281 milyar dolar: Goldman Sachs WFE tahminini yükseltti

Goldman Sachs(GS), yapay zeka (AI) talebini gerekçe göstererek küresel gofret ön uç ekipmanı (WFE) harcama tahminini 2028 yılı için 281 milyar dolara (yaklaşık 388,62 trilyon won) yükseltti. Şirkete göre AI sunucuları ve yüksek bant genişlikli bellek (HBM) talebi, yarı iletken ekipman yatırım döngüsünü daha uzun süre canlı tutuyor.

BlockBeats, 25'inde (yerel saatle) Goldman Sachs'ın yarı iletken ekipman döngüsü tahminini yeniden yukarı çektiğini aktardı. Goldman Sachs'a göre küresel WFE harcaması 2026'da 150 milyar dolara (yaklaşık 207,45 trilyon won), 2027'de 218 milyar dolara (yaklaşık 301,49 trilyon won) ve 2028'de 281 milyar dolara ulaşacak.

Yıllık artış oranları ise 2026'da yüzde 36, 2027'de yüzde 45 ve 2028'de yüzde 29 olarak paylaşıldı. 2027 artış oranının 2026'dan yüksek çıkması, ekipman yatırımlarındaki genişlemenin kısa vadeli bir toparlanmanın ötesine geçip 2028'e kadar sürebileceğine işaret ediyor.

WFE, yarı iletken gofretler üzerine devre oluşturan ön uç ekipmanları ifade ediyor. Litografi, aşındırma, biriktirme ve ölçüm ekipmanları bu kapsamda yer alıyor; ileri düzey süreç geçişleri ve bellek kapasitesi artışları büyüdükçe harcama hacmi de yükseliyor.

Tahminin kısa vadeli itici güçleri arasında DRAM, HBM ve ileri düzey süreç dökümhane (foundry) kapasitesi genişlemesi gösterildi. Goldman Sachs, DRAM arz kısıtının 2028'e kadar sürebileceğini, bu durumda bellek üreticilerinin sermaye harcamalarının yüksek seviyede kalabileceğini belirtti.

Kore pazarında bu tablodan ilk etkilenen şirketler Samsung Electronics(005930) ve SK Hynix(000660) oluyor. Goldman Sachs'ın daha önce Samsung Electronics ve SK Hynix için sermaye harcaması tahminlerini sırasıyla yüzde 22 ve yüzde 19 yukarı çektiği aktarılmıştı. AI çip talebinin HBM ve DRAM ekipman yatırımına yansıması halinde, Güney Koreli bellek üreticilerinin yatırım planları da yakından izlenecek.

Dökümhane tarafında ise ileri düzey süreç geçişinin ekipman talebini artıran bir etken olarak öne çıktığı belirtildi. İleri düğümler genellikle mevcut süreçlere kıyasla daha karmaşık aşamalar içeriyor ve ekipman yoğunluğu daha yüksek oluyor; bu da ekipman üreticilerinin gelir tahminlerini de etkiliyor.

Goldman Sachs, DRAM ve ileri düzey süreç dökümhanesinin kısa vadeli talebi yönlendirdiğini, NAND ile lojik ve diğer segmentlerin ise orta vadeli talebe katkı sağlayabileceğini kaydetti. AI veri merkezleri için HBM ve sunucu DRAM talebinin bellek ekipmanı yatırım tahminlerini yukarı çektiğine dair analiz de bu tabloyla örtüşüyor.

Ancak bu rakamlar bir yatırım bankasının sektör raporunda yer alan tahminlerden ibaret. Gerçekleşecek ekipman harcaması; AI sunucu yatırımlarının hızına, bellek fiyatlarına, müşteri şirketlerin kapasite artırım takvimine ve dökümhane kullanım oranlarına göre değişebilir.

Nvidia(NVDA) bilanço açıklaması öncesinde AI tedarik zincirindeki oynaklığın arttığı bir dönemde piyasa, yarı iletken ekipman yatırım döngüsünün kısa vadeli bir sıçramayla mı sınırlı kalacağını yoksa 2028'e kadar mı süreceğini değerlendiriyor. Goldman Sachs'ın öne sürdüğü temel rakamlar, 2028 için 281 milyar dolarlık WFE harcaması ve DRAM arz kısıtının sürme ihtimali olarak öne çıkıyor.