20 ve 30 yıllık gilt satışları durabilir: İngiltere Merkez Bankası 17’sinde QT planını açıklayacak

İngiltere Merkez Bankası, küresel tahvil satışlarıyla fiyatları sert gerileyen 20 ve 30 yıllık devlet tahvillerinin satışını durdurup durdurmayacağını değerlendiriyor. Banka, 17’sinde faiz kararıyla birlikte gelecek niceliksel sıkılaştırma (QT) planını açıklayacak.

Telegraph, İngiltere Merkez Bankası’nın 20 ve 30 yıllık uzun vadeli devlet tahvili satışlarını durdurabileceğini bildirdi. Banka, resmi takviminde 17’sindeki Para Politikası Komitesi toplantısıyla birlikte önümüzdeki 12 aya ilişkin tahvil varlıklarını azaltma planını açıklayacağını belirtti.

20 ve 30 yıllık tahvillerin fiyatları son dönemde 1998’den bu yana görülen en düşük seviyeye geriledi. Fiyatlarla ters yönde hareket eden getiriler hızla yükselirken, İran savaşı kaynaklı enflasyon baskısı ve ülkelerin tahvil piyasalarındaki satışlar uzun vadeli tahvillerdeki zayıflığı artırdı.

İngiltere Merkez Bankası, geçen yıldan bu yana tahvil satışlarında uzun vadeli varlıkların payını azaltıyordu. Temmuz ayında yapılan piyasa katılımcıları anketinde, Eylül 2026’dan itibaren bir yıl içinde satılacak tahviller arasında kalan vadesi 20 yıldan uzun olanların payının yüzde 15’in biraz üzerinde olacağı öngörüldü.

Halen uygulanan 12 aylık tahvil varlığı azaltma hedefi 70 milyar sterlin seviyesinde bulunuyor. Piyasa katılımcıları, bankanın Eylül 2027’ye kadar olan 12 aylık dönemde bu hedefi 50 milyar sterline indireceğini tahmin ediyor.

Niceliksel sıkılaştırma, merkez bankasının elindeki tahvilleri satması veya vadesi gelen tahvillerden elde edilen geliri yeniden yatırmaması yoluyla bilanço büyüklüğünü azaltması anlamına geliyor. Tahvil satışlarının sürmesi, piyasaya sunulan tahvil miktarını artırarak uzun vadeli faizleri etkileyebilir.

Buna karşılık uzun vadeli tahvil satışlarının durdurulması, piyasaya sunulan 20 ve 30 yıllık tahvil miktarını azaltabilir. Ancak İngiltere Merkez Bankası’nın uzun vadeli tahvil satışlarını tamamen durdurup durdurmayacağı 17’sindeki resmi açıklamayla netleşecek.

Uzun vadeli tahvil satışlarının durdurulmasının, İngiliz hükümetinin borçlanma maliyeti üzerindeki baskıyı azaltabileceği de değerlendiriliyor. Telegraph, uzun vadeli tahvil satışlarının durdurulması halinde hükümetin 2020’lerin sonuna kadar yıllık 2,5 milyar sterlin tasarruf edebileceğini bildirdi.

Bu tasarruf, Maliye Bakanı John Healey’nin 28 Ekim’deki ilk bütçesini hazırlarken mali alan oluşturmasına yardımcı olabilir. Ancak tahvil satışlarının durdurulup durdurulmayacağı ve gerçek mali etkisi İngiltere Merkez Bankası’nın kararına bağlı olacak.

İngiltere Merkez Bankası, ekonomik büyümeyi desteklemek amacıyla 2009-2021 yılları arasında 875 milyar sterlin değerinde tahvil satın aldı. Banka, Şubat 2022’de vadesi gelen tahvillerden elde edilen geliri yeniden yatırmayı durdurduktan sonra tahvil varlıklarını 400 milyar sterlinden fazla azalttı.

Bu azalmanın yaklaşık üçte biri vade sonu yoluyla değil, piyasaya satış yoluyla gerçekleşti. Bu yöntem, ABD Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası’nın ellerindeki tahvilleri satmayıp vadeye kadar tutmasıyla farklılık gösteriyor.

İngiltere Merkez Bankası Başkanı Andrew Bailey (Andrew Bailey), niceliksel sıkılaştırmaya ihtiyaç duyulması halinde finansal piyasalara müdahale edebilme alanının korunması gerektiği yönündeki tutumunu sürdürdü. Bailey, bu yaklaşımı tahvil satış programını savunmak için gerekçe olarak kullandı.

Bazı yatırımcılar ve Birleşik Krallık Reform Partisi, uzun vadeli tahvil satışlarının tahvil piyasası ile hükümetin borçlanma maliyetleri üzerinde baskı oluşturduğunu belirterek satış hızının düşürülmesini istedi. İngiltere Merkez Bankası ise elindeki tahvilleri azaltmaya yönelik niceliksel sıkılaştırma programını sürdürdü.

İngiltere’de enflasyon ve faiz oranlarının izleyeceği yol da kararın arka planındaki unsurlar arasında gösteriliyor. İngiltere Merkez Bankası, 17’sinde faiz kararıyla birlikte gelecek 12 aya ilişkin tahvil varlığı azaltma planını açıklayacak.