982 milyon dolar çıktı: Kaldıraçlı yarı iletken ETF'lerinde ilk net çıkış

Samsung Electronics(005930) ve SK Hynix(000660) hisselerini baz alan Güney Kore merkezli tekil hisse kaldıraçlı ETF'lerden bu ay 982 milyon dolar (yaklaşık 1,36 trilyon won) net çıkış yaşandı. Söz konusu ürün grubunun Mayıs ayı sonunda işlem görmeye başlamasından bu yana aylık bazda ilk kez net çıkış kaydedildi.

Cailianshe (财联社) haberine göre, Samsung Electronics'e bağlı kaldıraçlı ürünlerden 381 milyon dolar (yaklaşık 527,3 milyar won), SK Hynix'e bağlı ürünlerden ise 601 milyon dolar (yaklaşık 831,8 milyar won) çıkış oldu. Piyasadaki yapay zeka işlem coşkusunun sönmesi ve finansal otoritenin sıkılaştırdığı düzenlemeler, söz konusu ürünlere olan talebi azaltan etkenler arasında gösteriliyor.

Tekil hisse kaldıraçlı ETF'ler, belirli bir hissenin günlük yüzde değişimini yaklaşık iki katına çıkaracak şekilde tasarlanan ürünler. Baz varlık yükseldiğinde getiri büyüyebiliyor, ancak tam tersi yönde hareket olduğunda kayıp da aynı oranda katlanıyor.

Samsung Electronics ve SK Hynix gibi Güney Kore borsasında ağırlığı yüksek hisselere para akması durumunda, tekil hisse hareketleri ETF işlemleri ve endeks seyri üzerinden tekrar piyasaya yayılabiliyor. Cailianshe, bu tür ürünlerin piyasanın genel oynaklığını artıran bir unsur olarak değerlendirildiğini aktardı.

Fon çıkışı, Temmuz ayında küresel yapay zeka hisselerinde yaşanan satış dalgasının ardından Güney Kore borsasının sert şekilde sarsıldığı dönemle de örtüşüyor. Cailianshe, o dönemde Güney Kore ana endeksinin yüzde 22 gerilediğini bildirdi.

Güney Kore Finansal Hizmetler Komisyonu (FSC), geçtiğimiz ay 24'ünde (yerel saatle) tekil hisse kaldıraçlı ETF ve ETN'lerde asgari teminat tutarının erken uygulanmasına yönelik planı duyurdu. Bireysel yatırımcıların yurt içi veya yurt dışı tekil hisse kaldıraçlı ürünlerden yeni alım yapabilmesi ya da mevcut pozisyona ekleme yapabilmesi için 31 Temmuz'dan itibaren en az 30 milyon won nakit bulundurması şart koşuldu.

Daha önce hisse senedi, ETF ve tahvil gibi ikame menkul kıymetler dahil edilerek 10 milyon won eşiği karşılanabiliyordu. Teminat eşiğinin yükseltilmesiyle bireysel yatırımcılar için yeni giriş bariyeri yükseldi.

FSC, bu ayın 12'sinde ek önlemler açıkladı. 19 Ağustos'tan itibaren fiyat sapma oranı yönetim standardı sıkılaştırılırken, tekil hisse kaldıraçlı ürünlere yeni yatırım yapacak bireylerin en az 5 işlem günü boyunca simülasyon işlemi tamamlaması zorunlu hale getirildi.

Simülasyon işlemi, işlem günü başına en az 1 saat, toplamda ise en az 5 saat sürüyor. Finansal otorite, yüksek riskli ürünlere yatırım yapmadan önce kâr-zarar yapısının ve risklerin önceden öğrenilmesini sağlamak amacıyla bu şartı getirdiğini belirtti.

Düzenleme sıkılaştırmasının ardından işlem hacmi de geriledi. FSC, 31 Temmuz'daki teminat artışı önleminin ardından tekil hisse kaldıraçlı ürünlerdeki işlem hacminin 30 Temmuz'a kıyasla 15'te birin altına indiğini açıkladı.

İşlem hacmi 27 Mayıs'ta 10,4 trilyon won, 30 Temmuz'da 12,4 trilyon won iken, 11 Ağustos'ta 700 milyar wona geriledi. TokenPost daha önce, 16 tekil hisse kaldıraçlı ve ters yönlü ETF'nin işlem hacminin, teminat eşiği yükseltilmeden önceki seviyenin yaklaşık 10'da birine kadar düştüğünü aktarmıştı.

Bu tablo, Güney Kore'nin öne çıkan yarı iletken hisselerinde yoğunlaşan kaldıraçlı talebin düzenlemenin ardından soğuduğunu gösteriyor. Şu an için doğrulanmış değişim, tekil hisse kaldıraçlı ETF'lerin aylık bazda net çıkışa dönmesi ve finansal otoritenin giriş koşullarını sıkılaştırmasıyla sınırlı.

Finansal otoritenin önlemleri, Güney Kore hisse senedi piyasasında yatırımcı korumasına ve tekil hisse kaldıraçlı ürünlerin oynaklık yönetimine odaklanıyor. Bu gelişmenin Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) gibi kripto para piyasalarıyla doğrudan bir bağlantısı şu aşamada doğrulanmadı.