10 milyar dolarlık tahvil ihracına çıkan SoftBank Group, OpenAI yatırımını finanse edecek

SoftBank Group($9984), OpenAI’ye yapılacak 10 milyar dolarlık (yaklaşık 13,86 trilyon won) ek yatırım için 10 milyar dolarlık dolar tahvili ve 1 milyar euroluk euro tahvili ihraç etmeye başladı. Dolar tahvilinden elde edilecek gelir, 1 Ekim’de yapılması planlanan OpenAI üçüncü yatırım ödemesinde kullanılacak.

SoftBank Group, 21’inde 3 yıl 6 ay, 5 yıl 6 ay ve 7 yıl 6 ay vadeli kıdemli teminatsız dolar tahvilleri ile 4 ve 6 yıl vadeli euro tahvillerinin ihracını başlattı. Reuters’in yeniden yayımlanan orijinal metnine göre nihai faiz oranlarının 24’ünde belirlenmesi, tahvil takasının ise 29’unda yapılması planlanıyor.

Citigroup ve JP Morgan başlıca koordinatörler olarak yer aldı. İhraç gelirinin 10 milyar dolarlık bölümü OpenAI’ye yapılacak üçüncü yatırım ödemesinde kullanılacak, kalan tutar ise genel şirket amaçlarına ayrılacak.

Finansman, mevcut kısa vadeli köprü kredisinin uzun vadeli tahvillerle değiştirilmesi niteliğini de taşıyor. Dolar tahvillerinin vadelerinin 3 yıl 6 ay ile 7 yıl 6 ay arasında değişmesi, kısa vadeli borcun geri ödeme tarihlerini dağıtan bir yapı oluşturuyor.

SoftBank Group, şubatta OpenAI’ye üç aşamada toplam 30 milyar dolar (yaklaşık 41,58 trilyon won) ek yatırım yapma kararı aldı. İlk 10 milyar dolarlık yatırım 1 Nisan’da, ikinci 10 milyar dolarlık yatırım 1 Temmuz’da gerçekleştirildi. Üçüncü 10 milyar dolarlık yatırımın ise 1 Ekim’de yapılması planlanıyor.

SoftBank Group, mart ayında OpenAI yatırımı da dahil olmak üzere toplam 40 milyar dolar limitli bir köprü kredisi anlaşması imzaladı. Şirket, 15’inde köprü kredisi bakiyesi olan 25,9 milyar doların (yaklaşık 35,8734 trilyon won) tamamını erken ödemeye karar verdiğini açıkladı.

Köprü kredisinin geri ödenmesi için kullanılan kaynaklarla bu tahvil ihracından elde edilecek gelir arasındaki ayrıntılı para akışı açıklanmadı. Ancak ihracın aynı anda hem OpenAI yatırımını büyütmeyi hem de mevcut borçlanma yapısını yeniden düzenlemeyi hedeflediği görülüyor.

SoftBank Group, mart sonuna kadar OpenAI’ye kümülatif olarak 34,6 milyar dolar (yaklaşık 47,9556 trilyon won) yatırım yaptı. Ek 30 milyar doların tamamının kullanılması halinde toplam yatırım tutarı en fazla 64,6 milyar dolara (yaklaşık 89,5356 trilyon won) ulaşacak.

OpenAI, 31 Mart’ta 122 milyar dolarlık (yaklaşık 169,92 trilyon won) finansman tamamladığını açıkladı. Finansman sonrasında şirket değeri 852 milyar dolar (yaklaşık 1.180,872 trilyon won) olarak belirtilirken, SoftBank Group’un şubat ayındaki yatırım sırasında sunduğu yatırım öncesi şirket değeri 730 milyar dolardı (yaklaşık 1.011,78 trilyon won).

SoftBank Group’un kredi yükü ise devam ediyor. S&P, temmuz ayında şirketin uzun vadeli ihraççı kredi notunu BB+ seviyesinde korurken not görünümünü ‘negatif’ten ‘durağan’a yükseltti.

S&P, Arm($ARM) hisselerindeki yükselişin ve varlıklara kıyasla borç oranındaki iyileşmenin kısa vadeli kredi baskısını hafiflettiğini değerlendirdi. Ancak not görünümünün durağana çevrilmesi, OpenAI yatırımıyla bağlantılı finansal risklerin ortadan kalktığı anlamına gelmiyor.

SoftBank Group, OpenAI yatırımı için finansmanın piyasa koşullarına bağlı olarak planlandığı şekilde ilerlemeyebileceğini bildirdi. OpenAI’nin gelir üretmeye başlayacağı tarih, bilgi işlem altyapısı maliyetleri ve rekabetin yoğunlaşması da risk faktörleri arasında gösterildi.

BB+, yatırım yapılabilir seviyenin bir kademe altında yer alan spekülatif not kategorisinde bulunuyor. Piyasanın bu ihracı yüksek getirili tahvil olarak adlandırması SoftBank Group’un mevcut kredi notuna dayalı bir sınıflandırma. Gerçek finansman maliyeti nihai faiz oranlarının belirlenmesinden sonra netleşecek.

Bu tahvil ihracı, OpenAI yatırımının genişletilmesi için gerekli kaynağı sağlarken köprü kredisinin vadesini uzatmaya yönelik bir finansman olarak değerlendirilebilir. Ancak 1 milyar euroluk euro tahvili için kurun esas alındığı zaman açıklanmadığından dolar tahviliyle basitçe toplanmadı.

SoftBank Group’un 24’ünde tahvillerin nihai faiz oranlarını belirlemesi ve 29’unda takası tamamlaması bekleniyor. OpenAI’ye yapılacak 10 milyar dolarlık üçüncü yatırım ödemesi için belirtilen tarih ise 1 Ekim.