55 yaş üstünde işgücüne katılım 2024-2026'da 1,4 puan düştü

ABD'de 55 yaş ve üzerindeki çalışanların işgücüne katılım oranı Ağustos 2024'teki %38,6 seviyesinden Ağustos 2026'da %37,2'ye geriledi. ABD borsalarındaki yükselişin emeklilik varlıklarını artırması, yaşlı çalışanların emekliliğini öne çekmiş olabilecek faktörlerden biri olarak gösterildi.

ABD St. Louis Federal Rezerv Bankası'nın FRED işgücüne katılım oranı verileri, ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu'nun (BLS) mevsimsel olarak düzeltilmiş verilerine dayanıyor. 55 yaş ve üzerindeki çalışanların katılım oranı söz konusu dönemde 1,4 puan geriledi.

Bank of America ekonomistleri Stephen Juneau ve Aditya Bhave, araştırma notunda yaşlı çalışanların işgücüne katılımındaki düşüşü 'hisselerin yön verdiği emeklilik partisi' olarak nitelendirdi. Açıklama, güçlü borsa performansının yaşlı kesimin emekliliğini öne çekmiş olabilecek faktörlerden biri olduğuna işaret ediyor.

Emeklilik varlıklarının değeri de son dönemdeki borsa hareketleriyle birlikte arttı. CNBC, temettülerin yeniden yatırılması dahil S&P500 endeksinin 2023'te %26, 2024'te %25 ve 2025'te %18 yıllık getiri sağladığını, 2026'da ise 21 Eylül itibarıyla yaklaşık %16 yükseldiğini bildirdi.

Hanehalklarının net serveti de arttı. ABD Merkez Bankası, 2026'nın ikinci çeyreğinde hanehalkları ve kâr amacı gütmeyen kuruluşların net servetinin 12,8 trilyon dolar artarak 195,9 trilyon dolara ulaştığını açıkladı. Bu artış, ilgili istatistiklerin tutulmaya başlanmasından bu yana çeyreklik bazdaki en büyük yükseliş oldu. Fed finansal hesapları verileri

Varlık fiyatları yükseldiğinde hanehalklarının emeklilik sonrası yaşam giderlerini karşılayabileceklerine inanma ihtimali artabiliyor. Finansal varlık sahibi yaşlı kesim için varlık değerindeki değişim, işgücünde kalıp kalmama kararını etkileyebiliyor.

Capital Economics Kuzey Amerika ekonomisti Thomas Ryan, varlıkları artan kişilerin erken emeklilik kararı alabilecekleri 'elverişli bir mali konuma' geldiğini söyledi. Bu değerlendirme, varlık artışının emeklilik kararının ekonomik yükünü azalttığı anlamına geliyor.

Royal Bank of Canada ABD ekonomisi birimi başkanı Michael Reid, emeklilik masraflarını karşılayabileceğinden emin olmayan kişilerin işgücünden ayrılmayacağını söyledi. Reid'in açıklaması, varlık kapasitesi ile emeklilik kararı arasındaki bağlantıya dikkat çekti.

Bununla birlikte, emeklilikteki artışı yalnızca hisse fiyatlarındaki yükselişle açıklamak zor. Baby Boomer kuşağının geleneksel emeklilik yaşına ulaşmasıyla demografik değişim sürerken, kamu kurumları ve şirketlerin erken emeklilik programlarının da etkili olmuş olabileceği değerlendirildi.

CNBC, Microsoft'un (MSFT) bu yıl ABD'deki çalışanlarına ilk kez emeklilik programı sunduğunu bildirdi. Bu örnek, hisse fiyatlarının yanı sıra şirketlerin personel düzenlemeleri ve emeklilik politikalarının da yaşlı çalışanların işgücünden ayrılmasını etkileyebileceğini gösteriyor.

Hisse fiyatları düşerse emeklilerin varlıklarını koruma baskısı artabilir. Emekliliğin ilk döneminde yaşam giderlerini karşılamak için hisse varlıklarının satılması sırasında zarar oluşması, yatırım getirilerinin gerçekleşme sırasının uzun vadeli varlık büyüklüğünü etkilediği 'getiri sırası riski'ni doğurabilir.

Getiri sırası riski, uzun vadeli ortalama getiriler aynı olsa bile kayıpların emekliliğin ilk döneminde yoğunlaşması halinde varlıkların daha hızlı azalması anlamına geliyor. Bu nedenle emeklilik döneminde hisse fiyatlarının hangi seviyede olduğu ve varlıkların ne zaman çekildiği önem kazanıyor.

Ryan, hisse fiyatlarında düşüş yaşanması halinde 56-57 yaşındaki bazı emeklilerin işgücüne dönerek yeniden iş arayabileceğini söyledi. Emekliliğin ertelenmesi, iş arayanlara açılacak pozisyonların azalması yoluyla işsizlik oranını artırabilir.

Morgan Stanley Wealth Management baş yatırım sorumlusu Lisa Shalett, yapay zekâ yatırımlarının hisse fiyatlarını desteklediğini, ancak yüksek tahvil getirileri, petrol fiyatları, politika belirsizliği ve düşük gelirli kesimin tüketim yükünün 2027'de piyasa için değişken oluşturacağını açıkladı. Morgan Stanley analizi

Morgan Stanley, yapay zekâ yatırımları ve hisse fiyatlarındaki yükseliş sürerken değerlemelerin ve yatırımların devamlılığının seçici biçimde incelenmesi gerektiğini belirtti. Bu değerlendirme, hisse fiyatlarındaki yükseliş emeklilik imkânını artırmış olsa bile piyasa düşüşü ve varlık çekim zamanına göre sonucun değişebileceğine işaret ediyor.

Bu tablo, borsalardaki yükseliş ile hanehalklarının net servetindeki artışın bazı yaşlı kişilerin emeklilik kararıyla aynı döneme denk gelebileceğini gösteriyor. Ancak hisse fiyatlarındaki yükseliş ile emeklilikteki artış arasındaki doğrudan nedensellik ile yaşlanan nüfus ve erken emeklilik programlarının etkisini ayırt etmek için ek verilere ihtiyaç var.