STRC’nin haftalık işlem hacminin %20-25’ini Strategy geri alımları oluşturdu

Eylül ayının çoğu haftasında STRC’nin işlem hacminin %20-25’i, ihraççı Strategy’nin($MSTR) geri alımlarından oluştu. Keyrock, günlük işlem tutarı yaklaşık 150 milyon dolara (yaklaşık 20,15 milyar won) ulaşsa bile yalnızca işlem hacmine bakarak gerçek piyasa likiditesinin belirlenemeyeceğini değerlendirdi.

Keyrock, 8 Ekim’de yayımladığı raporda Strategy’nin geri alımlarının eylül ayındaki çoğu haftada STRC işlem hacminin beşte biri ile dörtte biri arasında pay aldığını bildirdi. Ekim ayının ilk haftasında bu oran beşte birin biraz altında kaldı. Strategy, ekim başına kadar geri alımlar için yaklaşık 1,45 milyar dolar (yaklaşık 1,9474 trilyon won) harcadı.

STRC, Strategy’nin Bitcoin(BTC) bağlantılı finansmanında kullandığı değişken temettülü bir imtiyazlı hisse senedi. Şirket, STRC fiyatının 100 dolarlık referans değere yaklaşması için geri alımlar yaptı. Daha önceki bir haberde Strategy’nin STRC geri alım hareketleri ele alınmıştı.

İşlem hacmi ile emir defteri derinliği farklı göstergeler. Keyrock’un tahminine göre, olağan bir günde STRC fiyatını %0,1 hareket ettirmek için yaklaşık 28 milyon dolarlık (yaklaşık 37,6 milyar won) işlem gerekiyor. Likiditenin en düşük olduğu işlem günlerinin %10’unda ise bu tutar yaklaşık 6,5 milyon dolara (yaklaşık 8,7 milyar won) düşüyor.

Keyrock, Strategy’nin geri alımları hariç tutulduğunda STRC’nin işlem kapasitesinin açıklanan işlem hacminin yaklaşık %80’i olduğunu tahmin etti. Bu oran, geri alımlar durduktan sonra gerçek işlem hacminin ne kadar azalacağını gösteren bir ölçüm değil. Alımların durması halinde diğer piyasa katılımcılarının işlemlerini ne ölçüde artıracağı ayrıca incelenmeli.

Referans fiyata olan uzaklık da emir defteri derinliğini etkiledi. Keyrock’un analizine göre STRC fiyatı 100 dolardan %1-3 uzaklaştığında likidite, referans değer çevresindeki seviyenin yaklaşık dörtte birine; fark %6’yı aştığında ise yaklaşık sekizde birine indi. Fiyat ile likidite eksikliği arasındaki korelasyon katsayısı 0,43 oldu. Bu değer, Bitcoin’in günlük fiyat hareket aralığı ile likidite eksikliği arasındaki 0,10’luk korelasyondan yüksekti.

Bu korelasyon tek başına Strategy’nin geri alımlarının fiyat veya likidite değişimine yol açtığını göstermiyor. Keyrock, STRC fiyatının haziran ortasında 70 dolar seviyelerine gerilediğini, ekim başında ise yaklaşık 99,50 dolara toparlandığını kaydetti. Raporda toparlanmanın yalnızca geri alımların sonucu olduğu kanıtlanmadı. Ayrıca geri alım programı başlamadan önce de referans fiyata uzaklığa bağlı likidite değişimleri görülmüştü.

Strategy, 28 Ekim’deki hissedarlar toplantısında ABD’de işlem gören imtiyazlı hisselerin temettü ödeme sıklığının günlük olarak değiştirilmesini oylayacak. Şirketin bilgilendirmesine göre teklif kabul edilirse STRC için ilk kayıt tarihi 1 Kasım, ilk ödeme tarihi 2 Kasım olacak. STRC şu anda ayda iki kez temettü ödüyor.