Ethereum(ETH) 1.410 dolara geriledi: 'Pectra' güncellemesi ertelendi, yatırımcı güveni zayıflıyor

Ethereum(ETH) fiyatı 7’sinde 1.410 dolar (yaklaşık 2 milyon 59 bin TL) seviyesine kadar gerileyerek Mart 2023’ten bu yana en düşük seviyesini gördü. Bu ani düşüş, iki gün içinde 370 milyon dolarlık (yaklaşık 5,4 trilyon TL) kaldıraçlı ETH vadeli işlem pozisyonunun zorunlu tasfiye edilmesine yol açtı. Ancak aynı gün S&P500 endeksi psikolojik destek seviyesi olan 5.000 puanı yeniden aşınca, ETH fiyatı da 1.500 doların (yaklaşık 2 milyon 190 bin TL) üstüne toparlandı.

Son 30 gün içinde Ethereum, toplam kripto para piyasasına kıyasla %14’ten fazla geride kaldı. Buna rağmen türev piyasalar ve zincir üstü veriler, piyasadaki katılımcıların henüz tam anlamıyla bir ayı piyasasına geçmediğine işaret ediyor. Özellikle 1.600 doların (yaklaşık 2 milyon 340 bin TL) altındaki bölgede aşırı bir ‘short’ (açığa satış) ilgisinin olmaması, bazı yatırımcılar için *psikolojik destek* oluşturuyor.

7 Nisan itibarıyla Ethereum aylık vadeli işlem primi kısa süreliğine %3 seviyesine kadar düşse de ardından yeniden %4’e yükseldi. Hâlâ nötr seviye olan %5’in altında kalıyor ancak Mart sonundaki dip seviye olan %2’ye kıyasla *olumlu bir toparlanma* gösterdi. Son bir ayda ETH fiyatının %30 civarında düşüş göstermesinin ardından alım tarafındaki talebin azalması ise ‘doğal bir reaksiyon’ şeklinde değerlendiriliyor.

Ethereum üzerindeki satış baskısının ardında *makroekonomik belirsizlik* yatıyor. Küresel ticaret gerilimlerinin artması ve bunun ekonomik durgunluk riskini yükseltmesi, tüm riskli varlıklar gibi ETH üzerinde de olumsuz etki yaratıyor. ABD Merkez Bankası(Fed) faiz indirimi beklentileri hâlâ gündemde olsa da bu tür belirsizlikler beklentilerin gücünü azaltıyor.

7 Nisan'da Başkan Trump, Truth Social üzerinden yaptığı paylaşımda faiz indirimi çağrısını yineledi. Ancak Fed Başkanı Jerome Powell, 4 Nisan’da yaptığı açıklamada "Bu noktada para politikası yönüne karar vermek için henüz erken" diyerek *temkinli duruşunu* sürdürdü. Powell, enflasyon görünümündeki belirsizliğe dikkat çekerek bekle-gör yaklaşımını tercih ettiklerini belirtti.

Buna ek olarak Ethereum geliştirici ekibi, Nisan ayında planlanan ‘Pectra’ güncellemesinin ana ağda devreye alınmasını 7 Mayıs’a erteledi. Her ne kadar testnet uygulaması 26 Mart’ta sorunsuz şekilde tamamlanmış olsa da, ertelenmenin nedeni kamuoyuyla paylaşılmadı. Bu durumun da *yatırımcı güvenini zayıflattığı* değerlendiriliyor.

Tüm bu olumsuzluklara rağmen, ETH türev piyasasında hâlâ belli bir direnç seviyesi gözleniyor. Piyasanın düşeceğine yönelik beklentilerde ETH ‘put’ (satma opsiyonu) fiyatlarının yükselmesi ve buna paralel olarak 25 delta eğiklik (skew) oranının %6’nın üzerine çıkması beklenir. Ancak yükseliş beklentilerinde bu oran genellikle -%6 ve altına geriler.

Şu anda ETH opsiyon eğikliği (skew) %10 civarında ve bu, Mart sonu ile aynı seviyeye işaret ediyor. Bu oran kabaca ‘ayı bölgesi’nde olsa da, 2024 Mayıs ayında ETH’nin 5 hafta içinde 3.700 dolardan 2.860 dolara düştüğü dönemde gözlenen %20’lik seviye kadar *yoğun bir korku* ortamı oluşmuş değil.

Zincir üstü veriler, Ethereum’un *temel yapısının* hâlâ güçlü olduğunu ortaya koyuyor. 6 Nisan itibarıyla Ethereum ağında toplam kilitli varlık (TVL) 30,2 milyon ETH’ye ulaşarak rekor kırdı. Bu miktar bir ay öncesine göre %22 artış anlamına gelirken, aynı dönemde Solana(SOL) %12, BNB Chain %16 büyüme gösterdi. Ethereum’un bu oranları *sektör ortalamasının üzerinde* kaldı.

Sonuç olarak Ethereum’un fiyatında aşağı yönlü baskı halen mevcut olsa da, hem türev piyasalar hem de on-chain verilerin ortak yorumu, ani ve sert bir düşüş potansiyelinin sınırlı olabileceğini gösteriyor.