Hyperliquid, yüzde 40 pazar payıyla ABD'de düzenlenmiş piyasaya giriş peşinde

Hyperliquid, vadesiz vadeli işlem altyapısını öne çıkararak ABD'de düzenlenmiş bir piyasaya girmeye çalışıyor. Merkeziyetsiz türev altyapısının ABD'nin kurumsal piyasasıyla temasını genişletme girişimi olarak yorumlanıyor.

Fortune, Hyperliquid'in ABD'de düzenlenmiş piyasaya girişi hızlandırdığını, halka açık bağlı şirketi Hyperliquid Strategies'in de ABD'deki uyum (compliance) altyapısının kurulmasında rol aldığını yazdı. Habere göre bu gelişme TechFlow tarafından 24'ünde, Çin saatiyle 12.24'te (Kore saatiyle 13.24'te) aktarıldı.

Hyperliquid, spot işlem çiftlerini ve vadesiz vadeli işlemleri destekleyen bir Layer1 blok zinciri üzerine kurulu işlem altyapısı olarak tanımlanıyor. Platform, işlem ücreti gelirini kullanarak yerel jetonu Hype(HYPE)'ı geri alıp yakan bir yapı da işletiyor.

Hyperliquid Strategies ise Hype biriktiren bir dijital varlık hazine şirketi modelini öne çıkarıyor. Şirketin 20 Temmuz'da ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunduğu S-1/A belgesinde 'birincil iş kolumuz, hissedarlarımız adına Hyperliquid Layer1 ekosisteminin yerel jetonu Hype'ı biriktirmektir' ifadesi yer aldı.

David Schamis(David Schamis), Hyperliquid Strategies CEO'su, şirketin Hype biriktirdiğini ve dijital varlık hazine şirketi mantığıyla faaliyet gösterdiğini belirtti. Bu yaklaşım, Bitcoin(BTC) veya Ethereum(ETH) rezervine dayanan halka açık şirket modelinin tek bir protokol jetonuna uyarlanmış hali olarak dikkat çekiyor.

SEC'e sunulan belgeye göre, 15 Temmuz itibarıyla Hyperliquid küresel zincir üstü (on-chain) vadesiz vadeli işlemlerin 24 saatlik hacminin yaklaşık yüzde 40,7'sini elinde tutuyordu. Aynı tarihte zincir üstü vadesiz vadeli işlemlerdeki açık pozisyon (open interest) payının ise yüzde 57,7 olduğu kaydedildi.

Kümülatif vadesiz vadeli işlem hacmi 4,3 trilyon doları aştı. 2025 yılı için protokolün toplam geliri yaklaşık 962 milyon dolar olarak açıklandı.

Vadesiz vadeli işlemler, vadesi olmadan dayanak varlığın fiyatına endekslenerek işlem gören türev ürünler. Kripto piyasasında bu ürünler yurt dışı borsalar ve merkeziyetsiz borsalar öncülüğünde büyüdü; ancak ABD'de düzenleyici statü ve kullanıcı erişimi büyümenin en kritik koşulu olarak öne çıkıyor.

Rekabetin odağında ABD kullanıcı erişimi ve düzenleyici statü bulunuyor. Fortune, Hyperliquid'in ABD piyasasına başarıyla girmesi halinde Coinbase(COIN), Kraken ve Robinhood(HOOD) gibi mevcut platformlarla daha doğrudan rekabet edebileceğini aktardı.

Coinbase ile temas noktası daha önce de gündeme gelmişti. TokenPost, Coinbase'in Base uygulamasına Hyperliquid'in vadesiz vadeli işlem özelliğinin bağlanacağına ilişkin haberi önceden duyurmuştu.

Ancak Hyperliquid'in yapısı mevcut merkezi borsalardan farklı işliyor. Hyperliquid'in dokümantasyonuna göre HIP-3, üçüncü tarafların Hype stake ederek yeni vadesiz vadeli işlem piyasaları oluşturmasına imkân tanıyan bir sistem.

HIP-3 yapısı kripto paraların ötesinde hisse senedi, emtia ve endeks gibi geleneksel varlıkları referans alan sözleşmelere de genişleyebiliyor. Bunun karşılığında piyasayı oluşturan taraf, piyasa tanımından oracle işletiminden kaldıraç limitlerine ve gerektiğinde takas sorumluluğuna kadar yükümlülük üstleniyor.

Bu model, bir borsanın tüm ürünleri doğrudan listeleyip yönettiği yaklaşımdan ayrışıyor. Piyasa açma yetkisinin bir kısmı dış taraflara bırakıldığından ürün genişlemesi hızlanabiliyor; ancak her piyasadaki veri kalitesi ve takas sorumluluğu bu noktada daha kritik hale geliyor.

ABD'de düzenlenmiş piyasaya giriş, Hyperliquid'in merkeziyetsiz vadesiz vadeli işlem altyapısından kurumsal alana açılma girişimi olarak öne çıkıyor. Daha önce ABD'de de vadesiz vadeli işlemleri düzenleyici çerçeve içine almaya yönelik adımlar gündeme gelmişti.

Düzenleyici belirsizlik ise sürüyor. Hyperliquid Strategies, SEC'e sunduğu belgede ABD dahil çeşitli ülkelerdeki düzenleyicilerin dijital varlıklara ilişkin mevzuatı yorumlama ve uygulama biçiminin Hyperliquid'in faaliyetlerini, Hype'ın fiyatını ve jetonun elde tutulma ile transfer edilme kabiliyetini etkileyebileceğini belirtti. Şirket, Hype'ın orta ve uzun vadeli değerinin korunacağına dair de bir garanti veremeyeceğini kaydetti.