Ethereum ETF'lerine 8 işlem gününde 1 milyar dolardan fazla giriş oldu

ABD merkezli spot Bitcoin(BTC) ETF'leri ile Ethereum(ETH) ETF'leri, Ağustos ayının son haftasına girerken art arda 8 işlem günü boyunca net para girişi kaydetti. Bitcoin ETF'leri toplam büyüklükte önde kalmaya devam ederken, Ethereum ETF'lerine son 8 işlem gününde giren toplam tutar 1 milyar doları aştı.

27'sinde (yerel saatle), CoinDesk'e göre ABD'deki spot Bitcoin ETF'lerine günlük 232 milyon dolar, Ethereum ETF'lerine ise 192 milyon dolar net giriş oldu. Aynı dönemde Bitcoin ETF'lerinin son 8 işlem günündeki toplam net girişi yaklaşık 2,8 milyar dolar olarak hesaplandı.

Hareket yalnızca Bitcoin ile sınırlı kalmadı. Ethereum ETF'leri de 8 işlem günü boyunca kesintisiz para çekmeyi başararak kurumsal fonların dağıtım listesine girdi. Bu durum, ABD spot ETF piyasasında düzenlemeye tabi kripto yatırım talebinin birden fazla varlığa yayıldığı 'yorumunu' güçlendiriyor.

Haftalık toplamlar ise ölçüm dönemine göre farklılık gösterdi. CryptoBriefing 28'inde yayımladığı haberde Ethereum ETF'lerinin haftalık girişini 713 milyon dolar, Bitcoin ETF'lerinin haftalık girişini 884 milyon dolar olarak verdi. The Block ise 22'sinde kapanan haftada Bitcoin ETF'lerine 1,9 milyar dolar, Ethereum ETF'lerine 697,2 milyon dolar net giriş olduğunu aktardı.

Farklılık, 'bu hafta' tanımının nereden nereye çizildiğinden kaynaklanıyor. ETF fon akışı verileri işlem günü esasına, kapanış saatine ve hesaba katılan ürün kapsamına göre değişiyor. Aynı eğilim anlatılsa bile günlük rakam, haftalık toplam ve aylık kümülatif tutar birbirinden farklı çıkabiliyor.

The Block'a göre 22'sinde kapanan haftada ABD spot Bitcoin ve Ethereum ETF'leri toplamda 2,6 milyar dolar çekti; bu rakam 2025 yılı Ekim ayından bu yana görülen en güçlü haftalık giriş oldu. Aynı haftanın işlem hacmi de bir önceki haftaya kıyasla üç kattan fazla artarak 29 milyar dolara ulaştı.

Ürün bazında bakıldığında, BlackRock(BLK)'ın iShares Bitcoin Trust(IBIT) ve iShares Ethereum Trust(ETHA) fonlarının girişe öncülük ettiği belirtildi. Fonların BlackRock(BLK) ürünlerinde toplanması, büyük varlık yönetim şirketlerinin ürünlerine giriş yoğunlaşmasının da bir örneği oldu.

Spot ETF, dayanak varlığın fiyatını doğrudan takip edecek şekilde tasarlanmış bir borsa yatırım fonudur. Yatırımcı bu fonu borsada hisse senedi gibi alıp satabilir, varlık yönetim şirketi ise ürün yapısına uygun şekilde dayanak varlığı veya ilgili pozisyonları yönetir. Kripto spot ETF'leri, kurumların ve bireysel yatırımcıların mevcut aracı kurum hesapları içinde Bitcoin(BTC) ve Ethereum(ETH) fiyatına maruz kalabildiği bir kanal işlevi görüyor.

Bu akış, önceki fon toplanma eğilimiyle de bağlantılı. TokenPost daha önce ABD spot ETF piyasasında Ethereum girişinin Bitcoin girişinin yüzde 36,4'üne ulaştığını aktarmıştı. O dönem de Ethereum ETF giriş oranının piyasa değeri oranını aştığı yorumu yapılmıştı.

Piyasa tepkisi genel olarak olumlu olsa da doğrudan fiyat tahminine dönüşmedi. BitMine($BMNR) Yönetim Kurulu Başkanı Tom Lee(Tom Lee), 21'inde X'te Ethereum ETF girişine ilişkin "This is a good sign" ifadesini kullandı. Bitwise CEO'su Hunter Horsley(Hunter Horsley) ise "Prices definitely seem to have woken up interest" dedi.

İki açıklama da Ethereum ETF girişini olumlu okuyor. Ancak yalnızca ETF girişine bakarak fiyat hareketini kesin biçimde yorumlamak güç. Fiyat; likidite, faiz oranları, türev ürün pozisyonları ve mevcut yatırımcıların satış baskısı gibi pek çok değişkenle birlikte şekilleniyor.

Topluluk tepkileri de tek yöne meyletmedi. The Distributed'ın derlemesine göre 27'sine kadar geçen 30 günde ETH ile ilgili Reddit paylaşımı 11 adet oldu ve bunların yüzde 82'si iyimserdi. Bitcointalk'ta ise ETF girişini tek bir olayla açıklarken korelasyon ile nedensellik ayrımının gözetilmesi gerektiği yönünde yorumlar paylaşıldı.

Yatırımcılar için referans dönemin doğru okunması da önemli. Yurt dışı ETF giriş verileri; yerel saat, ABD işlem günü ve veri sağlayıcının kapanış esası iç içe geçerek aktarılıyor. Aynı tarihe ait rakamlar bile hangi piyasanın kapanışından sonra hesaplandığına göre farklı yorumlanabiliyor.

Bu fon hareketi, Ethereum'un Bitcoin'i geride bıraktığının işareti olmaktan çok, ABD spot ETF piyasasında Ethereum'un ağırlığının arttığı bir değişime işaret ediyor. Kamuya açık veriler ölçüm penceresine göre değiştiğinden, ETF fon akışı izlenirken tutarın yanı sıra referans dönem, kapsanan ürünler ve hesaplama zamanının birlikte kontrol edilmesi öneriliyor.