Strategy(MSTR) hisse satışıyla 2 milyar dolar topladı, BitMine(BMNR) ETH rezervini büyüttü

Strategy(MSTR), adi hisse senedi satışıyla 2 milyar 6 milyon 500 bin dolar kaynak buldu; BitMine(BMNR) ise Ethereum(ETH) rezervini 5 milyon 847 bin 611 birime çıkardı. İki şirket de yeni kripto para alımından çok, likidite yönetimini ve varlık yapısını ön plana çıkardı.

Strategy, ABD Sermaye Piyasası Kurulu(SEC)'ne sunduğu 8-K formunda 17-23 Ağustos arasında 18 milyon 261 bin 118 adet MSTR adi hissesi sattığını açıkladı. Aynı dönemde Bitcoin(BTC) alım satımı yapılmadı; şirketin BTC rezervi 840 bin 447 BTC'de sabit kaldı.

Hisse satışından elde edilen gelirin 136 milyon 400 bin doları, STRC imtiyazlı hisselerinin geri alımına ayrıldı. 300 milyon dolar ise dolar rezervi USD Reserve'i güçlendirmek için kullanıldı.

Açıklamanın odağı yeni BTC alımı değil, nakit benzeri varlıkların yeniden yapılandırılması. Strategy, yeni oluşturduğu USD Cash havuzunu; BTC alımı, imtiyazlı hisse temettüsü, faiz ödemesi, MSTR veya imtiyazlı hisse geri alımı ve dönüştürülebilir tahvil ödemesi gibi amaçlarla kullanılabilecek bir likidite kaynağı olarak tanımladı.

23 Ağustos itibarıyla USD Reserve 5 milyar 100 milyon dolar, USD Cash ise 1 milyar 590 milyon dolar olarak açıklandı. Şirket, adi hisse ihracıyla topladığı fonu doğrudan kripto para alımına yönlendirmek yerine rezerv ve sermaye yapısı yönetimine dağıtmış oldu.

BitMine, 23’ünde (yerel saatle 21.00 itibarıyla) 5 milyon 847 bin 611 ETH'ye sahip olduğunu açıkladı. Şirketin paylaştığı verilere göre bu miktar, toplam 120,7 milyon birimlik ETH arzının yüzde 4,8'ine karşılık geliyor.

BitMine'ın geçen hafta yaptığı ek alım 32 bin 447 ETH oldu. Şirketin açıkladığı kripto para, nakit, menkul kıymet ve diğer yatırım varlıklarının toplamı 14 milyar 900 milyon dolara ulaştı.

BitMine'ın varlıkları arasında 210 BTC, 308 milyon dolarlık nakit ve menkul kıymet, Beast Industries'teki 180 milyon dolarlık pay ve Eightco'daki 89 milyon dolarlık pay yer alıyor. Stake edilen miktar 5 milyon 67 bin 309 ETH ile şirketin toplam ETH varlığının yüzde 87'sini oluşturuyor.

BitMine Yönetim Kurulu Başkanı Tom Lee(Thomas Lee), şirketin basın açıklamasında "geçen hafta 32.447 ETH satın aldık" dedi. Bu açıklama, BitMine'ın 2025 yılının 30 Haziran'ından bu yana sürdürdüğü ETH hazine stratejisiyle örtüşüyor.

Hazine şirketi, nakit, hisse senedi veya tahvil ihracı gibi yollarla BTC ya da ETH gibi kripto paraları finansal varlık olarak bilançosunda tutan halka açık şirketleri tanımlıyor. Başlangıçta nakdin bir kısmını doğrudan kripto paraya çevirme yöntemi yaygınken, son dönemde adi hisse ihracı, dönüştürülebilir tahvil, imtiyazlı hisse ve dolar rezervinin birlikte devreye girdiği daha geniş bir yapı öne çıkıyor.

Bitcoin hazine şirketi ise Bitcoin'i esas rezerv varlığı olarak bilançosunda tutan halka açık şirketleri ifade ediyor. Strategy, bu alanda en fazla BTC'ye sahip halka açık şirket olarak sınıflandırılıyor ve MSTR hissesi BTC'ye dolaylı maruziyet sağlayan bir araç olarak da değerlendiriliyor.

Ancak Strategy'nin bu son açıklaması, şirketin bugüne kadarki BTC biriktirme ağırlıklı yaklaşımından farklı bir görünüm sunuyor. BTC rezervi sabit tutulurken nakit havuzu ve imtiyazlı hisse geri alımı öne çıkarıldı; bu da piyasada hisse ihracının likidite artışı mı yoksa seyreltme baskısı mı olarak okunacağı tartışmasını beraberinde getirebilir.

BitMine ise ETH biriktirme ve stake etme odaklı bir modeli gözler önüne seriyor. Şirketin önceki rezerv açıklamalarıyla kıyaslandığında, bu son duyurunun öne çıkan yanı yalnızca rezerv miktarı değil, stake oranı ve toplam varlık dağılımının birlikte paylaşılmış olması.

İki şirketin ortak noktası, kripto parayı finansal stratejinin merkezine koymaları. Fark ise Strategy'nin BTC rezervini korurken dolar rezervi ve imtiyazlı hisse yapısını düzenlemesinde, BitMine'ın ise ETH rezervini ve stake miktarını büyütmesinde ortaya çıkıyor.

Kamuya açık platformlardaki tepkiler karışık. MSTR için nakit benzeri varlıkların güçlendirilmesini finansal esneklik olarak yorumlayanlar olduğu gibi, hisse ihracının seyreltme riski doğurduğunu düşünenler de var. BMNR için ise ETH arzının yüzde 5'ine ulaşma hedefinin fiyat artışı anlamına gelmediğini vurgulayan temkinli değerlendirmeler de dile getiriliyor.

Her iki şirketin de paylaştığı rakamlar, ihraççı şirketlerin kendi açıklamalarına dayanıyor. Varlık değerinin ve hisse fiyatının aynı yönde hareket edeceği anlamına gelmiyor; kripto para fiyatlarındaki dalgalanmalar bundan sonra da bilançolara ve piyasa değerlemelerine yansımaya devam edebilir.