3. çeyrekte halka arzların yüzde 90'ı arz fiyatının altında kaldı

3. çeyrekte Güney Kore borsasına yeni kote olan 10 şirketten 9'unun hissesi, halka arz fiyatının altında işlem gördü. 2. çeyrekte halka arz gününde art arda 'tavan' ve 'dörtleme' rallilerinin görüldüğü tablo, üç ay içinde tersine döndü.

28'inde (yerel saatte) Kore Borsası'na (KRX) göre, 3. çeyrekte halka arz edilen 10 şirketin hisseleri arz fiyatına kıyasla ortalama yüzde 28,46 daha düşük seyretti. Ingenia Therapeutics(인제니아테라퓨틱스) dışındaki 9 şirketin hissesi, arz fiyatının altında işlem gördü.

En sert düşüş yüzde 55,44 ile HLGenomics(에이치엘지노믹스)'te yaşandı. Lemon Healthcare(레몬헬스케어) yüzde 52,15, Delicious(딜리셔스) yüzde 50,57, Gido Industries(기도산업) yüzde 48,13 geriledi.

Remedy(레메디) yüzde 38,41, Haechi Tech(해치텍) yüzde 34,26, Nearthlab(니어스랩) yüzde 29,25 oranında arz fiyatının altına düştü. MadUp(매드업) ve K&S Inc.(케이앤에스아이앤씨) de sırasıyla yüzde 14,63 ve yüzde 11,82 daha düşük seviyelerde işlem gördü.

Halka arz günündeki performans da zayıf kaldı. 3. çeyrekte kote olan 10 şirketin halka arz günü ortalama getirisi yüzde -4,62 oldu.

Halka arz gününü arz fiyatının üzerinde kapatan şirket sayısı sadece 4'te kaldı: Ingenia Therapeutics, K&S Inc., MadUp ve Remedy. Haechi Tech, Gido Industries, HLGenomics, Nearthlab, Delicious ve Lemon Healthcare olmak üzere 6 şirket ise ilk günden itibaren arz fiyatının altında kaldı.

Bu tablo, TokenPost'un daha önce 3. çeyrekte halka arz olan 8 şirketin ortalama yüzde 25 gerilediğini aktardığı habere göre daha da derinleşti. O tarihten sonra Nearthlab ve Haechi Tech de borsaya kote oldu; her iki hisse de ilk günden itibaren zayıf seyretti.

2. çeyrekle aradaki fark büyüktü. 2. çeyrekte kote olan 8 şirketin halka arz günü ortalama getirisi yüzde 132,47 idi.

MakinaRocks(마키나락스), Cosmo Robotics(코스모로보틱스) ve Poled(폴레드), halka arz gününde arz fiyatının 4 katına ulaşarak 'dörtleme' yaptı. Inventera(인벤테라) ise arz fiyatının 2 katına çıkarak 'tavan' yaptı.

2. çeyrekte halka arz günü arz fiyatının altında kapanan şirket sayısı yalnızca StradVision(스트라드비젼) ve PeacePiece Studio(피스피스스튜디오) ile sınırlıydı. 3. çeyrekte ise ilk günden arz fiyatının altına düşen şirketlerin oranı yarıyı aştı.

Halka arz, borsada işlem görmeyen bir şirketin hisselerini ilk kez halka açık piyasaya sunarak dışarıdan sermaye topladığı süreç olarak tanımlanıyor. Borsaların güçlü olduğu dönemlerde arz fiyatı belirleme ve talep toplama süreci daha elverişli koşullarda ilerlerken, oynaklık arttığında kote sonrası fiyat baskısı daha erken devreye giriyor.

3. çeyrekte Güney Kore borsalarında görülen düzeltme de halka arz piyasası üzerinde baskı yarattı. Aynı dönemde KOSPI endeksi yüzde 19,91, KOSDAQ endeksi ise yüzde 8,49 geriledi.

Bir yatırımcı ilişkileri (IR) sektörü yetkilisi, Hankyung(한국경제) gazetesine verdiği demeçte, "Temmuz'dan itibaren Güney Kore borsalarının düzeltme sürecine girmesiyle birlikte zorunlu elde tutma taahhüdü oranı belirgin şekilde düşüyor" dedi ve "kote sonrası hemen satışa geçen kurumsal yatırımcı sayısı arttığı için ilk günden arz fiyatının altına düşen şirket sayısı da çoğalıyor" diye ekledi. Bu açıklama, kurumsal talebin kote sonrası dönemde arz baskısına dönüştüğüne işaret ediyor 'yorum'u olarak öne çıkıyor.

Talep toplama oranına bakarak kote sonrası seyri öngörmek de zorlaştı. Nearthlab ve Haechi Tech, kurumsal talep tahmini ve genel yatırımcı talebinde birbirinden farklı tablolar çizmişti; buna rağmen iki şirket de halka arz gününde arz fiyatının altına indi.

Kote olması planlanan şirketlerin arz fiyatlarında da değişim görülüyor. Sky Labs(스카이랩스)'ın nihai arz fiyatı, 13 bin - 16 bin won'luk hedef aralığın altında kalarak 10 bin won olarak belirlendi.

Oh Kwang-young(오광영) Shinyoung Menkul Değerler analisti, Hankyung gazetesine verdiği demeçte "IPO piyasasının canlanabilmesi için en azından Güney Kore borsalarının istikrarlı bir yükseliş eğilimi göstermesi gerekiyor" dedi ve "buna büyük ölçekli şirketlerin de eklenmesi halinde halka arz yatırım iştahının toparlanmasına vesile olabilir" diye konuştu. Bu değerlendirme, piyasa koşullarının toparlanmasına bağlı bir olasılık 'yorum'u taşıyor. Sky Labs'ın gelecek ay 4'ünde borsaya kote olması planlanıyor.