%25 hisse geri alım yetkisi CoinShares'ta (CSHR) oylanacak

CoinShares PLC (CSHR), toplam çıkarılmış adi hisselerinin en fazla yüzde 25'ini piyasadan geri satın alabilme yetkisini hissedar oylamasına sunuyor. Geri alınan hisseler doğrudan iptal edilmeyecek; çalışan tazminatlarında kullanılabilecek ya da yeniden satışa çıkarılabilecek. Bu nedenle madde, basit bir dolaşımdaki hisse azaltma adımından çok, şirketin sermaye yönetimindeki takdir yetkisini genişleten bir karar olarak okunabilir.

CoinShares, 15 Eylül'de Jersey saatiyle 16.00'da (Türkiye saatiyle 18.00) çevrim içi bir olağanüstü genel kurul (EGM) düzenleyerek dört maddeyi oylayacağını genel kurul duyurusunda açıkladı. Oy kullanma hakkı için esas alınacak tarih 27 Ağustos, Jersey saatiyle 17.30 (Türkiye saatiyle 19.30) olarak belirlendi. ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) sunulan 6-K formu da aynı olağanüstü genel kurul duyurusunu içeriyor.

İlk madde, şirketin kendi adi hisselerini piyasadan geri alabilmesine olanak tanıyan yetki. 'Üst sınır', kendi elindeki hisseler hariç çıkarılmış adi hisselerin yüzde 25'i olarak belirlendi; duyuruda esas alınan hisse sayısı 131.780.209 olarak geçiyor. Geri alım fiyat aralığı hisse başına 0,01 dolar ile 20 dolar arasında olacak.

Bu yetki, olağanüstü genel kurul tarihinden itibaren 15 Eylül 2031'e kadar beş yıl geçerli olacak. Ancak hissedar onayı, geri alımın hemen uygulanacağı anlamına gelmiyor. Şirket, fiili uygulamanın piyasa koşullarına, mali duruma ve diğer yatırım fırsatlarına bağlı olacağını belirtti.

İkinci madde, geri alınan hisselerin nasıl değerlendirileceğiyle ilgili. CoinShares, ilk madde kapsamında satın alınan hisseleri iptal etmeden 'kendi hisse' (own share) olarak elinde tutabilmek için ayrı bir onay istiyor. Bu durumda yönetim kurulu, söz konusu hisseleri daha sonra yeniden satışa çıkarabilecek, çalışan hisse tazminat programları aracılığıyla devredebilecek ya da iptal edebilecek.

Kendi hisse, şirketin geri satın alıp elinde tuttuğu kendi payı anlamına gelir. İptal edilirse çıkarılmış hisse sayısı azalır ve hisse başına göstergeleri etkileyebilir; ancak tazminat ya da yeniden satış amacıyla kullanılırsa yeniden dolaşıma girebilir. Bu maddede geri alım üst sınırıyla birlikte iptal oranı ve tazminata dönüştürülecek pay, ileride hisse sayısını etkileyebilecek değişkenler olarak duruyor.

Üçüncü madde, 2026 Hisse Teşvik Planı'nın kabulü. Şirket, çıkarılmış hisselerin yüzde 11'ini başlangıç havuzu olarak zaten onaylamış durumda; 2027'den 2029'a kadar her yıl 1 Ocak'ta bu oranı en fazla yüzde 3 artırabilecek bir yapı duyuruda yer aldı. CoinShares, teşvikli hisse opsiyonlarının ABD vergi mevzuatı kapsamında işlem görebilmesi için hissedar onayının gerekli olduğunu açıkladı.

Dördüncü madde, Fransız vergi mevzuatı açısından avantajlı bedelsiz hisse tahsisi yetkisi. Üst sınır en fazla yüzde 15 olarak sunuldu; ancak şirket, bu oranın üçüncü maddedeki başlangıç havuzunu büyütmediğini, o havuzun içinde sayıldığını belirtti. Yetkinin geçerlilik süresi 38 ay ve 15 Kasım 2029'da sona eriyor.

CoinShares, bu geri alım yetkisinin bir 'üst sınır' olduğunun altını çizdi. Şirket, şu an bu yetkiyi tamamen kullanma niyetinde olmadığını; fiili geri alımın Nasdaq'ın kotasyonda kalma şartlarını, Jersey şirketler hukukuna göre ödeme gücü beyanını ve ABD menkul kıymetler mevzuatındaki koşulları karşılaması gerektiğini açıkladı. Hissedar onayından sonra da uygulama aşamasında bazı sınırlamalar geçerliliğini koruyor.

Bu yapı, geçen yılki genel kurul sürecinin devamı niteliğinde. CoinShares, 2025 yılı olağan genel kurulunda hisse geri alım ve devir yetkisinin amacını sermaye yapısını iyileştirmek ve çalışan hisse opsiyon programını desteklemek olarak sunmuştu. O dönemki üst sınır yüzde 15'ti.

Piyasada hisse geri alımları genellikle hissedara değer aktarımı sinyali olarak yorumlanır. Ancak geri alınan hisseler kendi hisse olarak kalıp tazminat kaynağı olarak kullanılırsa etki değişebilir. Hissedarlar açısından fiili geri alım büyüklüğü, iptal edilip edilmeyeceği ve çalışanlara devredilip devredilmeyeceği, hisse sayısı ve pay sulanması etkisini belirleyecek değişkenler olarak öne çıkıyor.

Duyuru metninde karar türü ve bazı sermaye yapısı ifadelerinde iç tutarsızlık izlenimi veren noktalar da var. Bu nedenle şu an için kesinleşen bilgi şu: çıkarılmış adi hisselerin en fazla yüzde 25'ini geri alma yetkisi, kendi hisse olarak elde tutma yetkisi, hisse teşvik planının kabulü ve Fransız bedelsiz hisse tahsis yetkisinin hissedar oylamasına sunulacağı.

Oylamada yalnızca geri alım yetkisi değil, alınan hisselerin sonradan nasıl işlem göreceği de ele alınacak. Geri alınan hisseler iptal edilirse hisse sayısında azalma etkisi doğabilir; ancak kendi hisse olarak kalıp çalışan tazminatı ya da yeniden satış için kullanılırsa etki sınırlı kalabilir. Duyuruda tamamlanmış bir geri alım ya da iptal edilmiş hisse miktarına yer verilmedi.

CoinShares'in olağanüstü genel kurulu 15 Eylül'de Türkiye saatiyle 18.00'de çevrim içi olarak yapılacak. Oy kullanma hakkı esas tarihi Türkiye saatiyle 27 Ağustos 19.30 olarak belirlendi ve hissedarlar dört maddeyi ayrı ayrı oylayacak.