Örneklemdeki tokenize varlıkların yalnızca %29,2’si 5 şeffaflık ölçütünün tamamını karşıladı

Tokenize edilmiş 20 varlığın örneklem değerinin yalnızca %29,2’si beş şeffaflık ölçütünün tamamını karşıladı. Bu oran, tüm piyasayı değil Chronicle’ın incelediği örneklemi kapsıyor.

Chronicle, örneklemin büyüklüğünü 30 Haziran 2026 itibarıyla 17,31 milyar dolar olarak hesapladı. Tokenize tahvilleri ve zincir üstü kredi varlıklarını içeren örneklem, raporda belirtilen 32,43 milyar dolarlık piyasa büyüklüğünün %53,4’üne karşılık geliyor. Chronicle Labs değerlendirmede bilgi sunumunun bağımsızlığını, varlık bazında ayrıntıları, raporlama sıklığını, verilerin doğrulanabilirliğini ve DeFi protokollerinin zincir üstü referanslara erişimini ölçüt aldı.

Rapora göre örneklemdeki tüm varlıklar bir şekilde şeffaflık bilgisi sunuyor. Ancak değerlendirme ölçütleri arttıkça bunları karşılayan varlıkların değer içindeki payı azaldı. Geriye kalan %70,8’lik bölüm, yaklaşık 12,3 milyar dolar, varlıkların bağımsız biçimde kanıtlanmasından çok güvene dayalı bir alan olarak sınıflandırıldı.

Blokzincirinde token arzı, adreslerin varlık bakiyeleri ve transfer kayıtları görülebiliyor. Ancak bu kayıtlar tek başına tokenları destekleyen varlıkların fiilen tutulduğunu veya değerini doğrulamıyor. Temel varlık bilgileri zincir dışında kaldığında, zincir üstü finansal hizmetlerin bu bilgileri doğrudan referans alması ya da doğrulaması zorlaşıyor.

Rapora katkıda bulunan Centrifuge, JTRSY ve JAAA portföylerinin bileşimine ilişkin bilgilerin zincir dışında oluşturulduğunu belirtti. Şirket, varlıkların doğru biçimde temsil edilmesi için bu bilgilerin bağımsız doğrulamaya imkân verecek şekilde zincir üstünde sunulmasının önemli olduğunu söyledi. Centrifuge ve Chronicle, 2024’te Liquid Treasury Fund’ın net varlık değerini ve varlıklarını zincir üstünde izlemeye yönelik bir entegrasyon örneği duyurmuştu.

Chronicle, çözüm olarak saklama kuruluşları ve fon yöneticilerinden alınan varlık ve değer bilgilerinin zincir üstünde doğrulanmasını sağlayan Proof of Asset yaklaşımını sundu. Oracle kullanılsa bile verinin nasıl sağlandığı ve doğrulandığı ayrıca incelenmeli. Raporda tek tek sistemlerin hata oranları veya operasyonel riskleri sayısal olarak değerlendirilmedi.

Centrifuge’un V3.2 duyurusu, farklı varlıklar ve zincirler arasında işlem yürütme, muhasebe ve birleşik net varlık değeri (NAV) hesaplamasını destekleyen zincir üstü portföy yöneticisi özelliklerini tanıttı. Şirket, dağıtım öncesinde güvenlik denetiminin sürdüğünü bildirdi. Rapor ile V3.2 duyurusu arasında doğrudan bağlantı bulunduğuna dair bir kanıt sunulmadı.

Analiz, 20 varlıktan oluşan örneklemin bilgi açıklama ve doğrulanma düzeyini değerlendiriyor. Şeffaflık eksikliğinin kurumsal benimsemeyi geciktirip geciktirmediğini veya kredi kayıplarına yol açıp açmadığını ölçmüyor. Bu nedenle %29,2 oranı tüm piyasanın durumunu ya da belirli bir ürünün güvenliğini gösteren bir ölçü olarak yorumlanamaz. Tokenize varlıkların DeFi kullanım ölçütlerini karşılama oranına ilişkin daha önce yayımlanan haberimizin kapsamı, bu rapordaki şeffaflık değerlendirmesinden farklı olarak varlıkların fiilî kullanımını ele almıştı.