Ethereum(ETH) 1.500 doların altına düştü: Yeni bir çöküş mü geliyor?

Ethereum(ETH), kritik psikolojik destek seviyesi olan 1.500 doların (yaklaşık 2,19 milyon ₩) altına düşerek *teknik olarak zayıf sinyaller* vermeye başladı. Zincir üstü verilere göre Ethereum şu anda ‘gerçekleşen fiyat (realized price)’ altında işlem görüyor. Bu durum, geçmişte ani çöküşlerin hemen öncesinde gözlemlenen tipik bir işaret olarak kabul ediliyor.

CryptoQuant yazarı Kriptolik(theKriptolik), “Gerçekleşen fiyatın altına düşülmesi, yatırımcıların çoğunun zarar bölgesine girdiği ve bu nedenle satış baskısının arttığı *teslimiyet evresine* geçildiği anlamına geliyor” yorumunu yaptı. Benzer şekilde, Ethereum’un daha önce 2022’nin Haziran ayında Terra ve Luna çöküşü sırasında ve Kasım ayında FTX iflası öncesinde, gerçekleşen fiyatın altına düştükten sonra sırasıyla %51 ve %35 oranında düşüş yaşadığı biliniyor.

Olası bir değer kaybı, spot ETF yatırım hareketlerinde de kendini belli ediyor. 8 Nisan itibarıyla spot Ethereum ETF’lerinden 3,3 milyon dolar (yaklaşık 48 milyar ₩) net çıkış yaşandı. Son iki haftadaki toplam çıkış ise 94,1 milyon dolara (yaklaşık 1.374 milyar ₩) ulaştı. Bu durum, Mayıs ayında ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’nun (SEC) ETF onayı beklentisiyle oluşan kurumsal taleplerin, gerçekte *sınırlı kaldığını* gösteriyor.

CoinShares verilerine göre, Nisan ayının ilk haftasında Ethereum odaklı yatırım ürünlerinden 37,4 milyon dolar (yaklaşık 546 milyar ₩) çıkış oldu. Bu da *genel piyasa havasının zayıf olduğuna* işaret ediyor.

Türev ürün piyasası da Ethereum’a olan yatırım iştahındaki zayıflamayı teyit ediyor. CoinGlass’a göre Ethereum’un toplam açık pozisyon (open interest) miktarı 16,7 milyar dolar (yaklaşık 2,44 trilyon ₩) seviyesinde ve bu, Ocak ayındaki zirveye kıyasla %48 azalma anlamına geliyor. Ayrıca kalıcı vadeli işlemlerde fonlama oranının negatife dönmesi, *kısa pozisyonların (aşağı yönlü) ağırlık kazandığını* ortaya koyuyor.

Kurumsal yatırımcıların geri çekilmesinin yanı sıra, Ethereum ağı üzerindeki kullanıcı etkinliği de dikkat çekici oranda düşmüş durumda. DappRadar verilerine göre son 30 günde Ethereum üzerindeki günlük aktif cüzdan sayısı %33 azaldı. Toplam işlem sayısı ise %40’tan fazla geriledi. Buna karşılık, Tron(TRX) ve Solana(SOL) gibi rakip katman-1 blokzincirlerinde faaliyetler ya daha az düştü ya da artış gösterdi.

Ethereum’un *yüksek işlem ücretleri (gas fees)* ve düşük ölçeklenebilirliği nedeniyle geliştiriciler ve kullanıcılar Solana, Avalanche ve Tron gibi *daha verimli ağlara* yöneliyor. Bu da Ethereum’un piyasa rekabetçiliğine dezavantaj olarak yansıyor.

Ethereum üzerindeki baskının kısa vadede zayıflaması beklenmiyor çünkü ciddi bir toparlanma katalizörü henüz görülmüyor. Teknik analizlere göre, fiyatın 1.000 dolara (yaklaşık 1,46 milyon ₩) kadar düşme ihtimali bulunuyor. Bu seviyede bir dibin oluşup oluşmayacağı ise *piyasa arz-talep dengesi* ve *yatırımcı güveninin* toparlanmasına bağlı olacak.