Bernstein, SpaceX hedef fiyatını 248 dolarda tuttu; Starlink ARPU’su geriledi

Bernstein, SpaceX($SPCX) için hedef fiyatını 248 dolar( yaklaşık 336 bin won) seviyesinde tuttu ve alım tavsiyesini değiştirmedi.

MarketScreener, 28 Eylül'de Bernstein araştırma notuna dayanarak SpaceX için alım tavsiyesi ile 248 dolarlık hedef fiyatın korunduğunu bildirdi.

Bu güncelleme yeni bir hedef fiyat belirlemekten çok mevcut beklentinin teyidi niteliğinde. Bernstein, Starlink'in konut ve küçük işletmelere yönelik geniş bant hizmetini SpaceX'in uzun vadeli büyüme motoru olarak değerlendiriyor.

Bernstein analisti Douglas Harned, Starlink'in abone sayısını artırma potansiyelini olumlu değerlendiriyor. Ancak hizmet bölgesinin genişlemesiyle ortalama abone başına gelirin(ARPU) düşebileceğini dikkate alarak gelir tahminini kısmen aşağı çekti.

Bernstein, Starlink'in tüketici ve küçük işletmelere yönelik geniş bant gelirinin 2031'de 64 milyar dolar( yaklaşık 86,8 trilyon won) olacağını öngördü. Bu rakam, önceki 66 milyar dolarlık( yaklaşık 89,5 trilyon won) tahminin 2 milyar dolar( yaklaşık 2,7 trilyon won) altında.

Starlink'te abone artışı ile ARPU düşüşü aynı anda gerçekleşti. İkinci çeyrekte Starlink aboneleri yıllık bazda iki katına çıkarak 12 milyona ulaşırken, ARPU aylık 66 dolara( yaklaşık 89 bin won) geriledi. Bu rakam bir yıl önce 85 dolardı( yaklaşık 115 bin won).

SpaceX'in ikinci çeyrekte bağlantı hizmetleri bölümündeki geliri 4,291 milyar dolar( yaklaşık 5,8185 trilyon won) oldu. Bölümün sermaye harcamaları 1,367 milyar dolar( yaklaşık 1,8537 trilyon won) olarak kaydedildi. Abone artışını destekleyen maliyetler ile yeni nesil uydu araştırma ve geliştirme harcamaları da arttı.

SpaceX, haziran sonu itibarıyla Starlink geniş bant ve mobil uydu hizmetlerinde 10.200'den fazla uydu işletiyordu. Hizmet kapsamı 167 ülke ve bölgeye genişledi.

SpaceX faaliyetlerini uzay, bağlantı ve yapay zekâ olmak üzere üç iş kolu üzerinden yürütüyor. Bağlantı bölümü Starlink uydu ağına dayanıyor ve milyonlarca tüketiciye, şirkete ve kamu kurumuna hizmet veriyor.

Starlink'in uydu sayısı ve hizmet bölgelerine ilişkin veriler ikinci çeyrek raporunda da yer aldı. Uydu ağının genişlemesi abone artışını desteklerken sermaye harcamaları üzerindeki baskıyı artıran bir unsur olarak öne çıkıyor.

SpaceX'in halka arzı(IPO) haziran ayında gerçekleşti. Şirket, A sınıfı adi hisselerini hisse başına 135 dolardan( yaklaşık 183 bin won) halka arz ettikten sonra Nasdaq'ta SPCX koduyla işlem görmeye başladı.

SpaceX için piyasa hedef fiyatları arasında geniş bir fark bulunuyor. Google Finance'ın son üç ayda takip ettiği 34 analistin 26'sı alım, 6'sı tutma ve 2'si satma tavsiyesi verdi.

Ortalama hedef fiyat 232,07 dolar( yaklaşık 315 bin won) olurken en yüksek hedef 800 dolar( yaklaşık 1,085 milyon won), en düşük hedef ise 75 dolar( yaklaşık 102 bin won) oldu. TokenPost'un daha önce yayımladığı hedef fiyat derlemesinde de SpaceX değerlendirmelerinin geniş bir aralıkta yer aldığı görülmüştü.

Bernstein'ın 248 dolarlık hedef fiyatı halka arz fiyatının üzerinde olsa da gerçek hisse fiyatını garanti eden bir seviye değil. Analist hedef fiyatları, şirketin iş görünümü ve finansal varsayımlar temelinde hesaplanan tahminlerdir.

Starlink abonelerindeki artış ve hizmet kapsamının genişlemesi Bernstein'ın olumlu değerlendirmesini destekliyor. Buna karşılık uluslararası pazarların büyümesine bağlı ARPU düşüşü ile uydu ağı ve araştırma-geliştirme yatırımlarının maliyeti, gelecek dönem sonuçlarında izlenmesi gereken unsurlar olarak kalıyor.