Fed'in eylül faiz kararında ağustos PPI ve TÜFE verileri belirleyici olacak

Fed Guvernörü Christopher Waller, 3'ündeki konuşmasında eylül ayı faiz kararının ağustos enflasyon verilerinin sonucuna göre değişebileceğinin sinyalini verdi. Söz konusu iki gösterge açıklanana kadar faiz artırımının olup olmayacağı belirsizliğini koruyor.

Fed, 15-16 Eylül tarihlerinde Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısını düzenleyerek politika faizini belirleyecek. Şu anda federal fon faizi hedef aralığı yüzde 3,50-3,75 seviyesinde bulunuyor.

Fed, 29 Temmuz toplantısında faizi sabit tutmuş, ancak oylama 9'a 3 şeklinde bölünmüştü. O dönemde 3 üye 25 baz puanlık artırımı savunmuştu. Daha önceki bir haberde ele alınan eylül ayı FOMC takvimi ve üyelerin faiz beklentileri de bu kararın arka planı olarak gösteriliyor.

İlk değişken ağustos ayı Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE). ÜFE, üreticilerin elde ettiği fiyat değişimlerini gösteren bir gösterge olup, şirket maliyetlerinin tüketici fiyatlarına ne ölçüde yansıdığını değerlendirmede kullanılıyor.

Ağustos ayı ÜFE verisinin, ABD doğu saatiyle 10'unda saat 08.30'da (Türkiye saatiyle 10'unda 15.30'da) açıklanması bekleniyor. Ağustos ayı TÜFE verisi ise ABD doğu saatiyle 11'inde saat 08.30'da (Türkiye saatiyle 11'inde 15.30'da) açıklanacak.

ABD Merkez Bankası (Fed) Guvernörü Christopher Waller (Christopher J. Waller), 3'ündeki konuşmasında "ağustos enflasyonu yavaşlama eğilimini sürdürürse bu, mevcut faiz seviyesinin korunmasını destekleyebilir; ancak enflasyon yeniden ısınırsa faiz artırımı gündeme gelebilir" dedi. Bu açıklama, politika kararının enflasyon seyrine bağlı olarak değişebileceği yönünde şartlı bir tutumu yansıtıyor.

Fed'in tercih ettiği Kişisel Tüketim Harcamaları (PCE) fiyat endeksi, haziran itibarıyla yıllık bazda yüzde 3,7 arttı. Gıda ve enerji hariç tutulan çekirdek PCE artışı ise yüzde 3,3 oldu; her iki rakam da Fed'in yüzde 2'lik uzun vadeli enflasyon hedefinin üzerinde seyrediyor.

Ancak haziran ayı PCE verisi, ağustos ayı ÜFE ve TÜFE sonuçlarının yerini tutamaz. Fed, eylül ayı politika kararını verirken en güncel enflasyon seyri ile istihdam ve ekonomik koşulları birlikte değerlendirecek.

Piyasa beklentileri ise ayrışıyor. Reuters'ın ekonomistler arasında yaptığı ankette katılımcıların yaklaşık yüzde 70'inin 2026'nın geri kalanında faizin sabit kalacağını öngördüğü yönünde haberler bulunsa da, anketin orijinal metni ve ayrıntılı örneklemi doğrulanamadığından bunu kesin bir piyasa beklentisi olarak görmek güç.

Fed'in haziran ayı ekonomik projeksiyonlarında, yıl içinde ek faiz artırımı öngören üyelerin görüşleri de yer aldı. Ancak bireysel üyelerin öngörüleri ile FOMC'nin fiilen alacağı karar birbirinden ayrı değerlendirilmeli.

Kripto piyasasında faiz artırım ihtimalinin güçlenmesi durumunda likidite daralmasına yönelik endişeler gündeme gelebilir. Bunun nedeni, faiz patikasına ilişkin beklentilerin risk varlıklarına yönelik iştahla birlikte hareket eden bir yapıya sahip olması.

CoinShares, 4'ündeki raporunda Guvernör Waller'ın gevşek yönlü açıklamalarının ardından Bitcoin'in (BTC) bir ara 80 bin dolar seviyesine kadar toparlandığını aktardı. Rapor, ardından Fed Başkanı Kevin Warsh'ın (Kevin Warsh) enflasyona ilişkin açıklamalarının gelmesiyle piyasanın eylül ayı faiz artırım ihtimalini yeniden fiyatladığını belirtti.

Bu, bir politika sonucu değil, analiz kuruluşunun gözlemlediği piyasa tepkisidir. Bitcoin'in fiili fiyatı ve kripto para piyasasının yönü; enflasyon verileri, Fed'in politika açıklamaları ve FOMC sonuçlarına göre değişebilir.

Eylül ayı faiz artırım ihtimali ile Bitcoin gibi risk varlıkları arasındaki ilişki, daha önceki bir haberde de ele alınmıştı. Faiz beklentileri, toplantıya kadar vadeli işlem piyasası fiyatlarına, ekonomik göstergelere ve Fed yetkililerinin açıklamalarına göre değişebilir.

Bundan sonra izlenecek asıl mesele, ÜFE ve TÜFE'nin birlikte yavaşlama sinyali verip vermeyeceği, yoksa Guvernör Waller'ın işaret ettiği gibi enflasyonun yeniden hızlanma sinyali gösterip göstermeyeceği. Fed, 15-16 Eylül'deki FOMC toplantısında faiz kararını ve ekonomik projeksiyonları açıklayacak.