2 trilyon dolarlık yapay zekâ yatırımı: Cook, enflasyonun %2 hedefine dönüşü gecikebilir dedi

Yapay zekâ (AI) veri merkezi yatırımlarının inşaat iş gücü ve enerji talebini artırması, ABD enflasyonunun Federal Reserve’in %2 hedefine dönmesini geciktirebilir. Şirketlerin açıkladığı AI yatırım planları yaklaşık 2 trilyon dolara (yaklaşık 2.708 trilyon won) ulaşırken, şimdiye kadar fiilen harcanan miktar bunun yalnızca bir bölümünde kaldı.

Lisa D. Cook (Lisa D. Cook), ABD Merkez Bankası (Fed) Yönetim Kurulu üyesi, 28’inde ABD’nin Kaliforniya eyaletindeki Oakland’da düzenlenen Oakland Tech Week etkinliğinde yaptığı konuşmada, “Kısa vadede AI, enflasyon baskısını artırarak fiyatların %2 hedefine dönmesini geciktiriyor gibi görünüyor” dedi. Cook, AI yatırımlarının yarı iletken ve yazılım sektörlerini aşarak ekonominin geneline yayılan maliyet baskıları yaratabileceğini belirtti.

Cook, AI çipleri, bilgisayarlar ve yazılım fiyatlarındaki belirgin artışın ardından veri merkezi yatırımlarının inşaat iş gücü ve enerji gibi çeşitli sektörlerin ortak kullandığı girdilere yönelik talebi artırdığını söyledi. Bu durum, veri merkezlerinin yalnızca belirli bir teknoloji sektörünü değil, iş gücü ve elektrik gibi birçok alanın paylaştığı kaynaklara yönelik talebi de etkilediğine işaret ediyor.

Şirketlerin açıkladığı AI yatırımı planları yaklaşık 2 trilyon dolara ulaşsa da şimdiye kadar fiilen uygulanan kısmı sınırlı kaldı. Planlanan yatırımların tam ölçekli inşaat aşamasına geçmesi halinde iş gücü, malzeme ve elektrik talebi daha da artabilir.

Fiyat göstergelerinde de bu baskının ortaya çıkabileceği değerlendiriliyor. Elektrik ve su maliyetleri son bir yılda sırasıyla yaklaşık %5 artarken, bu yıl çekirdek mal enflasyonu yıllıklandırılmış bazda %3’ün üzerinde gerçekleşti.

Cook, söz konusu artışın tamamını AI veri merkezlerine bağlamadı. Bununla birlikte, veri merkezlerinin genişlemesiyle bağlantılı AI talebinin enflasyon artışının nedenlerinden biri olabileceğini ifade etti.

Federal Reserve araştırmaları da veri merkezi genişlemesi ile enflasyon arasındaki bağlantıyı inceliyor. San Francisco Federal Reserve’in tanıttığı Dallas Federal Reserve araştırmasına göre, veri merkezi inşaatının beklendiği şekilde genişlemesi halinde 2030’da kişisel tüketim harcamaları (PCE) enflasyonu 0,04 ila 0,13 puan artabilir.

Araştırmacılar, yenilenebilir enerji arzının beklenenden daha yavaş artması halinde fiyatlar üzerindeki etkinin neredeyse iki katına çıkabileceğini analiz etti. Ancak bu tahmin geçici nitelikte ve gerçek etki veri merkezi inşaatının hızına ve elektrik arzı koşullarına göre değişebilir.

PCE enflasyonu, ABD hanehalklarının tüketim harcamaları temel alınarak hesaplanan ve Fed’in fiyat hareketlerini değerlendirirken önem verdiği bir göstergedir. Veri merkezi yatırımlarının elektrik fiyatları üzerinden PCE enflasyonunu etkilemesi, para politikası kararlarında dikkate alınabilecek unsurlardan biri olabilir.

Veri merkezi yatırımları inşaat ve elektrik sektörlerinde aynı anda talep artışı yaratıyor. Sunucu ve soğutma sistemlerinin kurulması için elektrik şebekesi ve su altyapısı gerekirken, tesislerin inşasında inşaat iş gücü ve malzeme kullanılıyor.

AI veri merkezlerinin genişlemesiyle ilgili bölgesel maliyet tartışmaları da sürüyor. ABD’nin bazı bölgelerinde veri merkezi inşaatlarına yönelik itirazların elektrik ve su sorunları nedeniyle yayılması, AI altyapısı yatırımlarının enflasyon ve maliyet tartışmalarının ötesine geçerek yerel politikaların gündemine girebileceğini gösteriyor.

AI’ın uzun vadede enflasyonu düşürme ihtimali de bulunuyor. Cook, AI kaynaklı verimlilik artışının önümüzdeki birkaç yıl içinde ‘ılımlı bir dezenflasyon’ yaratmasını beklediğini söyledi. Ancak verimlilik artışının bu yılın ikinci yarısında genişleyebilecek fiyat baskılarını dengelemesi için zamanlamanın geç kalabileceğini belirtti.

Dezenflasyon, fiyat seviyesinin düşmesi değil, fiyat artış hızının yavaşlaması anlamına geliyor. Cook ayrıca AI kaynaklı verimlilik etkisinin büyüklüğü ve zamanlamasının belirsiz olduğuna dikkat çekti.

Fed, 16 Eylül’deki Federal Açık Piyasa Komitesi (FOMC) toplantısında politika faizini 25 baz puan artırarak hedef aralığını %3,75-%4,00 seviyesine yükseltti. Oylama 12-0 oyla oybirliğiyle sonuçlandı. Ancak Cook’un 28’inde yaptığı konuşma günü faiz artırımı gerçekleşmedi.

Cook, gelecekteki faiz ayarlamalarının sayısı ve büyüklüğünün politika etkisi ile enflasyon ve istihdam göstergelerine göre belirleneceğini söyledi. AI veri merkezi yatırımları ve elektrik talebinin gerçek fiyat göstergelerine ne ölçüde yansıyacağı, Fed’in sonraki politika değerlendirmelerinde izlenecek unsurlar arasında yer alacak.