93,52 milyon dolarlık short zararı, spotta 815 milyon dolar birikti

Abraxas Capital ile bağlantılı iki Hyperliquid(HYPE) hesabı, büyük short pozisyonlarında yaklaşık 93,52 milyon dolarlık defter zararı kaydetti; ancak aynı hesap grubunun toplam zincir üstü varlıkları 815 milyon doları aştı. Short pozisyonlardaki zarara tek başına bakmak, hesap grubunun genel yönünü ortaya koymaya yetmiyor.

TradingBeats, 24'ünde (yerel saatle) paylaştığı izleme verisinde Abraxas Capital ile ilişkilendirilen iki hesabın kripto short pozisyon büyüklüğünün yaklaşık 660 milyon dolara, defter zararının ise yaklaşık 84,82 milyon dolara ulaştığını aktardı. Altın, gümüş ve Micron(MU) gibi eşleştirilmiş sözleşmeler dahil edildiğinde toplam açık pozisyon büyüklüğü yaklaşık 779 milyon dolara, zarar ise 93,52 milyon dolara çıktı.

Ana short pozisyonlar Ethereum(ETH), Bitcoin(BTC), Hyperliquid(HYPE) ve Solana(SOL) üzerinde yoğunlaştı. Dört varlığın short pozisyon değeri toplamda yaklaşık 625 milyon dolara ulaştı. Varlık bazında gerçekleşmemiş zararlar ETH'de yaklaşık 31,35 milyon dolar, BTC'de yaklaşık 26,35 milyon dolar, HYPE'de yaklaşık 22,45 milyon dolar ve SOL'da yaklaşık 4,34 milyon dolar olarak hesaplandı.

Ancak aynı hesap grubunun spot varlıkları birlikte değerlendirildiğinde tablo basit bir düşüş bahsi gibi görünmüyor. Abraxas Capital ile bağlantılı varlıklar arasında 3.161 BTC, 1.711.000 HYPE ile ETH'nin yanı sıra WSTETH, WEETH ve AETHWETH gibi Ethereum bağlantılı varlıklar da yer aldı.

BTC tarafında spot bakiye short'un üzerinde kaldı. İki hesap Hyperliquid'de yaklaşık 2.469,1 BTC short taşırken, spot bakiye 3.161 BTC seviyesindeydi. Miktar bazında spot, short pozisyonu yüzde 28 aştı ve net bakiye yaklaşık 691,9 BTC olarak hesaplandı. TradingBeats bu tutarı yaklaşık 53,31 milyon dolar olarak değerlendirdi.

ETH tarafında da spot ve staking bağlantılı varlıklar short pozisyonu geride bıraktı. Hesap grubu 47.600 ETH ile birlikte yaklaşık 253 milyon dolar değerinde WSTETH, WEETH ve AETHWETH taşıyordu. Bu tutar güncel fiyattan yaklaşık 150.700 ETH'ye denk geliyor ve 87.600 ETH büyüklüğündeki short pozisyonun yaklaşık yüzde 172'sini kapatan bir yapı ortaya koyuyor.

HYPE'de ise kısmi net short pozisyon kaldı. Hesap grubu 1.711.000 HYPE tutarken, short pozisyon 1.929.400 HYPE seviyesindeydi. Spot karşılama oranı yaklaşık yüzde 88,7 olarak hesaplanırken, kalan net short yaklaşık 218.400 HYPE oldu.

Buna karşın HYPE short pozisyonu, yaklaşık 22,45 milyon dolarlık gerçekleşmemiş zarara rağmen, pozisyonun tutulduğu süre boyunca yaklaşık 11,236 milyon dolar funding ücreti elde etti. Spot tarafındaki yaklaşık 16,69 milyon dolarlık değerleme kazancı da eklendiğinde, bu hedge paketinin yaklaşık 5,47 milyon dolar kârda olduğu belirtildi.

Bunların dışında FARTCOIN short pozisyonu UFART spot varlığıyla neredeyse bire bir karşılandı. XPL short pozisyonunda spot karşılama oranı ise yaklaşık yüzde 54,5 olarak ölçüldü.

Altına endeksli sözleşme de kısmen spot nitelikli varlıklarla dengelendi. Hesap grubu yaklaşık 49,37 milyon dolar değerinde XAUT tutarak, yaklaşık 92,76 milyon dolarlık altın short pozisyonunun nominal değer bazında yüzde 53,2'sini karşıladı. TokenPost daha önce Abraxas Capital ile bağlantılı bir cüzdandan Tether Gold(XAUT) transferini haber yapmıştı.

Funding ücreti, vadesiz vadeli işlem piyasasında long ve short taraflar arasında periyodik olarak el değiştiren bir maliyettir. Belirli bir yöndeki pozisyon talebi bir tarafta yoğunlaştığında, karşı yöndeki pozisyonu tutanlar funding ücreti alabilir. Spot varlık tutup aynı anda vadeli işlemde short açan strateji, fiyat dalgalanma riskini azaltırken funding ücretinden veya fiyat farkından yararlanmayı hedefleyen bir yöntem olarak işletilebilir.

Söz konusu hesap grubunun yapısı da yalnızca short zararına bakıldığında büyük bir düşüş bahsi gibi görünüyor; ancak spot bakiyeler ve funding ücretleri birlikte değerlendirildiğinde tablo değişiyor. BTC ve ETH'de spot bakiye short pozisyonun üzerinde kalırken, HYPE ve altına endeksli sözleşmede yalnızca kısmi net short maruziyeti olduğu görüldü.

İki Hyperliquid hesabının mevcut sözleşmelerinden bugüne kadar net olarak elde ettiği toplam funding ücreti yaklaşık 17,43 milyon dolar oldu. Bu örnek, zincir üstü pozisyonları yorumlarken vadeli işlem açık pozisyonunun, spot bakiyenin ve funding ücreti gelirinin birlikte değerlendirilmesi gerektiğini gösteriyor.