499.157 hisse zincire geçmedi: Valinor BDC fonunu tanıttı

Valinor, halka açık iş geliştirme şirketlerine (BDC) yatırım yapan bir fonu Superstate altyapısı üzerinde piyasaya sürdü. Fonun toplam 499.157 hisseden oluşan ihracı, henüz blok zinciri üzerinde token olarak çıkarılmadı.

The Defiant'ın haberine göre, Valinor'un 'Valinor BDC Exposure Fund' adlı fonu, birden fazla halka açık BDC hissesini satın alacak şekilde tasarlandı. BDC, küçük ve orta ölçekli halka açık olmayan şirketlere kredi veren veya bu şirketlere hisse yatırımı yapan kapalı uçlu bir yatırım aracı.

ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), BDC'leri küçük ve orta ölçekli halka açık olmayan şirketlere yatırım yapan veya kredi veren kapalı uçlu yatırım şirketleri olarak tanımlıyor ve kaldıracın yatırım kayıplarını büyütebileceği konusunda uyarıyor.

Fon, portföyündeki BDC'lerin uyguladığı masraflara ek olarak yüzde 1,25 oranında ayrı bir ücret talep ediyor. Yatırımcılar bu sayede tek tek BDC'lere doğrudan yatırım yapmak yerine, tek bir fon yapısı üzerinden birden fazla halka açık BDC'ye erişebiliyor.

Fondan her gün geri alım yapılabiliyor ancak günlük geri alım tutarı net aktif değerin (NAV) yüzde 7,5'iyle sınırlı tutuluyor. Büyük çaplı bir geri alım talebi oluşması durumunda, tüm yatırımcıların istedikleri tutarı aynı gün içinde çekmesi zorlaşabilir.

'Tokenleştirme' bu ürünün öne çıkan temel özelliği olarak sunuluyor. Fon, Superstate'in tokenleştirme altyapısı üzerinde piyasaya sürülmüş olsa da, şu anda mevcut 499.157 hissenin hiçbiri blok zinciri üzerinde token olarak çıkarılmış değil.

Bu nedenle söz konusu lansman, tokenleştirilmiş bir BDC fonunun işlem görmeye başlaması değil, tokenleştirmeye uygun altyapıyı kullanabilen geleneksel bir fonun faaliyete geçmesi olarak değerlendirilebilir. Gerçek token ihracının ne zaman yapılacağı, kamuya açık bilgilerle şu an için doğrulanamıyor.

Superstate, fon paylarının hem zincir üzerinde hem de geleneksel defter kaydı yöntemiyle yönetilebildiği bir altyapı sunuyor. Şirket, özel sermaye fonları, yatırım fonları ve borsa yatırım fonlarının (ETF) zincir üstü yönetime geçişini destekleyen FundOS platformunu işletiyor; yatırımcı kaydı, alım-satım işlemleri ve pay sahibi kayıtlarının yönetimi gibi işlevler sunuyor.

BDC'ler, halka açık olmayan şirketlere verilen kredilere ve bu şirketlerdeki hisse yatırımlarına erişim sağlaması bakımından öne çıkıyor; ancak getiri, dayanak BDC'nin varlık değerinden, borçlanma düzeyinden ve temettü politikasından doğrudan etkileniyor. Valinor'un fonunda bunlara ek olarak ayrı bir yönetim ücreti ve günlük geri alım sınırı da devreye giriyor.

Yayınımız daha önce, iş geliştirme şirketi (BDC) yapısında tasarlanan Robinhood Ventures Fund II'nin halka arz sürecini haber yapmıştı. O dönemki ürün halka açık olmayan şirketlere yatırımı hedeflerken, bu yeni fon dayanak varlık olarak halka açık BDC'leri esas alması yönüyle ayrışıyor.

Geleneksel fonların mülkiyet ve işlem kayıtlarını blok zincirine bağlama eğilimi de sürüyor. Yayınımızın daha önce haberleştirdiği, fon mülkiyet kayıtlarını blok zincirine taşımayı planlayan Bank of New York Mellon (BNY) girişimi, mevcut defter sistemini korurken zincir üstü kayıtları paralel olarak yürütmeye örnek gösteriliyor.

Valinor'un fonunda gerçek token ihracının ne zaman yapılacağı, hangi ağın destekleneceği ve zincir üzerinde işlemlerin başlayıp başlamayacağı, şu anki kamuya açık bilgilerle doğrulanamıyor.