40 milyar dolara yaklaşan RWA için Binance araştırma ekibinden 'beşinci döngü' yorumu

Zincir üzerindeki gerçek dünya varlıkları (RWA) tokenizasyonunun büyüklüğü 40 milyar dolara yaklaşırken Binance araştırma ekibi, kripto para piyasasının beşinci döngüsünü RWA ve DeFi 3.0 dönemi olarak tanımladı.

Binance araştırma ekibi, 23'ünde düzenlenen '叶檀-周期之下' etkinliğinde büyük boğa piyasalarının çoğunlukla parasal genişleme ile paradigma yeniliğinin aynı anda ortaya çıktığı dönemlerde oluştuğunu belirtti. Ekip, yeni kullanım alanlarının ortaya çıkmasının piyasanın büyüme sınırlarını genişleteceğini değerlendirdi. PANews, etkinlikteki sunumu aktardı.

Araştırma ekibi, kripto para piyasasının şimdiye kadarki seyrini beş döngüye ayırdı. İlk döngü 2011-2015 dönemindeki değer saklama aşaması, ikinci döngü ise 2016-2018 dönemindeki halka açık blokzincir altyapısı aşaması olarak sınıflandırıldı.

Değer saklama aşamasında Bitcoin (BTC) ile Litecoin, dijital altın ve kişiler arası ödeme aracı olma konusunda rekabet etti. Halka açık blokzincir altyapısı aşamasında Ethereum (ETH) ve EOS gibi projeler 'dünya bilgisayarı' olmayı hedefledi ancak uygulamaların henüz yeterince olgunlaşmadığı değerlendirildi.

Üçüncü döngü, 2019-2022 dönemindeki merkeziyetsiz finans (DeFi) aşamasıydı. Bu dönemde alan, işlem ve kredinin ötesine geçerek algoritma tabanlı likidite deneylerine genişledi. Ancak gerçek nakit akışı yetersiz olan bazı projeler, faiz artışlarının ardından çöktü.

Dördüncü aşama, 2023-2025 dönemindeki kurumsal giriş olarak tanımlandı. Spot Bitcoin ETF'leri sermaye girişleri için yeni bir kanal açarken meme coin'ler, BTCFi ve yapay zekâ temaları sırasıyla öne çıktı. Bununla birlikte araştırma ekibi, yeni uygulama paradigmasının sınırlı kaldığını belirtti.

2026'da başlayan beşinci döngü, gerçek dünya varlıklarının tokenizasyonu ve DeFi 3.0 olarak gösterildi. Gerçek dünya varlıklarının blokzincire taşınması ve merkeziyetsiz finansın gerçek nakit akışlarıyla bağlantı kurması, yeni bir büyüme motoru oluşturabilir.

RWA, tahvil ve hisse senedi gibi gerçek dünyadaki varlıkların blokzincir üzerinde token biçiminde temsil edilmesi anlamına geliyor. Binance araştırma ekibi, bir sonraki aşamanın yalnızca varlık ihraç etmekle sınırlı kalmayacağını; bu varlıkların kredi, likidite sağlama ve teminat piyasalarında gerçekten kullanılıp kullanılmayacağının belirleyici olacağını açıkladı.

Etkinlikte zincir üzerindeki RWA büyüklüğü 40 milyar dolara yaklaşan bir seviye olarak sunuldu ve yıl içindeki artış oranı yaklaşık yüzde 50-60 olarak ifade edildi. Ancak bu rakam etkinlik sunumunda belirtilen büyüklüğü yansıtıyor; ayrı bir rapordaki hesaplamalarla farklı ölçütler üzerinden değerlendirilmesi gerekiyor.

Binance Research, 15 Eylül itibarıyla toplam RWA yönetimindeki varlıkları 34,18 milyar dolar (yaklaşık 46,3 trilyon won) olarak hesapladı. Yıl başından bu yana artış oranı yüzde 85,2 oldu.

Aynı hesaplamada tahviller ve para piyasası fonları, 18,29 milyar dolarla (yaklaşık 24,8 trilyon won) en büyük payı oluşturdu. Hisse senedi temelli RWA'lar ise yıl başından bu yana yüzde 390,4 arttı.

Etkinlikte sunulan 40 milyar dolara yakın büyüklük ile rapordaki 34,18 milyar dolarlık veri, sunum bağlamı ve referans tarih açısından farklılık taşıyor. Bu nedenle iki rakamı aynı ölçütün artış oranı veya piyasa büyüklüğü olarak doğrudan karşılaştırmak zor.

Binance Research, mayıs ayındaki raporunda tokenizasyonla oluşturulan RWA piyasasının büyüklüğünü 31,4 milyar dolar (yaklaşık 42,5 trilyon won) olarak açıkladı. Kurum, düzenleme, saklama, ödeme, likidite ve kurumsal dağıtım ağlarının birleşiminin yayılma hızını belirleyeceğini değerlendirdi.

RWA piyasasında varlıkların blokzincire taşınması ile gerçek finansal işlemlerde kullanılması birbirinden ayrılıyor. İhraç hacmi büyüse bile kredi, teminat sağlama veya likidite sunma faaliyetlerine dönüşmediği sürece bunun DeFi 3.0'ın temeli olarak değerlendirilmesi zor.

Binance araştırma ekibi, büyük bir boğa piyasasının oluşması için gevşek para politikası ile yeni kullanım alanlarının birlikte ortaya çıkması gerektiğini belirtti. RWA, beşinci döngünün başlıca adaylarından biri olarak gösterilse de gerçek büyüme, tokenizasyon sonrasında kullanım alanlarının ne ölçüde genişleyeceğine bağlı olacak.