Kripto para piyasası 3 trilyon doları geri aldı: Bitcoin ETF’lerine 999 milyon dolar giriş

Küresel kripto para piyasasının toplam değeri 23 Eylül’de 3 trilyon dolar seviyesini yeniden gördü. Yükselişte ABD spot Bitcoin(BTC) ETF’lerine girişler ve kısa pozisyonların kapatılması etkili olurken, petrol fiyatları ile ABD tahvil getirilerindeki düşüş de riskli varlıklar üzerindeki baskıyı kısmen azalttı.

Piyasa verileri, sağlayıcıya ve ölçüm zamanına bağlı olarak yaklaşık 2,93 trilyon dolar ile 3,06 trilyon dolar arasında değişti. Bu nedenle mevcut durumun belirli bir rakamdan çok, piyasa değerinin 3 trilyon dolar seviyesini geri kazanması olarak değerlendirilmesi gerekiyor.

Farside Investors verilerine göre ABD spot Bitcoin ETF’leri 21 Eylül’de 999 milyon dolar (yaklaşık 1,3526 trilyon won) net giriş kaydetti. Giriş miktarı 18 Eylül’deki 433 milyon dolara (yaklaşık 586,3 milyar won) kıyasla artarken, 22 Eylül’de de 714,7 milyon dolar (yaklaşık 967,7 milyar won) giriş gerçekleşti.

21 Eylül’deki fon akışında BlackRock’un IBIT ürünü 381,4 milyon dolarla (yaklaşık 516,4 milyar won) ilk sırada yer aldı. Onu ARK 21Shares’in ARKB ürünü 289,1 milyon dolar (yaklaşık 391,4 milyar won) ve Fidelity’nin FBTC ürünü 238,8 milyon dolar (yaklaşık 323,3 milyar won) ile izledi. ETF net girişleri fonlara yönelen para akışını gösterse de nihai yatırımcıyı ve gerçek spot alım zamanını ortaya koymuyor.

ETF’ler, birden fazla varlığı bir araya getirerek borsalarda hisse senedi gibi alınıp satılan yatırım ürünleridir. Spot Bitcoin ETF’leri Bitcoin fiyatını takip edecek şekilde tasarlansa da ETF’lere giren paranın tamamının aynı anda spot Bitcoin alımına dönüştüğü söylenemez.

Kaldıraçlı pozisyonların tasfiyesi de yükselişi güçlendiren unsurlar arasında gösterildi. AMBCrypto, 21 Eylül’de bir gün içinde 900 milyon dolardan fazla Bitcoin kısa pozisyonunun tasfiye edildiğini bildirdi.

Kısa pozisyon, fiyatın düşeceği beklentisiyle bir varlığın ödünç alınıp satılması ve daha sonra geri alınması işlemidir. Fiyat yükseldiğinde zararı sınırlamak için zorunlu alımlar oluşabilir ve bu durum ek yükseliş baskısı yaratabilir. Ancak bu etki, yeni spot yatırım girişlerinden farklı bir arz-talep unsurudur.

Söz konusu tasfiye miktarının ayrıntıları CoinGlass’ın kamuya açık tasfiye sayfasında o sırada yeniden doğrulanamadı. Bu nedenle 900 milyon doların üzerindeki rakam, AMBCrypto’nun aktardığı tahminle sınırlı olarak değerlendirilmelidir.

Makroekonomik ortam da riskli varlıklar açısından daha elverişli hale geldi. AP, Brent petrolünün 21 Eylül’de yüzde 3,4 düşerek varil başına 100,34 dolara (yaklaşık 135.860 won) gerilediğini ve ABD’nin 10 yıllık tahvil getirisinin son dönemdeki yaklaşık yüzde 5,04’lük zirvesinden yüzde 4,96 seviyesine indiğini bildirdi.

Petrol fiyatları ve tahvil getirileri birlikte düştüğünde enflasyon ve faiz baskısının hafiflediği yorumu yapılabilir. Bununla birlikte petrol hâlâ varil başına 100 dolar civarında, tahvil getirisi de yüzde 5’e yakın seyrediyor. Bu nedenle makroekonomik risklerin tamamen ortadan kalktığını söylemek mümkün değil.

Son toparlanmayı yalnızca yeni spot talebiyle açıklamak da zor. ETF girişleriyle kısa pozisyon kapatmaları aynı dönemde gerçekleştiği için, kısa pozisyon tasfiyeleri sona erdikten sonra ETF net girişlerinin sürüp sürmeyeceği piyasa yönünü etkileyebilir.

Uyarı işareti olarak Coinbase prim endeksi de gündeme geldi. AMBCrypto, endeksin henüz ‘yeşil bölgeye’ girmediğini belirtti. Bu durum, ABD’de Coinbase üzerindeki Bitcoin fiyatının yurt dışı borsalara kıyasla daha güçlü olduğuna işaret eden spot alım sinyalinin belirginleşmediği şeklinde yorumlandı.

Coinbase prim endeksi, ABD’li yatırımcıların göreli spot alım gücünü ölçmek için Coinbase ile yurt dışı borsalar arasındaki Bitcoin fiyat farkını kullanır. Ancak güncel endeks değeri ayrıca doğrulanamadığı için ABD spot talebinin zayıf olduğu yönündeki değerlendirme, söz konusu analizle sınırlı tutulmalıdır.

ETF para akışları ve kaldıraçlı pozisyon tasfiyeleri, Türkiye’deki yatırımcılar açısından da kripto para fiyat hareketlerini yorumlamak için önemli göstergeler olabilir. Daha önce ABD spot Bitcoin ETF girişlerine rağmen türev piyasalarındaki kaldıracın fiyatları etkileyebileceği yönünde değerlendirmeler yapılmıştı. Bu nedenle piyasanın yükselişini yalnızca para girişlerinin büyüklüğüne bakarak değerlendirmek mümkün değil.

Önümüzdeki dönemde ETF net girişlerinin devam edip etmediği, kısa pozisyon tasfiyelerinin ardından Bitcoin fiyatının desteğini koruyup korumadığı ve Coinbase prim endeksinin iyileşip iyileşmediği yakından izlenecek.