Stablecoin İhraççılarının ABD Tahvili Talebi 2030’da 400 Milyar Doları Bulabilir

Stablecoin ihraççılarının kısa vadeli ABD tahvillerine yönelik talebi son dönemde arttı. Bu eğilimin sürmesi halinde, talebin 2030 sonunda yaklaşık 400 milyar dolara ulaşabileceği tahmin ediliyor.

San Francisco Federal Rezerv Bankası, 28 Eylül’de yayımladığı raporda stablecoin ihraççılarının 2023’ten bu yana kısa vadeli tahvil varlıklarındaki artışın Japonya’nınkini aştığını bildirdi. Japonya, ABD dışındaki en büyük ABD tahvili sahibi ülke konumunda. Rapora göre ihraççıların tahvil varlıkları son beş yılda yükseldi; bu durum Çin’in varlıklarını azaltmasıyla tezat oluşturdu.

2030 sonu için öngörülen 400 milyar dolar, kesinleşmiş bir alım planı değil. Son dönemdeki artış eğiliminin önümüzdeki beş yıl boyunca süreceği varsayımına dayanan bir tahmin. San Francisco Fed, bu büyüklüğün ABD hükümetinin finansman ihtiyacına kıyasla hâlâ sınırlı olduğunu değerlendirdi. Stablecoin’lerin benimsenme hızı, ülkelerin düzenlemeleri ve alternatif ödeme araçlarının ortaya çıkması da tahmini değiştirebilecek etkenler arasında gösterildi.

Uluslararası Finans Enstitüsü (IIF), 23 Eylül’de yayımladığı ‘Küresel Borç Monitörü’nde, dünya borcunun yılın ilk yarısında 10 trilyon dolardan fazla artarak 365 trilyon doları aştığını hesapladı. Artışın 6,5 trilyon doları gelişmekte olan piyasalardan kaynaklandı; bu piyasaların toplam borcu 110 trilyon doları geçti. Gelişmekte olan piyasalardaki artışa Çin öncülük etti.

Küresel borçtaki artış ile stablecoin ihraççılarının kısa vadeli tahvil alımları birbirinden farklı gelişmeler. Fed raporu, ihraççıların talebi artsa bile bunun ABD hükümetinin toplam finansman ihtiyacının yerini alacak düzeyde olmadığını belirtti. İhraççıların kısa vadeli tahvil varlıklarındaki artışın Japonya’yı geçtiğine ilişkin önceki haberde de karşılaştırmanın toplam varlıklar üzerinden değil, 2023’ten bu yana kaydedilen artış üzerinden yapıldığı vurgulanmıştı.