Sky USDS ve DAI arzı 9,5 milyar dolara ulaştı; S&P notu B- seviyesinde kaldı

Sky Protokolü’nün ihraççı kredi notu B- seviyesinde korundu. USDS ve DAI arzı ile ABD Hazine tahvillerine dayalı varlıkların payı artarken, tezgâh üstü krediler ve varlıkların farklı yöneticiler aracılığıyla dağıtılması yönetim karmaşıklığını artıran unsurlar olarak gösterildi.

S&P Global Ratings, 1 Ekim’de Sky Protokolü’nün notunu teyit ederek görünümünü durağan bıraktı. Not, Sky’ın borçlarını ödeme kapasitesini değerlendiriyor; yönetişim token’ı SKY’ın fiyatını değil.

Sky, USDS ve DAI stablecoin’lerini ihraç ediyor ve kredi faaliyetlerini yürütüyor. İki stablecoin’in toplam arzı, Ağustos 2025’teki 7,7 milyar dolardan 9,5 milyar dolara yükseldi.

17 Eylül 2026 itibarıyla rezervler yaklaşık 92 milyon dolardı. Hedef tutar 150 milyon dolar olarak belirlendi.

Rezervlerden ayrı olarak, dayanak varlıkları USDC ve ABD Hazine tahvilleri olan tokenlaştırılmış para piyasası fonlarının (MMF) toplam büyüklüğü yaklaşık 4,92 milyar dolara ulaştı. Bu varlıklar dolaşımdaki USDS ve DAI’nin yaklaşık yüzde 50’sine karşılık geliyor; Ağustos 2025’te bu oran yüzde 36’ydı. Rezerv hedefi ile söz konusu varlıkların büyüklüğü farklı kalemlerdir.

Kredi dağılımı da değişti. Zincir üstü kripto varlık kredileri bilançonun yaklaşık yüzde 25’ine gerilerken, tezgâh üstü kripto varlık kredileri yaklaşık 1 milyar dolara yükseldi.

Sky, tezgâh üstü kredileri de kapsayan prime agent ekosistemini genişletiyor. Yarı bağımsız bu yöneticiler, yönetişim tarafından belirlenen risk limitleri dahilinde Sky’ın bilanço varlıklarını kullanıyor. Bu yapı, varlık tahsisi ve risk yönetiminin karmaşıklığını artıran bir unsur olarak değerlendirildi.

Yeni eklenen varlıklar arasında toplam yaklaşık 392 milyon dolar değerindeki RLUSD, PYUSD ve USDG ile AAA notlu CLO dilimlerine yatırım yapan yaklaşık 500 milyon dolarlık tokenlaştırılmış fon bulunuyor.

Masbit’in haberine göre, Eylül 2026 itibarıyla dört prime agent toplam varlıkların yaklaşık yüzde 65’ini oluşturdu. Spark’ın payı yüzde 36, Grove’un yüzde 24, Obex’in yüzde 4 ve Osero’nun yüzde 1 oldu.

Varlık büyüklüğü ve ABD Hazine tahvillerine dayalı varlıkların payı artarken, tezgâh üstü krediler ile farklı yöneticilerin kullanımı da genişledi. S&P Global Ratings, ihraççı notunu B- seviyesinde tutarak görünümü durağan olarak belirledi.