söz konusu 9 madenci şirketinin ikinci çeyrekteki ilgili geliri 206 milyon dolara ulaştı, bu da bir önceki çeyreğe göre yüzde 52 artış anlamına geliyor. Gelirini artıran şirketler arasında Core Scientific(CORZ), TeraWulf(WULF) ve Bitdeer(BTDR) öne çıktı.

Bu tabloda asıl belirleyici unsur 'hız farkı'. Madenci şirketleri, ellerindeki elektrik sözleşmeleri ve arazileri kullanarak veri merkezi işine geçmeye çalışıyor. Ancak AI ve HPC tesislerinin gereksinimleri klasik madencilik tesislerinden farklı. Elektrik ve arazi varlıklarını AI altyapısına dönüştürmek için trafo merkezleri, binalar, soğutma sistemleri ve ağ ekipmanı gerekiyor; iş modeline göre GPU ihtiyacı da devreye giriyor.

Bu rakamlar, madencilik sektöründeki dönüşümün basit bir iş çeşitlendirmesinden çok 'sermaye yoğun' bir altyapı yatırımı olduğunu gösteriyor. BTC madenciliği; madencilik zorluğuna, elektrik maliyetlerine ve BTC fiyatına karşı hassas bir iş kolu. AI ve HPC ise uzun vadeli sözleşmelere dayalı veri merkezi geliri yaratabilir, ancak bu gelir tabloya yansımadan önce büyük ölçekli ön yatırım yapılması gerekiyor.

Borsada işlem gören madenci şirketlerinde hash oranındaki düşüş ve AI'ya geçiş eğilimi, daha önce de TokenPost'un haberlerine konu olmuştu. Şu anda gözlemlenen değişim, madenci şirketlerinin kripto üreten firmalardan elektrik altyapısını dağıtan firmalara doğru kısmen yeniden konumlandığı yönünde.

Ancak bu veriler tek başına AI ve HPC dönüşümünün kârlılığını kanıtlamıyor. Kesinleşen tek şey, sermaye harcamasının önce büyüdüğü ve ikinci çeyrek gelirinin bir önceki çeyreğe göre arttığı. Yatırım tutarının ilgili gelire ne hızda yansıyacağı, şirketten şirkete değişen sözleşme yapılarına ve tesislerin devreye girme zamanlamasına bağlı olarak farklılık gösterebilir.