Intel için 2 yılda 200 dolar olasılığı: Foundry kârlılığı belirleyici

Intel'in (INTC) hisse fiyatının iki yıl içinde 200 dolara (yaklaşık 272 bin won) ulaşabileceğine yönelik bir değerleme senaryosu ortaya çıktı. Ancak 200 dolar kesinleşmiş bir hedef fiyat değil; ürün ve foundry işletmelerinin toplam değerine dayanan bir öngörü.

Melius Research analisti Ben Reitzes, 16 Eylül'de Intel'in ürün ve foundry işletmelerinin her birini hisse başına 80 doların (yaklaşık 108 bin 800 won) üzerinde değerledi. Reitzes, iki yıllık temel hedef fiyatını 165 dolar (yaklaşık 224 bin 400 won) seviyesinde korudu.

Reitzes'in senaryosuna göre iki işletmenin değerleri toplandığında Intel'in hisse fiyatı 200 dolar seviyesine ulaşabilir. Bu seviye, temel hedef fiyatın yaklaşık yüzde 21 üzerinde.

Senaryonun merkezinde Intel'in CPU odaklı bir şirketten dış müşteriler kazanan bir foundry işletmecisine dönüşüp dönüşemeyeceği bulunuyor. İşletme bazındaki değerlemeler, bu dönüşümün gerçekleşmesi ve kârlılığın iyileşmesi koşuluna dayanıyor.

Intel, ağustos ayında hisse başına 95 dolardan yeni hisse ihraç ederek 20 milyar dolar (yaklaşık 27,2 trilyon won) topladı. Yeni hisselerin ihraç fiyatı hisse başına 95 dolardı (yaklaşık 129 bin 200 won).

Intel, net gelirinin yaklaşık 19,7 milyar dolar (yaklaşık 26,792 trilyon won) olmasını beklediğini resmi açıklamasında bildirdi. Şirket, toplanan fonların genel kurumsal amaçlar ve sermaye harcamaları dahil çeşitli alanlarda kullanılabileceğini açıkladı.

Foundry işletmesinin kârlılığı ise hâlâ bir sorun olarak duruyor. Intel ikinci çeyrekte toplam 16,1 milyar dolar (yaklaşık 21,896 trilyon won) gelir elde ederken foundry biriminde 2,089 milyar dolar (yaklaşık 2,841 trilyon won) faaliyet zararı kaydetti.

Intel'in ikinci çeyrek raporunda foundry gelirlerinin büyük bölümünün hâlihazırda şirket içi ürün üretiminden geldiği belirtildi. Foundry işletmesinin gelir yapısını değiştirmesi için dış müşterilere yönelik üretimin artırılması gerekiyor.

Foundry, başka şirketler tarafından tasarlanan yarı iletkenlerin sözleşmeli olarak üretilmesi anlamına geliyor. Şirket içi ürün üretiminden farklı olarak dış müşteri kazanmak, müşterilerin üretim hacmi ve proses taleplerinin sürdürülebilir biçimde güvence altına alınmasını gerektiriyor.

Ohio'daki tesislerin kullanımı da Intel'in foundry büyümesiyle bağlantılı. Intel, Ohio'da iki gelişmiş yarı iletken tesisi inşa etmek için 28 milyar dolardan (yaklaşık 38,08 trilyon won) fazla yatırım yapmayı planladığını ilgili materyallerde açıkladı.

Bu tesislerin şirket içi ürün üretiminin ötesinde dış müşteriler için kullanılıp kullanılmayacağı henüz belirlenmedi. Yatırımın büyüklüğü nedeniyle kapasite kullanım oranı ve müşteri kazanımı, sermaye harcamalarının kârlılığını etkileyebilir.

Crypto Briefing, SK하이닉스 ile Intel'in ABD'de bellek yarı iletkeni üretimi konusunda görüşmeler yürüttüğünü bildirdi. Değerlendirilen seçenekler arasında Intel'in Ohio tesislerinin bir bölümünün kiralanması ve Intel, SK하이닉스 ile büyük bulut şirketleri arasında ortak girişim kurulması yer alıyor.

SK하이닉스, ABD'deki bellek üretimi konusunda kesinleşmiş bir plan veya anlaşma bulunmadığını açıkladı. Şirket, ilgili seçenekleri araştırdığını ancak henüz somut bir karar alınmadığını belirtti.

SK하이닉스 ile Intel arasındaki görüşmeler, bellek üretimi ve Ohio tesislerinin kullanımı bakımından foundry işletmesinin dış müşteri kazanma hedefiyle kesişiyor. Ancak mevcut aşama yalnızca ticari değerlendirme niteliğinde; görüşmelerin fiili kiralama veya ortak girişim kurulmasına dönüştüğü söylenemez.

Intel'in 200 dolarlık senaryosu, ürün ve foundry işletmelerinin toplam değerine, dış müşteri kazanımına ve Ohio tesislerinin kullanımına dayanıyor. Şu ana kadar kesinleşen unsurlar Intel'in fon toplaması, foundry sonuçları ve SK하이닉스 ile Intel arasındaki ilk görüşmeler.