Yapay zekâ yatırımları 2 trilyon doları aşabilir: IMF borç bağımlılığı konusunda uyardı

Özel sektör öncülüğündeki küresel yapay zekâ (AI) yatırımlarının 2026'da 2 trilyon doları (yaklaşık 2.738 trilyon won) aşabileceği öngörülüyor. Yatırım artışının giderek daha fazla borç finansmanına dayanması, beklenen getirilerin gerçekleşmemesi halinde şirket değerlerinde düşüş, varlık kayıpları ve işten çıkarmalar yaşanabileceği uyarılarını beraberinde getirdi.

Uluslararası Para Fonu (IMF), 2026 yıllık raporunda dış tahminlere atıfta bulunarak özel sektörün öncülük ettiği küresel AI yatırımlarının bu yıl 2 trilyon doları aşabileceğini bildirdi. IMF, AI yatırımlarının son yıllarda ekonomik büyümeyi destekleyen en hızlı itici güçlerden biri olabileceğini değerlendirdi.

AI teknolojilerine yönelik yatırımlar ABD ekonomisini de etkiledi. IMF, 2025'te AI bağlantılı teknoloji yatırımlarının ABD gayrisafi yurt içi hasıla (GDP) büyümesini 0,5 puan artırdığını tahmin etti. Kurum, ABD'de üretkenlik artışının son dönemde hızlanmasında AI kullanımının ilk etkilerinin de rol oynamış olabileceğini belirtti.

Ancak AI yatırımlarındaki artış doğrudan istikrarlı getirilere dönüşmeyebilir. Veri merkezleri ve bilgi işlem altyapısının kurulması gibi yüksek maliyetli yatırımlar büyürken, ilgili şirketlerin borç finansmanından yararlanma oranı da artıyor.

IMF, Nisan 2026'da yayımladığı Küresel Finansal İstikrar Raporu'nda AI bağlantılı sermaye harcamalarının 2029'a kadar 3,4 trilyon dolara (yaklaşık 4.655 trilyon won) ulaşacağını öngördü. Büyük bulut bilişim şirketlerinin gelecekteki yatırımlara hazırlanmak amacıyla Ocak 2025'ten bu yana 100 milyar doların (yaklaşık 136,9 trilyon won) üzerinde tahvil ihraç ettiği hesaplandı.

Borç finansmanı arttıkça yatırım getirilerinin beklenenden düşük kalması durumunda oluşacak şok da büyüyor. IMF, yüksek maliyetli AI yatırımlarının kârlılığının beklentileri karşılamaması halinde hisse değerlerinin hızla düzeltilebileceğini, servetin azalabileceğini ve şirketlerde işten çıkarmaların artabileceğini analiz etti.

Şirketler arasındaki bağlantı yapısı da risk unsuru olarak öne çıktı. AI geliştiricileri, çip şirketleri ve büyük teknoloji şirketleri aynı anda birbirlerinin müşterisi, yatırımcısı ve finansman sağlayıcısı olduğunda 'döngüsel finansman' genişliyor. Bu durum, bir şirketteki sorunun diğer şirketlere yayılma ihtimalini artırıyor.

Bu tür bir yapıda, gerçek talep ve gelirler yeterince desteklemese bile ilgili şirketlerin değerleri birlikte yükselebiliyor. IMF, AI şirketleri arasındaki bağlantı arttıkça finansal piyasalarda şok yaşandığında düşüşlerin derinleşme riskinin de yükseldiğini değerlendirdi.

AI'ın yayılmasının ekonomi üzerindeki etkileri tamamen olumsuz değil. IMF, AI kullanımının sektör genelinde verimliliği artırabileceğini ve büyüme oranlarını yükseltebileceğini de belirtti. Bununla birlikte kurum, iş gücü piyasasında AI bağlantılı becerilere sahip çalışanlarla otomasyona açık orta beceri düzeyindeki çalışanlar arasındaki farkın büyüyebileceğini açıkladı.

IMF, AI'ı büyüme ve verimliliği artırabilecek bir fırsat olmasının yanı sıra finansal istikrar ve iş gücü piyasası üzerinde baskı oluşturabilecek bir unsur olarak değerlendirdi. Kurum, AI yatırımlarıyla bağlantılı makroekonomik ve finansal istikrar risklerini izlemeyi sürdürecek.