Bitcoin gerçekleşen volatilitesi %84,4'ten %43'e geriledi: Likidite derinleşiyor

Kripto para piyasasındaki sert fiyat hareketlerinin geçmişe kıyasla azalabileceği değerlendiriliyor. Bitcoin'in bir yıllık gerçekleşen volatilitesinin %84,4'ten %43'e gerilemesi, artan piyasa likiditesi ve kurumsal katılımın piyasa yapısını değiştirdiğine işaret ediyor.

Solstice CEO'su Ben Nadareski, 22'sinde Cointelegraph'ın 'Chain Reaction' yayınında, başlıca kripto para işlem çiftlerindeki likiditenin ayı piyasasında bile önemli ölçüde arttığını söyledi. Nadareski, kripto para piyasasının spekülatif işlemlerin ağırlıkta olduğu bir yapıdan kurumsal fonlar ile hanehalkı varlıklarının birlikte yer aldığı bir piyasaya dönüştüğünü belirtti.

Nadareski, “2017'ye dönmek istemiyorum. 2021'e dönmek istemiyorum. Bu kadar büyük dalgalanmalar yaşamak istemiyorum” dedi. Açıklama, önceki yükseliş dönemlerinde görülen hızlı fiyat artışları ve çöküşlerin piyasa büyüklüğü ile likiditenin artmasına bağlı olarak hafifleyebileceği görüşünü yansıtıyor.

Glassnode ve Fasanara Digital, geçen yıl aralık ayında yayımladıkları raporda Bitcoin'in bir yıllık gerçekleşen volatilitesinin %84,4'ten %43'e gerilediğini bildirdi. İki kuruluş, bu değişimin arkasında piyasa derinliğinin ve kurumsal katılımın artmasını gösterdi.

Gerçekleşen volatilite, geçmişte belirli bir dönemde yaşanan gerçek fiyat hareketleri üzerinden hesaplanan bir göstergedir. Oranın düşmesi, Bitcoin fiyatının ilgili dönemde geçmişe göre daha ılımlı hareket ettiği anlamına gelir; gelecekteki fiyat dalgalanmalarının ortadan kalktığını göstermez.

Bitcoin'in günlük spot işlem hacmi de önceki piyasa döngülerine kıyasla arttı. Rapora göre, önceki döngülerde 4 milyar-13 milyar dolar (yaklaşık 5,504 trilyon-17,888 trilyon won) olan günlük spot işlem hacmi, 8 milyar-22 milyar dolara (yaklaşık 11,008 trilyon-30,272 trilyon won) yükseldi.

Piyasa derinliğinin artması, büyük ölçekli alış ve satış emirlerinin fiyat üzerindeki etkisini nispeten azaltabilir. Bununla birlikte, artan likidite tüm işlemlerin niteliğinin iyileştiği anlamına gelmiyor. Otomatik işlemler ve kaldıraçlı pozisyonlar varlığını koruduğu sürece sert hareketler devam edebilir.

Piyasa döngülerinin değişebileceğini belirten isimler de bulunuyor. SkyBridge Capital eş CEO'su Anthony Scaramucci, geçen mart ayında kurumsal yatırımcılar ve Bitcoin spot ETF'lerine yönelik fon girişleri nedeniyle dört yıllık döngünün 'yumuşadığını' değerlendirdi. Ancak geleneksel döngünün tamamen ortadan kalkmadığını da söyledi.

Bu değerlendirme, kurumsal fonların kripto paralara erişiminin girişim yatırımlarından likit kripto paralara doğru genişleyebileceğine ilişkin önceki analizle de örtüşüyor. Piyasa katılımcılarının sayısı arttıkça işlem, saklama ve risk yönetimi mekanizmalarının önemi de artıyor.

Nadareski, aynı 'Chain Reaction' yayınında Solana'nın stablecoin piyasasının büyüyebileceğini söyledi. DeFiLlama verilerine göre piyasanın değeri Eylül 2026 itibarıyla yaklaşık 16 milyar dolar (yaklaşık 22 trilyon won). Nadareski ise aynı yayında, piyasanın gelecek beş yıl içinde 50 milyar doları (yaklaşık 68,8 trilyon won) aşarak 100 milyar dolara (yaklaşık 137,6 trilyon won) yaklaşabileceğini öngördü.

Bu öngörünün gerekçeleri arasında fintech şirketlerinin artan benimsemesi, Solana'nın işlem işleme hızı ve düşük ücretleri gösterildi. Stablecoinler, dolar gibi referans varlıkların değerine sabitlenmek üzere tasarlanan kripto paralardır ve borsalar ile merkeziyetsiz finans piyasalarında ödeme ve işlem aracı olarak kullanılır.

Stablecoin işlem hacmi de arttı. CEX.IO, stablecoinlerin 2026'nın ilk çeyreğinde toplam kripto para işlem hacminin %75'ini oluşturarak tüm zamanların en yüksek payına ulaştığını ve işlem hacminin 28 trilyon doları (yaklaşık 3,8528 katrilyon won) aştığını hesapladı.

İşlem hacminin artması, bunun tamamının gerçek talebe dönüştüğü anlamına gelmiyor. Stablecoinler fiyat dalgalanmasını azaltan işlem araçları olarak kullanılsa da yalnızca işlem hacmine bakılarak piyasa likiditesinin niteliği veya istikrarı ölçülemez.

Bu tartışma, kripto para piyasasının geçmişe göre olgunlaştığı görüşü ile volatilite risklerinin sürdüğü değerlendirmesini birlikte ortaya koyuyor. Kurumsal fon girişleri ve stablecoin işlemlerindeki artışın gerçek bir piyasa derinliği iyileşmesine dönüşüp dönüşmeyeceği, piyasa yapısının geleceğini değerlendirmede önemli bir ölçüt olabilir.

Öte yandan Nadareski'nin Solana stablecoin piyasasına ilişkin verdiği büyüklük, kesinleşmiş bir veri değil, gelecek beş yıllık döneme dayanan bir öngörü niteliğinde. Piyasa volatilitesinin azalması da likidite artışı ve kurumsal katılımın sürüp sürmeyeceğine bağlı olacak.