Dolar Endeksi 101,096'ya çıktı; ABD yurt dışındaki dolar destekli stablecoin kullanımını değerlendiriyor

Dolar Endeksi, 23 Eylül'de yüzde 0,49 artışla 101,096 seviyesinde kapanarak sekiz haftanın en yüksek düzeyine çıktı. ABD hükümetinin yurt dışında dolar destekli stablecoin kullanımını destekleme seçeneklerini değerlendirdiği bildirildi.

Dolar Endeksi, doların altı büyük para birimi karşısındaki değerini ölçen bir göstergedir. Xinhua, yükselişin güçlü ABD ekonomik verileri ve Federal Rezerv'in sıkı para politikası çizgisiyle birlikte gerçekleştiğini bildirdi.

S&P Global'in eylül ayına ilişkin ABD bileşik PMI öncü verisi 58,4 olarak açıklandı. Veri, ağustostaki 56,0 seviyesini aşarken Temmuz 2021'den bu yana en yüksek düzeye ulaştı.

S&P Global, şirketlerin girdi maliyetlerindeki artış hızının da yaklaşık dört yılın en yüksek seviyesine çıktığını ve enflasyon baskısının güçlendiğini değerlendirdi. Ekonomik genişleme ile fiyat baskısının aynı anda görülmesi, doların güçlenmesini destekleyen unsurlar arasında yer aldı.

Federal Rezerv, 16 Eylül'de politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 3,75-4,00 aralığına yükseltti. Fed, ekonomik faaliyetin sağlam bir hızda genişlediğini ve enflasyonun hâlâ yüksek seviyede bulunduğunu açıkladı.

ABD hükümetinin yurt dışında dolar destekli stablecoin kullanımını yaygınlaştırma planı henüz değerlendirme aşamasında. Bloomberg'in haberine göre Trump yönetimi, ilgili faaliyetleri desteklemek amacıyla özel şirketlerle ortak girişim kurma seçeneğini inceliyor.

ABD Hazine Bakanlığı, Dışişleri Bakanlığı ve ABD Uluslararası Kalkınma Finansmanı Kurumu'nun (DFC) sürece katılabileceği belirtiliyor. Hedef ülkeler, katılımcı şirketler, bütçe büyüklüğü ve uygulama takvimi açıklanmadı.

Bu girişim, ABD hükümetinin yurt dışında dolar destekli stablecoin kullanımını destekleme seçeneğini değerlendirdiğine ilişkin TokenPost haberinin devamı niteliğinde. Ancak resmi bir program henüz kesinleşmiş değil.

Politikanın arka planında stratejik ödeme odaklı stablecoin yasası GENIUS Act bulunuyor. ABD Hazine Bakanlığı, yasanın dolar bazlı stablecoin'lerin büyümesini destekleyebileceğini, doların uluslararası rolünü ve ABD Hazine tahvillerine yönelik talebi güçlendirebileceğini açıkladı.

ABD Hazine Borçlanma Danışma Komitesi, stablecoin ihraççılarının nakit, mevduat, geri alım anlaşmaları ve kalan vadesi 93 gün veya daha kısa olan ABD Hazine tahvillerini rezerv varlık olarak tutması gerektiğini belirtti. İhraç miktarı arttıkça rezerv olarak kullanılan kısa vadeli Hazine tahvillerine yönelik talep de artabilir.

Ancak stablecoin ihracındaki artışın tamamı yeni Hazine tahvili talebine dönüşmeyebilir. Danışma komitesi, stablecoin'lerin banka mevduatları veya para piyasası fonlarının yerine geçmesi hâlinde mevcut fonların yalnızca yer değiştirebileceğini açıkladı.

ABD'nin yurt dışındaki yayılma planı, dolar ödeme ağı ile kripto para piyasasını birbirine bağlayan bir politika olarak değerlendirilebilir. Yurt dışındaki kullanıcılar dolar destekli stablecoin'leri ödeme, para transferi ve kripto para işlemlerinde kullandığında, ihraççı şirketler kullanıcılardan aldıkları dolarları rezerv varlık olarak tutar.

Bu süreçte doların kullanım alanı ve kısa vadeli Hazine tahvillerine yönelik talep birlikte artabilir. Ancak bu durum, yurt dışındaki yatırımcıların ABD Hazine tahvillerini doğrudan satın aldığı anlamına gelmez. Rezerv talebi mevcut mevduat veya para piyasası fonu kaynaklarının aktarılmasıyla karşılanırsa net yeni talep daha sınırlı kalır.

Politikanın etkileri konusunda değerlendirmeler farklılaşıyor. ABD Hazine Bakanlığı doların uluslararası rolünün ve Hazine tahvillerine yönelik talebin güçlenmesini beklerken, Uluslararası Ödemeler Bankası dolar bazlı stablecoin'lerin yaygınlaşmasının gelişmekte olan ülkelerde sermaye çıkışı ve para ikamesi baskısını artırabileceğini analiz etti.

Beyaz Saray da Ocak 2025'te yayımlanan başkanlık kararnamesinde yasal dolar bazlı stablecoin'lerin dünya genelinde geliştirilmesini ve büyümesini teşvik etme yönünde politika belirledi. Yurt dışındaki yayılma girişimi bu çizgiyle örtüşse de Dolar Endeksi'ndeki yükselişle arasında doğrudan bir nedensellik kurulduğu doğrulanmış değil.