800 milyar dolarlık işlem hacmine rağmen 1inch(1INCH) hâlâ kâra geçemedi

1inch(1INCH), toplamda 800 milyar doları aşan işlem hacmini farklı borsalara yönlendirmesine rağmen henüz kâra geçemedi. Bu durum, işlem hacminin büyümesinin DeFi (merkeziyetsiz finans) piyasasında otomatik olarak gelire dönüşmediğine dair yeni bir örnek olarak öne çıkıyor.

1inch'in kurucu ortaklarından Sergej Kunz(Sergej Kunz), 28 Temmuz'da (yerel saatle) katıldığı 'On The Margin' podcastinde “Bugüne kadar hiç kâr elde etmedik” dedi. Kunz'a göre şirket, yatırımcılardan gelen fonlarla kullanıcılardan değer çekmek yerine ürün geliştirmeye odaklandı. Forbes, 9 Eylül'de (yerel saatle) bu açıklamaları ve podcastin içeriğini aktardı. Forbes haberi

1inch, farklı merkeziyetsiz borsaların (DEX) likidite ve fiyatlarını karşılaştırarak kullanıcıya en uygun işlem rotasını sunan bir agregatör olarak çalışıyor. Şirketin resmi bloguna göre platform 13 ağı ve 400'den fazla DEX'i birbirine bağlıyor; toplam swap hacmi de 800 milyar doları geçmiş durumda. 1inch resmi blogu

Kunz'un podcastte referans gösterdiği panodaki rakam, 28 Temmuz itibarıyla 809 milyar dolar olarak görünüyordu. 1inch'in açıkladığı kümülatif hacim ile dış takip platformlarının verdiği rakamlar, hesaplamanın başladığı tarih ve kapsama alınan işlemler farklı olduğu için birebir karşılaştırılamıyor.

İşlem hacmi ile gelir arasındaki fark, agregatörlerin komisyon yapısıyla ilgili. Komisyon oranı yükseltildiğinde işlem yapanlar doğrudan DEX kullanmaya yöneliyor; oran düşük tutulduğunda ise yüksek işlem hacmi gelire dönüşmüyor.

Kunz, DeFi piyasasının şu an için değer çekmeye yetecek büyüklükte olmadığını söyledi. Bu açıklama 1inch'e özgü somut bir kâr tahmininden çok, mevcut iş modelinin ve DeFi piyasasının gelire dönüştürme sınırlarının bir özeti niteliğinde.

1inch, likidite kullanım verimliliğini artırmak amacıyla paylaşımlı likidite protokolü 'Aqua'yı devreye aldı. Yapı, kullanıcıların varlıklarını cüzdanlarında tutarken tek bir bakiyeyi birden fazla işlem stratejisinde kullanabilmesini sağlıyor.

Aqua'nın teknik dokümanına (whitepaper) göre mevcut likidite birçok havuz ve işlem çiftine dağılmış durumda ve bunun önemli bir kısmı fiilen işlem için kullanılmıyor. İlgili yapı yerleşirse likidite sağlayıcıların varlıklarını farklı stratejilere dağıtma biçimi değişebilir; ancak gerçek etkinin işlem verileriyle doğrulanması gerekiyor. Aqua teknik dokümanı

1inch'in talebiyle yapılan Dune Analytics analizine göre 2026'nın ilk yarısında büyük DEX'lerdeki yoğunlaşmış likiditenin yüzde 85'i yeterince kullanılmadı. İncelenen 1,84 milyar dolarlık likiditenin yaklaşık 1,6 milyar doları aktif olmayan durumda kaldı.

Bu rakamların 1inch'in kendi talebiyle yaptırdığı bir analizden geldiği unutulmamalı. Bulgular Aqua'nın verimlilik artışı potansiyeline işaret eden bir referans olarak değerlendirilebilir; ancak bağımsız, sektör geneline yayılan bir gösterge olarak okunması güç.

DeFi'nin kârlılık sorununa sektörden gelen yorumlar birbirinden farklı. Project 0 kurucusu MacBrennan Peet(MacBrennan Peet), DeFi uygulamalarının sayısı arttıkça sermayenin de o kadar çok noktaya dağıldığına dikkat çekti.

Buna karşılık Rhino.fi(Rhino.fi) CEO'su Will Harborne(Will Harborne), bazı DeFi protokollerinin fintek şirketlerine benzer işletme yapıları ve kurumsal satış organizasyonları kurarak büyüdüğünü söyledi. Bir taraf sermaye dağılmasını sorun olarak görürken diğer taraf kurumsal işletme modelini ve gelir modelini çözüm olarak sundu.

Aqua'yla ilgili yayınlanan içeriklerin bir kısmının 1inch ile yapılan ücretli iş birliği kapsamında hazırlandığı da göz ardı edilmemeli. Likidite verimliliğinin artması ya da gelir yaratma potansiyeline dair açıklamalar okunurken ürün tanıtımı ile bağımsız analiz birbirinden ayrılarak değerlendirilmeli. İlgili podcast

1inch, daha önce 2026'nın ilk yarısında Aqua'yı da kapsayan altı ayrı hata ödül (bug bounty) programında dış güvenlik araştırmacılarından bildirim almıştı. Aqua hata ödülü programı kapsamında yapılan bildirim ve ödüllendirme süreci, ürün lansmanlarını dış denetimle birlikte yürütme alışkanlığının sürdüğünü gösteriyor.

1inch örneği, DeFi'de işlem hacmiyle gelirin aynı hızda artmayabileceğini ortaya koyuyor. Aqua'nın gerçek işlem komisyonlarını ve likidite sağlayıcı gelirini ne kadar artıracağı ise ek verilerle doğrulanmayı bekliyor.